小摩:渣打(02888)上季業(yè)績(jī)疲弱因一次性項(xiàng)目 評(píng)級(jí)“增持”

小摩予渣打(02888)評(píng)級(jí)“增持”,目標(biāo)價(jià)95元。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉,小摩報(bào)告稱,渣打(02888)去年末季業(yè)績(jī)表現(xiàn)看似較預(yù)期弱,收入35億美元不及市場(chǎng)預(yù)期36億美元,但主要受對(duì)沖會(huì)計(jì)項(xiàng)目的一次性影響、財(cái)富管理獎(jiǎng)金收入的入帳時(shí)間,及金融市場(chǎng)季節(jié)性疲弱等因素拖累。該行估算撇除一次性因素后,在收入和凈息差方面均見正面發(fā)展勢(shì)頭,并相信前瞻性的增長(zhǎng)動(dòng)力較預(yù)期更為強(qiáng)勁,這可見于2017年貸款增長(zhǎng)達(dá)12%,而在關(guān)鍵市場(chǎng)盈利增長(zhǎng)強(qiáng)勁,例如大中華區(qū)稅前盈利增幅達(dá)45%。

報(bào)告引述管理層稱,今年開局表現(xiàn)令人鼓舞,收入廣泛地取得雙位數(shù)同比增幅。集團(tuán)也恢復(fù)了派發(fā)股息,又提出中線而言的業(yè)務(wù)表現(xiàn)的幾項(xiàng)新指引:收入復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)5%-7%;成本增長(zhǎng)率低于通脹;股本回報(bào)率高于8%。該行預(yù)期未來集團(tuán)的減值會(huì)一直下降。評(píng)級(jí)“增持”,目標(biāo)價(jià)95元。

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