海通證券：春季行情仍在途中

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，海通證券發(fā)布研究報(bào)告稱，盡管第一階段出現(xiàn)八連陽，但與2023年5月高點(diǎn)相比，多數(shù)板塊仍有較大差距。估值優(yōu)勢(shì)、春季旺季及重要會(huì)議利好，春季行情仍在途中。可重點(diǎn)關(guān)注權(quán)重板塊、科技股與跌幅較大板塊：一是有所調(diào)整的高股息藍(lán)籌股，后續(xù)或?qū)⒂瓉硌a(bǔ)漲;二是AI等軟硬件相關(guān)的科技股;三是新能源、醫(yī)藥、軍工、電力設(shè)備等具有反彈動(dòng)力的板塊。

▍海通證券主要觀點(diǎn)如下：

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大幅釋放，市場轉(zhuǎn)折，預(yù)計(jì)春季行情在路上。

春節(jié)假期后，市場強(qiáng)勢(shì)反彈，上證綜指自2月5日低點(diǎn)以來最大漲幅達(dá)到14.2%，八連陽后圍繞3000點(diǎn)寬幅震蕩，后期有望再度上揚(yáng)。隨著股指重心上移，近年來，上證綜指運(yùn)行的下軌已逐漸跨越至3000點(diǎn)上方，價(jià)值區(qū)間回歸動(dòng)力增強(qiáng)。市場仍處于春季行情的好時(shí)節(jié)。

政策看，積極措施提振消費(fèi)投資需求。

五年期以上貸款市場報(bào)價(jià)利率下調(diào)以及中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議強(qiáng)調(diào)推動(dòng)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新將有力拉升企業(yè)與居民的消費(fèi)投資意愿，證監(jiān)會(huì)嚴(yán)監(jiān)管政策以及IPO融資節(jié)奏放緩也將進(jìn)一步提振投資者信心提振。

市場看，第一階段跌幅較大板塊反彈輪動(dòng)，整固后仍有上升空間。

隨著系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大幅釋放，市場估值優(yōu)勢(shì)凸顯，市值管理納入央企考核作為導(dǎo)火索，中特估引領(lǐng)市場率先反彈，2月下旬中小盤反彈，領(lǐng)跑其他指數(shù)，實(shí)現(xiàn)八連陽，市場整固后空間猶存。但中長期資金較為缺乏，預(yù)計(jì)全年藍(lán)籌搭臺(tái)成長唱戲或仍是主基調(diào)。

期指看，強(qiáng)勢(shì)反彈后期指空頭壓力回落，短線仍呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

IF/IC/IM股指期貨空頭壓力回落明顯，IH空頭壓力回落較慢。量化交易受到監(jiān)管后，尤其是對(duì)DMA等場外衍生品業(yè)務(wù)的強(qiáng)化監(jiān)管，使得中小盤做空壓力大幅釋放。

外部看，6月降息概率較大。

美國1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加35.3萬人，遠(yuǎn)高于普遍預(yù)期的18.5萬人，為2023年以來的最大漲幅，強(qiáng)勁的就業(yè)增長可能導(dǎo)致工資和物價(jià)上漲，通脹或難降溫。據(jù)CME數(shù)據(jù)，市場預(yù)計(jì)6月份降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為52.8%。

盡管第一階段出現(xiàn)八連陽，但與2023年5月高點(diǎn)相比，多數(shù)板塊仍有較大差距。估值優(yōu)勢(shì)、春季旺季及重要會(huì)議利好，春季行情仍在途中。

可重點(diǎn)關(guān)注權(quán)重板塊、科技股與跌幅較大板塊：一是有所調(diào)整的高股息藍(lán)籌股，后續(xù)或?qū)⒂瓉硌a(bǔ)漲;二是AI等軟硬件相關(guān)的科技股;三是新能源、醫(yī)藥、軍工、電力設(shè)備等具有反彈動(dòng)力的板塊。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

一季度季報(bào)未超預(yù)期，場外增量資金不足。