鉛酸電池雙寡頭再引市場(chǎng)波瀾，超威動(dòng)力（00951）迎來價(jià)值回歸

近期超威動(dòng)力（00951）的風(fēng)頭可謂是一時(shí)無二，作為鉛酸電池行業(yè)巨頭，近來被最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手兼行業(yè)老大的天能動(dòng)力（00819）接連增持至舉牌線，隨后公司原大股東富達(dá)基金也加入大手筆增持的行列。

此背景下，超威動(dòng)力短期漲幅氣勢(shì)如虹，聚集在超威身上的熱度，并沒有消散的意思，緊接著又進(jìn)行折價(jià)增發(fā)，使得超威的走勢(shì)再度跌宕起伏。

階段一：舉牌之后又舉牌，雙寡頭漲勢(shì)如虹

故事最開始，天能動(dòng)力悄然舉牌超威動(dòng)力。2017年年末，同為鉛酸電池行業(yè)雙寡頭之一的天能動(dòng)力發(fā)布公告稱，2017年12月28日，公司累計(jì)購入共5668萬股超威動(dòng)力控股有限公司股份，約占超威5.12%的已發(fā)行股本，第一次舉牌事件就這樣悄然發(fā)生了。

此消息影響下，12月29日超威動(dòng)力和天能動(dòng)力分別大漲13.84%、16.5%，交易額紛紛沖破了2億港元規(guī)模，此后市場(chǎng)展開了眾多了關(guān)于雙寡頭整合行業(yè)的猜測(cè)，但是兩大主角都閉口未談市場(chǎng)整合的可能，只是以 “正常財(cái)務(wù)投資”的說法暫時(shí)為事件定性。

2018年臨近春節(jié)之際，在富達(dá)基金增持之后，天能動(dòng)力在2月9日和2月12日兩個(gè)交易日，以4.33港元和5.09港元的價(jià)格，分別增持超威動(dòng)力1913.6萬股和2666.4萬股股票，天能動(dòng)力持有超威比例瞬間從5.12%提升至10.08%，觸發(fā)了第二次舉牌。

第二次強(qiáng)勢(shì)舉牌直接引爆了市場(chǎng)，智通財(cái)經(jīng)APP了解到，超威動(dòng)力在2月7日之后的六個(gè)交易日內(nèi)，股價(jià)漲幅達(dá)到近45%，最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的連續(xù)舉牌和原大股東繼續(xù)增持，讓超威動(dòng)力實(shí)現(xiàn)了近三個(gè)月大漲近68%的壯舉。

然而到達(dá)高點(diǎn)后，超威動(dòng)力卻迎來了個(gè)急轉(zhuǎn)彎，較大幅度折價(jià)配股引發(fā)了股價(jià)下跌，智通財(cái)經(jīng)APP也從多方面試圖了解超威對(duì)于整個(gè)事件的態(tài)度。

行情來源：富途證券

階段二：折價(jià)配售引發(fā)股價(jià)急轉(zhuǎn)彎

狗年伊始，超威動(dòng)力的一則折價(jià)配售公告又引發(fā)市場(chǎng)憂慮，股價(jià)隨即出現(xiàn)波動(dòng)。2018年2月21日，超威動(dòng)力發(fā)布公告稱，于2月20日收盤后，公司同意以每股4.48港元（當(dāng)日收市價(jià)折讓約17.80%）的價(jià)格，向6名各自為獨(dú)立第三方的認(rèn)購方配發(fā)及發(fā)行購1.32億股認(rèn)購股份，相當(dāng)于公司現(xiàn)有已發(fā)行股本約11.91%，及擴(kuò)大后已發(fā)行股本約10.65 %。認(rèn)購所得凈額預(yù)計(jì)約為5.91億港元，董事擬將其用作集團(tuán)一般營運(yùn)資金。

2月20日，超威股價(jià)已經(jīng)有所反應(yīng)，當(dāng)日沖高后回落至-3.88%，公告發(fā)出的21日，更是以-8%的跌幅開盤，最終收盤至-10.64%。

伴隨股價(jià)的回落，市場(chǎng)上開始出現(xiàn)關(guān)于超威折價(jià)配售有意“稀釋”天能持股的傳言，智通財(cái)經(jīng)APP也從多方渠道試圖了解超威管理層的態(tài)度。

智通財(cái)經(jīng)從部分機(jī)構(gòu)了解到，對(duì)于天能動(dòng)力和富達(dá)基金增持超威股票的行為，超威管理層持較樂觀態(tài)度，同時(shí)也認(rèn)為之前的股價(jià)并沒有體現(xiàn)出公司應(yīng)有價(jià)值，因此同行以及大股東的增持是對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，管理層也樂意看到此類增持的發(fā)生。不過，至于六名配售對(duì)象，公司表示對(duì)外暫時(shí)不方便透露。

同時(shí)，管理層曾對(duì)外表示，超威2018年的重點(diǎn)仍將放在鉛酸電池業(yè)務(wù)方面，對(duì)于鋰電池業(yè)務(wù)，根據(jù)實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r以及相關(guān)政策落實(shí)，會(huì)有一定的投入加大；成本控制方面也會(huì)在再生鉛和電池回收等方面進(jìn)行重點(diǎn)跟蹤，在合適時(shí)機(jī)實(shí)行產(chǎn)業(yè)化部署。

如此來看，公司管理層對(duì)于整個(gè)事件態(tài)度較為正面，同時(shí)，超威的基本面也是股價(jià)得以上行的基礎(chǔ)。

估值仍在合理區(qū)間，股價(jià)上漲不無道理

截至2月22日，超威動(dòng)力在穩(wěn)定平開后立即沖高至9.24%，最終收漲至7%，現(xiàn)行股價(jià)為5.21港元，對(duì)應(yīng)市值為57.72億港元，根據(jù)超威上半年業(yè)績(jī)保守估計(jì)公司2017年市盈率在8倍左右，仍在合理區(qū)間。

另外，超威動(dòng)力此前公布其附屬公司超威能源經(jīng)營業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)稱，2017年前三季度，附屬超威電源實(shí)現(xiàn)收入180.74億元人民幣，凈利潤5.16億元人民幣，較高的凈利潤率使得超威動(dòng)力全年業(yè)績(jī)?nèi)杂幸欢ㄏ胂罂臻g。

這樣來看，超威動(dòng)力此輪漲幅自然可以理解了。

行情來源：富途證券