家臨江：2024龍年，別忘了海南要封關！

A股和港股受前期估值打壓后重新振作起來，市場信心逐步開始恢復。各大板塊漲幅不小，但提前預判即將發(fā)生的事件，或比追漲殺跌個股更具價值。

2024年春運以來，海南通過輪渡、飛機運送出島旅客量持續(xù)保持高位，發(fā)送數量均超出往年最高水平。各機場積極協(xié)調航空公司增加航班運力投放，進一步緩解返程航班緊張局面。從春運的情況看，下一步海南封關可能促更多游客對海南旅游更具憧憬。

根據《海南日報》，海南正錨定2024年底前完成封關各項準備工作、2025年底前實現全島封關運作的目標任務。

根據《中華人民共和國海南自由貿易港法》，全島封關運作時，將增值稅、消費稅、車輛購置稅、城市維護建設稅及教育費附加等稅費進行簡并，在貨物和服務零售環(huán)節(jié)征收銷售稅。目前銷售稅率定多少尚未可知，綜合考慮全島財政收支平衡、自貿港的國際競爭力、海外自貿港的借鑒(目前新加坡銷售稅稅率為8%)，機構預計在5%-11%之間。

在征收銷售稅的情況下，結合“一線放開、二線管住、島內自由”的原則，中信證券研究認為免稅渠道雖不可避免地將面臨更多有稅零售主體的競爭，但其在價格、額度、先發(fā)優(yōu)勢等方面優(yōu)勢顯著。而短期而言，海南島建設仍將依賴于離島免稅政策的拉動，政策的持續(xù)性基礎堅實。長期來看，首先海南零售總體規(guī)模受益于自貿島建設的順利推進，其次才是島內競爭將更考驗供應鏈和運營能力。

封關“簡稅制”下，零售主體的增多將是不爭事實，島內零售市場的競爭將趨于加劇。中短期內，免稅渠道價格優(yōu)勢存在，且全島封關“一線放開，二線管住，島內自由”的原則下，離島免稅政策的優(yōu)勢仍存，免稅運營具有一定的主動性。但長期自由貿易港建設趨于成熟，免稅政策的保護力預計將減弱，將更考驗供應鏈及運營能力。大家較為關心的長期利潤率而言，參照中國香港、新加坡零售市場，中國大陸百貨運營等，中信證券研究認為具備支撐，海南零售市場頭部零售企業(yè)利潤率預計將至少在10%-15%水平。

機構預計在海南自貿港內將逐步實現人流、物流、資金流、信息流的充分開放，對公司機場業(yè)務、免稅業(yè)務、持有型物業(yè)業(yè)務、酒店業(yè)務等產生積極促進作用。涉及海南機場(600515.SH)、海南發(fā)展(002163.SZ)、海南高速(000886.SZ)、海汽集團(603069.SH)、海航控股(600221.SH)、美蘭空港(00357)、中國中免(01880)等港A股。

免責申明：文章只提供股友討論，不得構成投資建議，筆者不持有上述任何港股。股市有風險，投資需謹慎!