降息并不遙遠(yuǎn)？美國(guó)CPI今晚重磅來襲，為下周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議定下基調(diào)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，在美聯(lián)儲(chǔ)下周召開政策會(huì)議之前，投資者將目光聚焦到今晚8:30出爐的關(guān)鍵通脹指標(biāo)。市場(chǎng)普遍預(yù)期美國(guó)2月CPI仍頑固地保持在3.1%的高位。1月份的通脹數(shù)據(jù)意外上行令美聯(lián)儲(chǔ)官員感到震驚，2月份通脹再次意外上行可能會(huì)改變美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)2024年利率路徑的看法。

在將利率提高到20年來的高點(diǎn)八個(gè)月后，美聯(lián)儲(chǔ)正朝著降低通脹的目標(biāo)邁進(jìn)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周在國(guó)會(huì)作證時(shí)強(qiáng)調(diào)，在降低借貸成本之前，美聯(lián)儲(chǔ)需要“更多一點(diǎn)證據(jù)”證明通脹正朝著2%的目標(biāo)邁進(jìn)。但他表示，美聯(lián)儲(chǔ)距離對(duì)降息有信心已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在3月19-20日的政策會(huì)議上連續(xù)第五次維持利率不變。投資者將主要關(guān)注聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)的季度利率預(yù)測(cè)，包括最新的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)是否引發(fā)了任何變化。

如果美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)測(cè)2024年降息三次、每次25個(gè)基點(diǎn)，這將為投資者預(yù)期的6月降息奠定基礎(chǔ)。

去年7月，美聯(lián)儲(chǔ)將利率上調(diào)至20年來高點(diǎn)

Dreyfus and Mellon首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Vincent Reinhart表示，美聯(lián)儲(chǔ)3月份的信息將是:“我們正朝著正確的方向前進(jìn)。”“他們離擁有足夠的信心并不遙遠(yuǎn)?！?/p>

1月份，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者一致投票決定將利率維持在5.25%至5.5%的區(qū)間不變，鮑威爾和其他美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，3月份降息的可能性不大。

美聯(lián)儲(chǔ)官員按兵不動(dòng)的部分原因是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然穩(wěn)健，勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)創(chuàng)造大量健康的就業(yè)崗位。上周公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加27.5萬人，超出預(yù)期的20萬人。盡管失業(yè)率兩年來首次上升至3.9%，高于市場(chǎng)預(yù)期的3.7%。

LH Meyer/Monetary Policy Analytics經(jīng)濟(jì)學(xué)家Derek Tang表示，“這一數(shù)據(jù)可能降低了美聯(lián)儲(chǔ)不得不推遲和縮減降息規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)。鮑威爾關(guān)于距離有足夠信心降息‘不遠(yuǎn)’的評(píng)估仍然完好無損?！?/p>

Bloomberg經(jīng)濟(jì)學(xué)家Anna Wong等表示：“FOMC對(duì)意外的負(fù)面數(shù)據(jù)非常敏感，鮑威爾去年12月在勞動(dòng)力市場(chǎng)略有疲軟后迅速轉(zhuǎn)向鴿派就是明證。鑒于我們預(yù)計(jì)勞動(dòng)力市場(chǎng)將更快地降溫，我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在5月份降息，比市場(chǎng)預(yù)期的6月份要早。”

美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部出現(xiàn)分歧

美聯(lián)儲(chǔ)官員關(guān)注以個(gè)人消費(fèi)支出衡量的通脹指數(shù)，該指標(biāo)1月份為2.4%，剔除食品和能源后為2.8%。一些美聯(lián)儲(chǔ)官員還擔(dān)心近期通脹改善幅度有限，尤其是在商品方面。

明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利上周三表示，他預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲(chǔ)只會(huì)降息兩次或一次，并補(bǔ)充稱，“這將由我們看到的通脹數(shù)據(jù)決定?！?/p>

雖然鮑威爾對(duì)委員會(huì)保持著強(qiáng)有力的控制，但隨著前景不斷變化，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部可能難以就降息步伐達(dá)成一致。

畢馬威首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Diane Swonk表示:“我們開始看到美聯(lián)儲(chǔ)官員在如何執(zhí)行降息的共識(shí)上出現(xiàn)裂痕?！?/p>

在即將召開的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)還將開始深入討論正在進(jìn)行的縮減7.5萬億美元資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)劃，這一過程被稱為“量化緊縮”。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在3月會(huì)議上宣布放緩縮表步伐，盡管鮑威爾可能會(huì)在新聞發(fā)布會(huì)上發(fā)表相關(guān)評(píng)論。