交銀國(guó)際：維持H&H國(guó)際控股(01112)“中性”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)10.4港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持H&H國(guó)際控股(01112)“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)10.4港元。公司股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)韌，主要因?yàn)?023年首九個(gè)月?tīng)I(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品的銷售勢(shì)頭強(qiáng)勁。但全年初步業(yè)績(jī)?nèi)狈闪炕臄?shù)據(jù)，所以無(wú)法評(píng)估第4季度的增長(zhǎng)趨勢(shì)，而此前的指引意味著第4季度的增長(zhǎng)將正?；，F(xiàn)金余額下降也是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。

報(bào)告中稱，在營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品強(qiáng)勁增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，2023年銷售額增長(zhǎng)符合預(yù)期，但被嬰幼兒配方奶粉的持續(xù)疲軟所抵消。嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理(BNC)業(yè)務(wù)在第四季度面臨的困難或比預(yù)期更大，主要由于在向新國(guó)標(biāo)過(guò)渡的過(guò)程中競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致嬰幼兒配方奶粉銷售額下降約15%。2023年凈利潤(rùn)和現(xiàn)金余額低于預(yù)期，2024年上半年仍有再融資需求，料其利率可能較高。