中金：恒指季檢結(jié)果公布哪些公司有望成為港股通標的？

作者：智通財經(jīng) 汪婕 2024-02-20 08:02:58

中金發(fā)布研報表示，2024年2月16日盤后，恒生指數(shù)公司公布了其定期的半年度指數(shù)調(diào)整結(jié)果（此次審議考察截止至2023年12月31日，一般在考察日期后的8周內(nèi)公布）。

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研報表示，2024年2月16日盤后，恒生指數(shù)公司公布了其定期的半年度指數(shù)調(diào)整結(jié)果（此次審議考察截止至2023年12月31日，一般在考察日期后的8周內(nèi)公布）。此次調(diào)整范圍涵蓋港股主要旗艦指數(shù)如恒生、國企指數(shù)和恒生科技指數(shù)；此外直接決定港股通可投資范圍的恒生綜合指數(shù)也有調(diào)整。中金根據(jù)調(diào)整情況結(jié)合港股通納入要求，認為有22支股票可能符合納入港股通條件，27支股票可能被移出港股通。

值得注意的是，此次調(diào)整結(jié)果將于3月4日（星期一）正式生效。在此期間，部分主動型資金仍不排除會根據(jù)調(diào)整公布結(jié)果采取一定的套利操作，但被動資金為了最大程度減少追蹤誤差將選擇在生效前一個交易日（即3月1日）調(diào)倉。該行預(yù)計屆時相關(guān)股票成交或?qū)霈F(xiàn)遠大于平時的“異常放量”情形，特別是在尾盤。

指數(shù)調(diào)整及影響：恒指維持82支不變；中國聯(lián)通與同程旅行分別納入恒生國企與恒生科技

成分股變化：中國聯(lián)通納入恒生國企，同程旅行納入恒生科技。

1）恒生指數(shù)：此次無納入或剔除，成分股維持在82支不變。

2）恒生國企：此次調(diào)整納入中國聯(lián)通1支股票，納入權(quán)重為0.52%；中升控股被剔除，剔除前權(quán)重為0.18%。調(diào)整后成分股數(shù)量維持50支不變。

3）恒生科技：此次調(diào)整納入同程旅行，納入權(quán)重為1.24%。成分股數(shù)量維持30支不變。

被動資金流向測算：關(guān)注對攜程集團-S、中國聯(lián)通與同程旅行等的正面影響；對中升控股的負面影響。基于Bloomberg匯總，追蹤恒生指數(shù)的ETF資金規(guī)模約為244.6億美元，追蹤國企和恒生科技指數(shù)的ETF規(guī)模分別約為51.4億美元和155.0億美元。結(jié)合上述成分和股權(quán)重變化，進一步結(jié)合個股過去3個月日均成交額，可測算被動資金變化可能帶來的影響：

1）恒生指數(shù)：盡管本次成分股并未發(fā)生調(diào)整，但部分標的權(quán)重發(fā)生重置，其中被動資金流入所需時間最多的攜程集團-S和工商銀行預(yù)計分別需要0.5天以上。相反，由于匯豐控股與阿里巴巴-SW超過8%的權(quán)重上限而被重置（當前權(quán)重8.92%與8.33%），預(yù)計將分別帶來2.0天與0.2天左右的被動資金流出。

2）恒生國企：被動資金流入所需時間最多的是本次被納入的中國聯(lián)通，預(yù)計將帶來2673萬美元流入，流入時間約為1.5天。資金流出中，中升控股現(xiàn)有0.18%的權(quán)重將帶來約925萬美元的被動資金流出，約合1.1天。

3）恒生科技：被動資金流入所需時間最多的是本次被納入的同程旅行，預(yù)計將帶來1.9億美元流入，約合21.4天。

調(diào)整后指數(shù)特征：恒指大消費占比有所提升

指數(shù)擴容：本次恒指成分股未發(fā)生調(diào)整，維持82支不變。根據(jù)恒指公司2021年3月發(fā)布的咨詢結(jié)果[1]，恒生指數(shù)成分股將在2022年中前增加至80支，最終固定在100支，目前仍在朝此目標擴容中，但整體進度明顯慢于預(yù)期。

行業(yè)占比：大消費占比有所提升。由于恒指本次并未對其成分股進行調(diào)整，因此在行業(yè)代表性與市場覆蓋度方面并未發(fā)生變化。不過由于標的權(quán)重的改變，此次調(diào)整后，恒指新經(jīng)濟市值占比從當前的46.7%小幅抬升至46.9%。行業(yè)層面，金融板塊占比當前的34.6%降至34.1%，大消費板塊占比從13.8%升至14.0%。

港股通標的調(diào)整：22家公司預(yù)計符合滬港通納入條件；27家可能被移除

此次也適逢恒生綜合指數(shù)半年度指數(shù)審議（一年調(diào)整兩次，分別以6月和12月底為截止日期），這又將成為滬深交易所決定港股通可投資范圍的主要依據(jù)。該行根據(jù)調(diào)整情況結(jié)合港股通納入要求，分析港股通標的可能的調(diào)整如下，但最終標的變動應(yīng)以上海交易所和深圳交易所發(fā)布信息為準。

22支股票可能符合納入港股通條件：包括山高控股、中環(huán)新能源、中旭未來、藥明合聯(lián)、鍋圈、友寶在線、科倫博泰生物-B、粵豐環(huán)保、優(yōu)必選、法拉帝、滄港鐵路、神威藥業(yè)、巨星傳奇、中國春來、君圣泰醫(yī)藥-B、十月稻田、第四范式、恒大物業(yè)、瑞浦蘭鈞、宜明昂科-B、旭輝控股集團和世茂集團。

27支股票可能被移出港股通：包括香格里拉(亞洲)、中國華融、中國船舶租賃、宏信建發(fā)、香港中旅、達勢股份、大新銀行集團、長江生命科技、和記電訊香港、業(yè)聚醫(yī)療、飛天云動、新城悅服務(wù)、中國高速傳動、海螺環(huán)保、香港科技探索、合景泰富集團、騰盛博藥-B、開拓藥業(yè)-B和鼎豐集團汽車等。

需要注意的是，法拉帝為外國公司，2023年3月互聯(lián)互通標的范圍擴大納入外國公司后已有包括歐舒丹與新秀麗等外國公司成功進入港股通交易，因此該行認為法拉帝同樣有機會在今年3月進入港股通。

調(diào)整時間表：3月4日正式生效

上述指數(shù)調(diào)整結(jié)果將于3月4日（星期一）正式生效。在此期間，部分主動型資金仍不排除會根據(jù)調(diào)整公布結(jié)果采取一定的套利操作，但被動資金為了最大程度減少追蹤誤差將選擇在生效前一個交易日（即3月1日）調(diào)倉。該行預(yù)計屆時相關(guān)股票成交或?qū)霈F(xiàn)遠大于平時的“異常放量”情形，特別是在尾盤。

圖表：此次調(diào)整后，恒指內(nèi)部，金融與資訊科技業(yè)比重小幅下降，但消費、地產(chǎn)與醫(yī)療保健比重小幅抬升