國泰君安：AI手機(jī)出貨量有望快速攀升 刺激新一輪換機(jī)潮

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，全球巨頭加速布局AI手機(jī)，刺激新一輪換機(jī)潮。AI手機(jī)硬件規(guī)格加速升級，核心供應(yīng)鏈將深度收益。推薦標(biāo)的力芯微(688601.SH)、滬電股份(002463.SZ)等;受益標(biāo)的世華科技(688093.SH)等。

▍國泰君安主要觀點(diǎn)如下：

AI手機(jī)出貨量有望快速攀升，刺激新一輪換機(jī)潮。

AI手機(jī)支持本地訓(xùn)練和推理，用戶數(shù)據(jù)安全性更高，同時(shí)其可以即時(shí)理解用戶復(fù)雜需求并自主學(xué)習(xí)，憑借圖文多模態(tài)的能力與全域知識，提供更主動(dòng)、智能、個(gè)性化的服務(wù)體驗(yàn)。智能化時(shí)代，AI手機(jī)將是安全可信的個(gè)人化助理。

根據(jù)《2024年AI手機(jī)白皮書》，全球新一代AI手機(jī)在2024年的出貨量將達(dá)到1.7億部。在中國市場，AI出貨量尤為強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)2024年國內(nèi)出貨量將達(dá)到0.4億部，2027年國內(nèi)出貨量將達(dá)到1.5億部。尤其是旗艦機(jī)型將成為新一代AI手機(jī)發(fā)展初期的重要增長動(dòng)力。

全球巨頭積極布局AI手機(jī)。

自谷歌在2023年10月推出內(nèi)置AI大模型的Pixel8開始，全球手機(jī)企業(yè)均加速布局AI手機(jī)。23年11月VIVO發(fā)布AI手機(jī)X100系列，內(nèi)置70億參數(shù)藍(lán)心大模型。2024年1月，OPPO、榮耀相繼發(fā)布AI手機(jī)。

同時(shí)三星于1月發(fā)布AI手機(jī)GalaxyS24系列，底層AI功能基于Google的Gemini，該手機(jī)在韓國開售僅28天銷量突破100萬部，刷新S系列銷量最快破百萬紀(jì)錄。此外，2024年2月魅族發(fā)布AI手機(jī)21PRO。蘋果也放棄造車積極布局AI產(chǎn)品，庫克表示蘋果正在向生成式AI領(lǐng)域投入大量資金。

AI手機(jī)推動(dòng)硬件全面創(chuàng)新升級，核心硬件量價(jià)齊升。

(1)計(jì)算：AI手機(jī)推動(dòng)CPU向全大核設(shè)計(jì)發(fā)展、同時(shí)加速NPU、ISP等實(shí)現(xiàn)全面升級。(2)存儲：隨著模型增大/精度提升，各個(gè)價(jià)位段的AI手機(jī)將對更高速、更大容量的內(nèi)存需求快速顯現(xiàn)。(3)無線通信：AI手機(jī)需要更高的數(shù)據(jù)傳輸速率和更低的時(shí)延，Wi-Fi7在Wi-Fi6的基礎(chǔ)上引入了320MHz帶寬、4096-QAM、多鏈路操作等技術(shù)，將在手機(jī)端加速滲透。

(4)散熱屏蔽：AI手機(jī)對電磁屏蔽以及散熱需求將顯著提升，有望進(jìn)一步帶動(dòng)內(nèi)部電磁屏蔽件、散熱材料等相關(guān)產(chǎn)品量價(jià)齊升。(5)PCB：AI手機(jī)將進(jìn)一步提升高頻高速板等高規(guī)格PCB板用量。(6)電池相關(guān)：AI手機(jī)對電池續(xù)航及電源管理要求提升，進(jìn)一步帶動(dòng)大容量/閃充等需求，電池以及電源管理芯片價(jià)值量有望提升。

風(fēng)險(xiǎn)提示。

AI手機(jī)滲透不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);中美貿(mào)易摩擦的不確定性。