霍華德·馬克斯：潮水還沒(méi)有退去，2025年才會(huì)發(fā)現(xiàn)“誰(shuí)在裸泳”

2025年或?qū)⒊蔀橥顿Y者的“裸泳”大考，看誰(shuí)能在逆境中全身而退。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四，橡樹(shù)資本創(chuàng)始人、億萬(wàn)富翁投資者霍華德·馬克斯在接受媒體采訪時(shí)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)提出警示，他指出面對(duì)2025年即將到期的巨額債務(wù)，全球頂尖企業(yè)可能將面臨巨大挑戰(zhàn)。

馬克斯表示，雖然目前經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)尚可，但在2021年和2022年期間累積的大量債務(wù)將于明年開(kāi)始到期，屆時(shí)投資者很快就會(huì)發(fā)現(xiàn)“誰(shuí)在裸泳”。一旦經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步走弱，加之到期債務(wù)激增，可能會(huì)引發(fā)一場(chǎng)債務(wù)違約潮。

如果債務(wù)到期恰逢經(jīng)濟(jì)低迷，特別是對(duì)大舉舉債的公司而言，將不得不面對(duì)現(xiàn)實(shí)。面對(duì)日益嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境，重要的是搞清哪些公司和行業(yè)在形勢(shì)惡化時(shí)能熬過(guò)去，以及目前的定價(jià)是否與現(xiàn)實(shí)相符或被高估、低估。

談及通脹前景，馬克斯預(yù)測(cè)，如果美國(guó)通脹率開(kāi)始回落到2%的水平，鮑威爾可能會(huì)比之前表態(tài)的時(shí)間更早開(kāi)始降息：

鮑威爾周一的講話提到,我們不會(huì)在通脹“趨向”(towards)2%之前降息，這里的“趨向”一詞很重要。他沒(méi)說(shuō)等到達(dá)2%才降息，如果通脹降至3%、2.75%或2.5%，也許他就會(huì)開(kāi)始降息了。

馬克斯還指出，盡管當(dāng)前利率與歷史數(shù)據(jù)相比并不高，但相較于2009年至2021年間的低利率環(huán)境，如今的信貸、固定收益、債券和貸款投資的收益率明顯提高，今天利率比過(guò)去十幾年的確要高，這意味著信貸類(lèi)投資將獲得更為可觀的回報(bào)。

關(guān)于投資哲學(xué)，馬克斯表示，“我以低價(jià)買(mǎi)進(jìn)其他人不看好的投資而賺錢(qián)，只要價(jià)格夠便宜，那終會(huì)變成一個(gè)好的選擇”。

本文選自微信公眾號(hào)：華爾街見(jiàn)聞，作者：趙穎。智通財(cái)經(jīng)編輯：張計(jì)偉。