美國2月非農(nóng)“遠看熱近看冷”，降息預(yù)期獲提振

智通財經(jīng)獲悉，周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口錄得增加27.5萬人，為2023年11月來新低，預(yù)期為20萬人，前值從35.3萬人大幅下修至22.9萬人。美國2月失業(yè)率升至3.9%，為2022年1月來新高，預(yù)期與前值均為3.7%。

在1月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)下修的基礎(chǔ)上，12月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從33.3萬人下修至29萬人，經(jīng)過這些修正后，12月和1月新增就業(yè)人數(shù)合計較修正前增減少16.7萬人。分析師Rich Miller評論美國非農(nóng)數(shù)據(jù)稱，即使在修正后，過去3個月平均新增就業(yè)人數(shù)仍為26.5萬人，遠高于多數(shù)美聯(lián)儲和民間經(jīng)濟學家認為的長期可持續(xù)水平。去年的平均水平為25.1萬人。

美國2月平均每小時工資年率 4.3%，低于預(yù)期4.4%，前值4.5%。美國2月平均每小時工資月率 0.1%，低于預(yù)期0.3%，前值0.6%。美國2月平均每周工時小幅升至 34.3，預(yù)期34.3，前值34.1。

考慮到前兩個月的向下修正，就業(yè)人數(shù)增長實際上低于預(yù)期。結(jié)合較弱的時薪增長和失業(yè)率的上升，這份報告表明，1月份井噴式的釋放確實有點反常——1月份數(shù)據(jù)往往季節(jié)性因素較強。而且，與往常一樣，企業(yè)調(diào)查(就業(yè)人數(shù))和家庭調(diào)查(實際就業(yè)人數(shù))之間出現(xiàn)了嚴重分歧，家庭調(diào)查顯示就業(yè)人數(shù)再次下降，從1.6115億人下滑至1.6097億人，減少了18.4萬人。

與此同時，去年美聯(lián)儲稱贊為積極因素的勞動力參與率似乎正在失去動力。勞動參與率已經(jīng)在下降后連續(xù)三個月保持在62.5%。

彭博分析師 Anna Wong評美國2月非農(nóng)數(shù)據(jù)稱：“繼1月份井噴式的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)之后，2月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)應(yīng)該也會強勁。然而，招聘的優(yōu)勢可能會集中在少數(shù)幾個行業(yè)，這些行業(yè)要么受到當月比平時溫暖的天氣的影響，要么對周期性條件不敏感。與此同時，包括家庭調(diào)查在內(nèi)的大多數(shù)其他勞動力市場指標都表明，勞動力市場的緊俏程度要輕得多。我們相信這是更準確的情況，我們預(yù)計未來幾個月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將越來越多地反映出這一點?！?/p>

彭博首席美國利率策略師Ira Jersey也表示，利率市場可能會關(guān)注失業(yè)率上升和前值下修；盡管勞動力市場遠未疲軟，但也有跡象表明出現(xiàn)了裂痕，這可能會鞏固市場對美聯(lián)儲在年中降息的預(yù)期。與此同時，本月公布的其他就業(yè)數(shù)據(jù)也顯示出疲軟跡象。周三公布的“小非農(nóng)”美國2月ADP就業(yè)人數(shù)增長低于預(yù)期，同日公布的美國1月JOLTs職位空缺從902.6萬降至866.3萬，也低于預(yù)期的890萬。此外，周四公布的美國2月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)升至8.46萬。周四公布的初請與續(xù)請失業(yè)金人數(shù)也均意外上升。

Lombard Odier資產(chǎn)管理公司分析師Florian Ielpo稱，非農(nóng)報告與全球經(jīng)濟“軟著陸”的理念是一致的:不太熱，也不太冷，某種程度上是市場的最佳點。該分析師稱：“在這種情況下，目前正在獲得牽引力的金發(fā)姑娘情景出現(xiàn)的可能性正在上升，因為隨著就業(yè)市場的正?；?，美聯(lián)儲也有理由將利率正常化。”

就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，市場幾乎消化了6月份降息25個基點的預(yù)期，而數(shù)據(jù)公布前的水平為22個基點;今年的總降息幅度預(yù)期從0.93%上升到0.97%。美國國債收益率延續(xù)了跌勢，此前曾在數(shù)據(jù)公布前反彈。2年期美國債收益率下跌5個基點，至4.45%，;10年期美國國債收益率降至4.044%，為2月2日以來最低水平。