李書?！盎ㄙM(fèi)”半數(shù)身家入股戴姆勒，吉利(00175)獲利一石三鳥

近日，關(guān)于李書福購入戴姆勒公司9.69%股份的消息便鋪天蓋地。目前李書福擁有戴姆勒公司逾1.036億股具有表決權(quán)的股票，按當(dāng)前股價計算，該筆持股價值90億美元左右，約合人民幣570億元。據(jù)2017年胡潤百富榜統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，吉利汽車(00175)董事長李書福及其子李星星以1100億人民幣身家新進(jìn)百富榜前十，按照紙面價格來說，李書?！盎ㄙM(fèi)半數(shù)身家”，入股了戴姆勒公司。

隨著收購案的披露，此次吉利董事長李書福投資戴姆勒公司一案到如今基本塵埃落定，回顧整個案例依然很多地方讓人回味。整個收購案可以用“快如閃電，出其不意”形容，雖然早在2017年11月份已有關(guān)于吉利方面有意就收購與戴姆勒公司洽談的聲音，但當(dāng)事雙方均未有任何表態(tài)，時至今日當(dāng)收購案告知天下，一切卻早已結(jié)束。更具戲劇性的是，早在23日，競爭對手長城汽車與寶馬公司發(fā)布了雙方戰(zhàn)略合作的公告，而吉利與戴姆勒消息一傳出，倒有幾分“螳螂捕蟬，黃雀在后”的意思。

隨著市場跟進(jìn)與信息挖掘，關(guān)于這場收購案的細(xì)節(jié)也越來越多地展現(xiàn)在我們眼前，而其中許多疑問也逐一浮現(xiàn)出來：為何此次吉利與李書福如此低調(diào)?澄清公告發(fā)布意欲何為?吉利為何選擇的是戴姆勒?吉利能得到些什么?

低調(diào)只是為了出其不意?

很多投資者與機(jī)構(gòu)對此次吉利集團(tuán)的“低調(diào)”感到吃驚。根據(jù)智通財經(jīng)APP相關(guān)統(tǒng)計顯示，關(guān)于此次收購案的機(jī)構(gòu)研報均發(fā)布于26日凌晨，這從側(cè)面也反映出機(jī)構(gòu)對于該收購案“出其不意”的些許倉促。

資料來源：智通財經(jīng)APP

有業(yè)內(nèi)人士稱，此次收購案一反吉利集團(tuán)以往收購案高調(diào)官宣的態(tài)度，令人較為吃驚。回顧此前吉利控股收購沃爾沃公司，雖然完成收購的日期在2010年的8月2日，但在3月底交易雙方便對收購案進(jìn)行了披露，《華爾街日報》、《金融時報》等也進(jìn)行了跟蹤報道。而在此后，吉利于2017年5月24日從馬來西亞DRB公司收購寶騰汽車的消息也是其官網(wǎng)宣布的。但此次戴姆勒收購案從頭到尾官方悄無聲息，眾人還是從戴姆勒公司的監(jiān)管申報文件中確定此事。

戴姆勒公司監(jiān)管申報文件

造成此次吉利如此“低調(diào)”的原因可能與之前戴姆勒公司拒絕吉利折價配股收購有關(guān)。早在去年11月29日，路透社引述匿名知情人士消息稱，戴姆勒拒絕了吉利折價配股收購方案，此后根據(jù)戴姆勒方面的建議，吉利方面開始轉(zhuǎn)向從二級市場進(jìn)行收購。

行情來源：富途證券

為了避免在二級市場收購時遇到阻擊，吉利選擇了低調(diào)行事。但實(shí)際上，戴姆勒公司自去年11月29日之后股價還是一路走高，從2017年11月29日當(dāng)天收盤價每股69.90歐元一路上漲至2018年1月23日盤中最高每股76.27歐元，但總體上吉利方面并未出現(xiàn)太大阻礙。所以由此可見，低調(diào)或許不僅僅為了出其不意，還有些許的無奈。

當(dāng)然其中還有一個小插曲。2月26日午時，吉利汽車發(fā)布公告澄清，公司并非吉利控股收購戴姆勒的訂約方，且就該收購而言并無與吉利控股合作。公司不排除將來尋求與吉利控股及戴姆勒潛在合作機(jī)會的可能性。此種“此地?zé)o銀三百兩”的言論與其說澄清事實(shí)倒不如說是在股市放了一個“煙霧彈”。據(jù)智通財經(jīng)APP了解到，受利好影響，吉利汽車2月26日開盤大漲8.79%，報26.00港元。為了抑制股價過大波動，吉利汽車才選擇通過這種方式穩(wěn)定股價。

吉利為何選擇戴姆勒?

這個問題也是幾乎所有人關(guān)注的焦點(diǎn)問題，吉利為何選擇了戴姆勒?戴姆勒能給吉利帶來什么?如果只是為了電動汽車技術(shù)方面的合作，擁有成熟技術(shù)并擁有“i系列”相關(guān)車型的寶馬汽車也可以滿足吉利的要求。如果為了豪華汽車方面的產(chǎn)業(yè)升級，寶馬或是擁有奧迪品牌的大眾無一不可選擇，那為何是戴姆勒?

回答這個問題前，有必要深挖一下戴姆勒公司的相關(guān)背景。戴姆勒-奔馳公司是汽車的發(fā)明者，全球豪華汽車的領(lǐng)導(dǎo)者。于此同時，戴姆勒-奔馳公司還是生產(chǎn)歐洲地區(qū)軍用裝備的大型集團(tuán)，該公司生產(chǎn)多型戰(zhàn)斗飛機(jī)及多種不同類型導(dǎo)彈。且早在2008年，戴姆勒為了抵御可能的收購引入科威特投資局這家主權(quán)基金作為公司的錨定投資者。

戴姆勒公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

從戴姆勒股權(quán)結(jié)構(gòu)情況來看，其股權(quán)結(jié)構(gòu)極為分散，公司沒有絕對控股的大股東。其中科威特投資局持股6.8%，雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟持股3.1%。此次吉利集團(tuán)董事長李書福個人持股9.69%將成為戴姆勒公司最大單一股東，但這依然沒有改變公司分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)。由于戴姆勒公司特殊性質(zhì)以及德國企業(yè)收購條例關(guān)于股東擁有75%投票股權(quán)方能完全掌控公司的規(guī)定，吉利欲完全掌控戴姆勒公司的可能性較低。而且關(guān)于收購后的公司治理問題，吉利方面也發(fā)布消息稱，此次收購?fù)瓿珊?，吉利集團(tuán)將成為戴姆勒最大的股東，并承諾長期持有其股權(quán)。但目前吉利集團(tuán)或吉利控股集團(tuán)旗下任何一家企業(yè)都沒有進(jìn)一步增持戴姆勒公司股票的計劃。

所以，既然無法像收購沃爾沃一樣得到戴姆勒公司，吉利又為何依然選擇這家公司呢?

看看戴姆勒可以給吉利帶來什么。據(jù)全國乘聯(lián)會的數(shù)據(jù)顯示，2017年前10個月，吉利汽車?yán)塾嬩N量為95.3萬輛，同比增長66.2%，超過絕大多數(shù)合資汽車企業(yè)，但吉利汽車整個產(chǎn)品線中，僅有帝豪EV這一款新能源車型，且月銷量僅1000余輛。因此在新能源汽車方面，吉利汽車尋求外部合作的需求較大，而戴姆勒的電動汽車技術(shù)儲備則可以幫助吉利在電動汽車方面得到長足進(jìn)步。

另一方面吉利選擇戴姆勒也是有產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級方面的考量。通過入股戴姆勒公司為吉利引進(jìn)全球一線豪車品牌，從而助力吉利汽車可以突破沃爾沃品牌帶來的“產(chǎn)業(yè)天花板”，為吉利汽車在未來躋身一線豪車行列打下品牌基礎(chǔ)。

圖片人物：吉利控股集團(tuán)董事長李書福

再者，此前吉利控股集團(tuán)董事長李書福表示：“戴姆勒是一家擁有一流管理團(tuán)隊的優(yōu)秀公司。能夠入股戴姆勒，并支持由蔡澈博士帶領(lǐng)的管理團(tuán)隊開展工作，我感到非常榮幸。很高興能在戴姆勒未來發(fā)展道路上伴隨其成長，助力其成為電動出行和線上技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的佼佼者”。從李書福的表述中可以推斷，李書福以個人身份入股戴姆勒公司，其中一個很重要的原因便在于取得戴姆勒公司董事會席位并親身參與到這家已有130余年歷史的老牌車企的日常管理當(dāng)中。通過學(xué)習(xí)戴姆勒公司先進(jìn)的企業(yè)治理文化與管理體系，可以較大豐富吉利汽車在企業(yè)文化培養(yǎng)和公司管理方面的經(jīng)驗(yàn)，為吉利日后成為一家“百年老店”打下堅實(shí)的文化基礎(chǔ)。所以，即使吉利汽車今后無法取得戴姆勒公司控制權(quán)，如此“一石三鳥”的收益也足以讓吉利汽車慢慢消化。