港交所(00388)新上市咨詢方案：未盈利生物科技公司市值最低15億港元

本文來(lái)自“玩轉(zhuǎn)港股”微信公眾號(hào)，作者為耿荷。原標(biāo)題為《港交所公布同股不同權(quán)方案細(xì)則 預(yù)計(jì)4月底可有定論》。

2月23日，港交所正式公布了，新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司赴港上市的第二輪市場(chǎng)咨詢方案。對(duì)于未有盈利的生物科技公司、同股不同權(quán)架構(gòu)公司以及欲將香港作為第二上市地的公司，赴港上市的前景變得更加清晰。

本輪市場(chǎng)咨詢?yōu)槠?個(gè)月，到3月23日截止。咨詢完結(jié)后，《上市規(guī)則》的修訂還需經(jīng)過(guò)香港證監(jiān)會(huì)董事局批準(zhǔn)。

港交所預(yù)計(jì)，如果本輪市場(chǎng)咨詢后，無(wú)需大幅修改調(diào)整，最快2018年4月底，將可公布本輪市場(chǎng)總結(jié)。屆時(shí)，有意提出上市申請(qǐng)的公司及保薦人，可正式向港交所提出上市前查詢。

未盈利生物科技公司市值最低15億港元

針對(duì)未有盈利的生物科技公司，港交所在建議方案中，就從事醫(yī)藥（小分子藥物）、生物制藥和醫(yī)療器械（包括診斷）生產(chǎn)和研發(fā)，但尚未有盈利或未有收益的生物科技公司上市提出具體指引，其他生物科技產(chǎn)品制造商是否適合上市，將按個(gè)別情況考慮。

咨詢方案強(qiáng)調(diào)，擬吸引那些以研發(fā)為主的生物科技公司赴港上市，且上市前12個(gè)月一直從事核心產(chǎn)品的研發(fā)，必須擁有其核心產(chǎn)品相關(guān)的專利，且在建議上市前至少6個(gè)月得到至少1名資深投資者提供的相當(dāng)數(shù)額的第三方投資。此外，相關(guān)公司上市時(shí)的最低市值需達(dá)15億港元。

由于相關(guān)生物科技公司尚未通過(guò)主板要求的財(cái)務(wù)資格測(cè)試，港交所的建議方案提出了詳細(xì)的要求，以判斷相關(guān)公司是否適合上市，并且提出更高的市值和加強(qiáng)披露的要求，以及限制主營(yíng)業(yè)務(wù)等要求。

不同投票權(quán)不可超過(guò)普通股投票權(quán)10倍

至于欲采用同股不同權(quán)模式赴港上市的公司，建議方案延續(xù)上一輪市場(chǎng)咨詢總結(jié)的方向，上市申請(qǐng)人需證明具備采取同股不同權(quán)架構(gòu)上市的特點(diǎn)，包括公司性質(zhì)、以及不同投票權(quán)受益人對(duì)公司所做的貢獻(xiàn)。

港交所在咨詢方案中指出，欲采納同股不同權(quán)架構(gòu)上市的公司，需要證明公司成功運(yùn)營(yíng)是因?yàn)槠浜诵臉I(yè)務(wù)應(yīng)用了新科技、創(chuàng)新理念、新業(yè)務(wù)模式，且研發(fā)是公司預(yù)期價(jià)值的最大部分，也是構(gòu)成公司開(kāi)支的主要部分。

欲采納同股不同權(quán)的公司上市時(shí)，市值不得少于100億港元，如果預(yù)期市值低于400億港元，申請(qǐng)人在最近一個(gè)財(cái)政年度必須錄得10億港元的收益。

此外，港交所建議，不同投票權(quán)受益人在申請(qǐng)上市時(shí)需持有相關(guān)公司已發(fā)行股本的至少10%相關(guān)利益，且上市時(shí)投票權(quán)不得超過(guò)50%。此外，不同投票權(quán)不可超過(guò)普通股投票權(quán)的10倍。

鑒于不同股權(quán)機(jī)構(gòu)涉及一定的潛在風(fēng)險(xiǎn)，所以港交所在第二輪市場(chǎng)咨詢中提出了詳細(xì)的投資者保障措施，包括限制不同投票權(quán)權(quán)力、保障同股不同權(quán)股東的投票權(quán)、加強(qiáng)企業(yè)管制以及加強(qiáng)披露等要求。

上市后，不同投票權(quán)架構(gòu)公司的股票代碼前面將出現(xiàn)“W”標(biāo)記，以作區(qū)分。此外，相關(guān)公司需設(shè)立企業(yè)管制委員會(huì)，以檢視和監(jiān)查發(fā)行人是否履行投資者保障措施。

將香港作為第二上市地方面，港交所提出建議三類公司可以在香港由第二上市地的渠道上市。包括：咨詢總結(jié)公布前已經(jīng)在英美兩地合資格交易所上市的大中華公司，咨詢總結(jié)公布后才在英美兩地合資格交易所上市的公司，以及非大中華公司。（編輯：王夢(mèng)艷）