家臨江：新質(zhì)生產(chǎn)力 港股不隨恒生指數(shù)悄然體現(xiàn)

新質(zhì)生產(chǎn)力=“科技創(chuàng)新發(fā)揮主導(dǎo)作用”的生產(chǎn)力。

中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，2024年1月中央政治局集體學(xué)習(xí)和2月政治局會(huì)議上均提及要加快推動(dòng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。新質(zhì)生產(chǎn)力最早由總書記在2023年9月調(diào)研黑龍江期間提出。從產(chǎn)業(yè)視角看，新質(zhì)生產(chǎn)力涵蓋了絕大部分戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)?！度嗣袢請?bào)》發(fā)文表示，新質(zhì)生產(chǎn)力相對于傳統(tǒng)生產(chǎn)力而言的，是指大量運(yùn)用大數(shù)據(jù)、人工智能、互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等新技術(shù)與高素質(zhì)勞動(dòng)者、現(xiàn)代金融、數(shù)據(jù)信息等要素緊密結(jié)合而催生的新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)、新產(chǎn)品和新業(yè)態(tài)。

從政策視角看，培育新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)政策或從科技自強(qiáng)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色轉(zhuǎn)型三方面發(fā)力。機(jī)構(gòu)建議關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)政策催化下的科技制造主題投資機(jī)會(huì)，包括半導(dǎo)體設(shè)備、工業(yè)母機(jī)、新材料、AI、算力、數(shù)據(jù)要素、氫能、核能、儲(chǔ)能、電網(wǎng)設(shè)備、電力IT等。

港股最近漲得好(或反彈力度高)的企業(yè)，幾乎都是核心價(jià)值科技企業(yè)(尤其核心工業(yè)體系)。近期，次新股上市的人型機(jī)器人代表優(yōu)必選(09880);AI人工智能代表第四范式(06682)受港股通南下資金追捧，明顯內(nèi)地資金對政策的理解能力前衛(wèi)。

筆者要提及的是比較穩(wěn)健的大工業(yè)核心資產(chǎn)。你比如時(shí)代電氣(03898)就是其中之一。

匯豐此前發(fā)表報(bào)告指，時(shí)代電氣過去三個(gè)月股價(jià)下跌20%，主要因?yàn)槭袌鰮?dān)心動(dòng)車組供應(yīng)過剩及招標(biāo)減慢，但相信春節(jié)的數(shù)據(jù)反映需求旺盛，對時(shí)代電氣的科技優(yōu)勢有信心。該行指出，下一個(gè)出行季節(jié)是勞動(dòng)節(jié)假期，估計(jì)春節(jié)的強(qiáng)勁出行需求，將會(huì)推動(dòng)今年動(dòng)車維修訂單及招標(biāo)加速，對中國中車及時(shí)代電氣而言，是下一個(gè)催化劑。

其實(shí)誰都知道春運(yùn)數(shù)據(jù)火爆，為什么非要等待數(shù)據(jù)公布的時(shí)候，國際投行才跑出來唱多呢?而且前期股價(jià)的一路下跌，明顯就是前期不少非理性資金退出中長線持倉所為。跌下10倍PE的半導(dǎo)體企業(yè)，這么多年下來，也只有港股才給出了流動(dòng)性折價(jià)。但是大的投行和機(jī)構(gòu)，巴不得優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股價(jià)越低越好，他們才有機(jī)會(huì)成功撈底。

電網(wǎng)設(shè)備這塊，香港市場有威勝控股(03393)這類核心企業(yè)，市場前期給出的估值也極低。威勝集團(tuán)這家企業(yè)，其實(shí)不僅僅只有電表產(chǎn)品，還涉及了電網(wǎng)的芯片，去年子公司的通信芯片業(yè)務(wù)高速增長，全資子公司珠海中慧實(shí)現(xiàn)營收4.6億元，盈利1.35億元(增長一倍)，占公司歸母凈利潤的25.75%。但港股只給了幾倍的PE。

吸引投資者注意的是，公司海外業(yè)務(wù)先發(fā)優(yōu)勢顯著，目前公司在海外有三個(gè)工廠，分別是墨西哥、巴西和非洲坦桑尼亞。其中貢獻(xiàn)最大的是墨西哥工廠，產(chǎn)能滿產(chǎn)約為人民幣12億元。國元證券(香港)研究指出，目前墨西哥市場進(jìn)入5年換表周期，需求強(qiáng)勁且具持續(xù)性，而且公司將業(yè)務(wù)進(jìn)一步輻射到墨西哥周邊地區(qū)，未來海外業(yè)務(wù)增長可期。馬斯克去年說，美國2024年缺的不是算力，而是缺電…… 想象空間豁然明朗。

再比如，第一拖拉機(jī)股份(00038)這類多年在港股深藏不露的農(nóng)機(jī)企業(yè)，若不是這次國資委要求對央國企做市值考核，估計(jì)股價(jià)還是默默無聞。

一拖的大股東是中國機(jī)械工業(yè)集團(tuán)有限公司，實(shí)打?qū)嵉难肫?，而且公司是國?nèi)拖拉機(jī)龍頭企業(yè)，受益國家糧食安全、農(nóng)機(jī)裝備安全等政策需求，疊加公司產(chǎn)品升級(jí)換代，拖拉機(jī)市場份額有望進(jìn)一步提升。同時(shí)，公司通過積極研發(fā)持續(xù)提升產(chǎn)品競爭力，拓寬出口空間。公司在 2023 年行業(yè)下行明顯的情況下仍實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入和歸母凈利潤的超預(yù)期增長，主要原因還是連續(xù)多年出口大增。

2024年的港股逐步開始恢復(fù)元?dú)?，能把握住新質(zhì)生產(chǎn)力的企業(yè)，或許在這個(gè)春天會(huì)生機(jī)盎然。

免責(zé)申明：文章只提供股友討論，不得構(gòu)成投資建議，筆者不持有上述任何港股。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎!