瑞銀：維持江西銅業(yè)股份(00358)“中性”評級(jí) 目標(biāo)價(jià)下調(diào)至13.6港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)布研究報(bào)告稱，維持江西銅業(yè)股份(00358)“中性”評級(jí)，考慮到巴拿馬銅礦的暫停的不確定性，以及處理成本的急劇下降，目標(biāo)價(jià)從14港元下調(diào)至13.6港元。

該行預(yù)計(jì)，由于供應(yīng)大減抵銷了全球銅需求增長放緩的影響，2024年全球銅市場將出現(xiàn)超過30萬噸的逆差。然而，如果巴拿馬銅礦(Cobre Panama)重新開工時(shí)間較預(yù)期早，且行業(yè)其他部分皆順利運(yùn)行，供應(yīng)增長或會(huì)超過5%，可能使市場重新出現(xiàn)供應(yīng)過剩。不過，現(xiàn)時(shí)銅礦項(xiàng)目正在收縮，維持產(chǎn)出量似乎較過去困難。

瑞銀認(rèn)為，礦商和市場對供應(yīng)增長的預(yù)期過于樂觀，預(yù)期在2025年礦產(chǎn)供應(yīng)反彈超過5%的可能性低，若市場在2024年下半年出現(xiàn)逆差，供應(yīng)緊張狀態(tài)可能持續(xù)較長時(shí)間?；谶@些分析，瑞銀提高了2025年和2026年的銅價(jià)預(yù)測，分別至每磅4.50美元(約每噸9,900美元)和4.75美元(約每噸10,500美元)。

此外，由于銅精礦短缺，處理成本(TC)從去年的每噸90美元降至目前的15美元。江西銅業(yè)可能已經(jīng)通過長期合約以每噸80美元的價(jià)格確保了其大部分冶煉/精煉業(yè)務(wù)。瑞銀將其對江西銅業(yè)從2025年起的處理成本預(yù)測下調(diào)至每噸65美元。