天風(fēng)證券：春節(jié)檔票房突破80億創(chuàng)歷史新高 “多題材+高質(zhì)量+觀影熱”推動全年影視板塊復(fù)蘇

智通財經(jīng)APP獲悉，2月20日，天風(fēng)證券發(fā)布研報表示，截至2024年2月17日，春節(jié)檔實現(xiàn)票房80.51億元，刷新歷史記錄。該行認為，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容是推動影視板塊復(fù)蘇的關(guān)鍵驅(qū)動之一，高口碑影片將吸引更多觀影人群進入影院。與此同時，豐富的題材以及高質(zhì)量的內(nèi)容是刺激消費者需求的核心驅(qū)動力，也是此次春節(jié)檔觀影人數(shù)創(chuàng)歷史新高的關(guān)鍵。此外，春節(jié)檔電影市場下沉趨勢明顯，根據(jù)中國電影報，三四線城市份額超過54%，高于去年同期的50%，電影受眾持續(xù)下沉。

天風(fēng)證券的主要觀點如下：

截至2024年2月17日，春節(jié)檔實現(xiàn)票房80.51億元，刷新歷史記錄。根據(jù)初步統(tǒng)計，2024年春節(jié)檔期間（2月10日-2月17日）累計實現(xiàn)票房80.51億元，較2023年同期的67.65億元同比+19.01%，較2021年同期的78.42億元同比+2.67%。累計觀影人次1.63億，創(chuàng)歷史新高，春節(jié)檔期間平均票價49.1元。該行認為，春節(jié)檔票房創(chuàng)歷史新高的原因在于：1）今年春節(jié)檔放映時間從初一持續(xù)至初八，較往年多出2天，且包含情人節(jié)，按前6日統(tǒng)計，今年春節(jié)檔累計票房64.65億元，略低于去年同期。2）春節(jié)檔頭部新片雖然預(yù)售不及去年同期影片，但通過口碑質(zhì)量及熱點營銷，疊加低票價優(yōu)勢拉動觀影人數(shù)回升，票房超出預(yù)期。根據(jù)貓眼專業(yè)版預(yù)測，頭部影片《熱辣滾燙》、《飛馳人生2》、《第二十條》和《熊出沒：逆轉(zhuǎn)時空》預(yù)計實現(xiàn)票房38.84/33.98/24.30/20.59億元，整體票房高于媒體預(yù)測。

供給端-類型：影片數(shù)量基本持平，題材類型以喜劇為主，細分類型多樣。2024年春節(jié)檔共有9部影片定檔，其中8部于大年初一上映，數(shù)量上較往年基本持平。題材類型方面，9部影片中6部為喜劇電影，但細分類型各不相同?！稛崂睗L燙》主打女性勵志，由賈玲自導(dǎo)自演，根據(jù)貓眼數(shù)據(jù)專業(yè)版 “想看數(shù)據(jù)”，女性“想看”人數(shù)占比77.4%；《飛馳人生2》以賽車為主題，由沈騰主演；《第二十條》聚焦正當防衛(wèi)，以喜劇結(jié)構(gòu)沉重話題；《熊出沒：逆轉(zhuǎn)時空》作為系列動畫電影，主要面向親子家庭消費者；《紅毯先生》是一部極簡主義荒誕喜劇，由劉德華主演，主題為批判娛樂圈現(xiàn)狀。

供給端-票房：頭部影片競爭激烈，集中度提升，內(nèi)容質(zhì)量優(yōu)于往年同期。根據(jù)貓眼專業(yè)版，2019-2024年（除2020年）Top4影片票房占比分別為86.12%/ 91.82%/ 85.37%/ 88.95%/ 97.65%，頭部影片競爭加劇。2024年春節(jié)檔除頭部4部影片外，其余5部影片票房均不足1億元，由于競爭激烈，《我們一起搖太陽》、《紅毯先生》、《黃貔：天降財神貓》和《八戒之天蓬下界》相繼退出春節(jié)檔。頭部影片《熱辣滾燙》、《飛馳人生2》、《熊出沒：逆轉(zhuǎn)時空》和《第二十條》分別實現(xiàn)票房27.24/ 24.04/ 13.92/ 13.42億元，票房占比33.83%/ 29.86%/ 17.29%/ 16.67%。內(nèi)容質(zhì)量方面， 2019-2024年（除2020年）Top4影片加權(quán)豆瓣評分分別為7.0/ 6.3/ 6.9/ 7.4/ 7.6，該行認為，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容是推動影視板塊復(fù)蘇的關(guān)鍵驅(qū)動之一，高口碑影片將吸引更多觀影人群進入影院。

需求端：高質(zhì)量供給刺激觀影需求，下沉市場票房占比擴大。該行認為，豐富的題材以及高質(zhì)量的內(nèi)容是刺激消費者需求的核心驅(qū)動力，也是此次春節(jié)檔觀影人數(shù)創(chuàng)歷史新高的關(guān)鍵。2024年春節(jié)檔觀影人次達1.63億，突破歷史新高，若調(diào)整可比口徑（除今年外之前春節(jié)檔僅為6天），今年按前6日統(tǒng)計，觀影人次達1.30億，略高于去年春節(jié)檔的1.29億，但仍低于2021年的1.60億。前6日平均票價49.6元，低于去年同期的52.3元， 2019-2024年，平均票價CAGR為2.13%。此外，春節(jié)檔電影市場下沉趨勢明顯，根據(jù)中國電影報，三四線城市份額超過54%，高于去年同期的50%，電影受眾持續(xù)下沉。

風(fēng)險提示：監(jiān)管風(fēng)險，行業(yè)競爭風(fēng)險，消費疲軟風(fēng)險，票房不及預(yù)期風(fēng)險。