興證策略：2023年“百大牛股”畫(huà)像

前言：牛股的誕生，可謂“時(shí)來(lái)天地皆同力”，是市場(chǎng)大勢(shì)、風(fēng)格輪動(dòng)和資金偏好等因素共同作用的產(chǎn)物。因此，回顧過(guò)往牛股的成長(zhǎng)歷程，也將使我們更好地“破譯”未來(lái)牛股的“基因密碼”。我們將梳理2023年度漲幅排名前百的個(gè)股，包括誕生背景、個(gè)股特征及機(jī)構(gòu)資金偏好情況等，為2023年的“百大牛股”畫(huà)像，以供投資者參考。

一、2023年回顧：市場(chǎng)風(fēng)格呈現(xiàn)明顯的“啞鈴型”特征

2023年，A股在1-4月上漲后震蕩回落。2023年，萬(wàn)得全A下跌5.19%。1-4月間，在外資快速流入、SVB銀行倒閉使美債利率下行、AI產(chǎn)業(yè)事件催化等共同作用下，核心資產(chǎn)、TMT和“中特估”先后演繹，帶動(dòng)A股上漲。然而，進(jìn)入5月后，國(guó)內(nèi)疫后修復(fù)動(dòng)能減弱，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)呈現(xiàn)“波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)”的特征。市場(chǎng)對(duì)政策可能缺席懷有擔(dān)憂，且美債利率超預(yù)期上行，市場(chǎng)持續(xù)震蕩。而行至11月，市場(chǎng)增量資金不足與經(jīng)濟(jì)恢復(fù)再度放緩進(jìn)一步使得市場(chǎng)對(duì)于政策利好反應(yīng)逐漸鈍化，情緒處于低位、A股繼續(xù)調(diào)整。

2023年主要寬基指數(shù)遭遇回撤，其中上證指數(shù)與國(guó)證2000相對(duì)表現(xiàn)較好，穩(wěn)定風(fēng)格逆勢(shì)上漲。寬基指數(shù)方面，國(guó)證2000、上證指數(shù)、萬(wàn)得全A回撤幅度相對(duì)較小，分別下跌-1.16%、-3.70%、-5.19%，而創(chuàng)業(yè)板指、上證50、滬深300回落較多，分別下跌-19.41%、-11.73%、-11.38%。風(fēng)格指數(shù)方面，穩(wěn)定板塊逆勢(shì)上漲，成長(zhǎng)、消費(fèi)板塊承壓明顯。穩(wěn)定板塊上漲2.14%，成長(zhǎng)、消費(fèi)板塊表現(xiàn)較差，分別下跌-6.75%與-7.90%。

行業(yè)層面，TMT漲幅居前，而美容護(hù)理、商貿(mào)零售和房地產(chǎn)跌幅較大。通信、傳媒、計(jì)算機(jī)漲幅居前，分別上漲25.75%、16.80%、8.97%%，而美容護(hù)理、商貿(mào)零售和房地產(chǎn)跌幅較大，分別下跌-32.03%、-31.30%、-26.39%。

盡管A股整體表現(xiàn)欠佳，但小微盤(pán)股和低波紅利板塊表現(xiàn)突出，市場(chǎng)風(fēng)格呈現(xiàn)出明顯的“啞鈴型”特征。面對(duì)高景氣行業(yè)減少、賺錢效應(yīng)欠佳、資金存量博弈，同時(shí)外部風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)擾動(dòng)的市場(chǎng)，投資者在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)，進(jìn)入到“啞鈴型”的狀態(tài)：一邊是高彈性、或有邊際變化的主題性機(jī)會(huì)乃至小盤(pán)股微盤(pán)股;另一邊是回歸安全與底線思維，追求高股息、確定性強(qiáng)的紅利資產(chǎn)。

二、2023年度“百大牛股”畫(huà)像

2.1 2023年度“百大牛股”的選取

在甄選2023年度“百大牛股”時(shí)，我們不僅考慮收益率本身，也考慮它們給投資者帶來(lái)的“賺錢效應(yīng)”。因此，我們選擇外資機(jī)構(gòu)、公募基金持有的個(gè)股和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的重倉(cāng)股 ，并剔除帶有ST標(biāo)識(shí)的股票和2023年內(nèi)上市的次新股，再對(duì)其余上市公司的2023.1.1-2023.12.31區(qū)間漲幅進(jìn)行排名。甄選出2023年度漲幅排名前100的個(gè)股，即2023年度的“百大牛股”。

聯(lián)特科技漲幅領(lǐng)銜“百大牛股”，而“百大牛股”的年收益率門(mén)檻超過(guò)102%。在“百大牛股”中，漲幅最高的個(gè)股是來(lái)自通信板塊的聯(lián)特科技，年度漲幅達(dá)到397.95%，跑贏萬(wàn)得全A403.14個(gè)百分點(diǎn);而“百大牛股”的“守門(mén)員”為家用電器板塊的四川長(zhǎng)虹，年度漲幅達(dá)到102.36%，跑贏萬(wàn)得全A 107.55個(gè)百分點(diǎn)。“百大牛股”中，除了聯(lián)特科技外，還有7只個(gè)股的年度漲幅在300%以上，分別是圣龍股份、捷榮技術(shù)、高新發(fā)展、中航電測(cè)、新諾威、中際旭創(chuàng)和鴻博股份。超過(guò)半數(shù)的個(gè)股(54只)漲幅在100-150%之間。

2.2 “百大牛股”畫(huà)像

我們進(jìn)一步從市值分布、大類板塊分布、上市板分布、機(jī)構(gòu)配置及個(gè)股特征方面來(lái)刻畫(huà)“百大牛股”的特征，并得到以下結(jié)論——1)市值風(fēng)格方面：“百大牛股”多數(shù)屬于中小市值風(fēng)格。2)行業(yè)大類分布方面：“百大牛股”中，有半數(shù)來(lái)自TMT板塊。3)上市板分布方面：中，“雙創(chuàng)”貢獻(xiàn)的“百大牛股”成分股數(shù)量超過(guò)一半，北交所占比顯著增加。4)機(jī)構(gòu)配置方面：在“百大牛股”中，機(jī)構(gòu)增配比例居前的個(gè)股主要來(lái)自制造業(yè)和TMT板塊。5)個(gè)股特征方面：2019年以來(lái)，無(wú)論是盈利能力還是業(yè)績(jī)?cè)鏊伲鞍俅笈９伞睂?duì)A股整體的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)都在逐步縮小。盈利能力方面，2023年“百大牛股”甚至已經(jīng)落后于A股整體;業(yè)績(jī)?cè)鏊俜矫?，“百大牛股”?duì)A股整體的領(lǐng)先幅度在2019-2023年先擴(kuò)大后縮小，2023年雖然仍然保持領(lǐng)先，但已經(jīng)降至五年來(lái)最低水平。

2.2.1市值風(fēng)格：“百大牛股”多數(shù)屬于中小市值

2023年，過(guò)半行業(yè)出現(xiàn)龍頭估值溢價(jià)下降現(xiàn)象。1)將各行業(yè)板塊中的個(gè)股根據(jù)市值分層，市值前20%的個(gè)股為“龍頭”組，市值后80%的個(gè)股為“非龍頭”組;2)分別計(jì)算2023年初和2023年末時(shí)“龍頭”組和“非龍頭”組的市盈率中位數(shù)之差，再計(jì)算差值對(duì)“非龍頭組”市盈率中位數(shù)的比值，來(lái)衡量龍頭估值溢價(jià)率;3)以年末的龍頭估值溢價(jià)率減去年初的龍頭估值溢價(jià)率，來(lái)度量2023年度的龍頭估值溢價(jià)變動(dòng)率情況。在申萬(wàn)30個(gè)一級(jí)行業(yè)中(剔除綜合)，11個(gè)行業(yè)龍頭估值溢價(jià)提升，19個(gè)行業(yè)龍頭估值溢價(jià)下滑。深入到各行業(yè)來(lái)看，房地產(chǎn)、銀行和國(guó)防軍工板塊龍頭估值溢價(jià)提升最顯著，農(nóng)林牧漁、美容護(hù)理和機(jī)械設(shè)備板塊龍頭估值溢價(jià)率下降幅度最大。

在“百大牛股”中，近半數(shù)個(gè)股在2023年初市值排名在行業(yè)后20%，而從這些市值排名靠后的個(gè)股所在的行業(yè)來(lái)看，大部分行業(yè)龍頭估值溢價(jià)下滑。通過(guò)計(jì)算“百大牛股”2023年初在中信一級(jí)板塊中的市值分位數(shù)，僅有4只市值排名在行業(yè)前20%。而市值排名在行業(yè)后20%的則高達(dá)48只，分別來(lái)自電子、計(jì)算機(jī)、汽車、機(jī)械設(shè)備、通信等16個(gè)板塊。結(jié)合上文對(duì)龍頭估值溢價(jià)變動(dòng)情況的計(jì)算可知，16個(gè)板塊中，有13個(gè)板塊的龍頭估值溢價(jià)在2023年均有所下降，如電子、機(jī)械設(shè)備、通信等。多只在年初市值排名靠后的個(gè)股，最終進(jìn)入“百大牛股”榜單，并且被機(jī)構(gòu)關(guān)注甚至重倉(cāng)，一定程度上體現(xiàn)了2023年市場(chǎng)中小盤(pán)甚至微盤(pán)股風(fēng)格走強(qiáng)的特征。

2.2.2行業(yè)大類分布：TMT貢獻(xiàn)了一半的“百大牛股”

在“百大牛股”中，來(lái)自TMT的個(gè)股數(shù)量占比達(dá)50%。將申萬(wàn)行業(yè)重新劃分為上游資源品、中游材料、中游制造、可選消費(fèi)、必需消費(fèi)、其他服務(wù)業(yè)、TMT和金融八大板塊 ，并統(tǒng)計(jì)分布于各大類板塊的“百大牛股”成分股數(shù)量?？梢园l(fā)現(xiàn)，TMT板塊貢獻(xiàn)了50%的“百大牛股”，而中游制造(21%)和必需消費(fèi)(14%)分列二、三位。

AI產(chǎn)業(yè)熱潮催化下，TMT成為“百大牛股”的主要誕生地。在TMT板塊中，“百大牛股”在電子、計(jì)算機(jī)、通信和傳媒的數(shù)量占比分別為17%、14%、10%和9%。2022年底 OpenAI發(fā)布ChatGPT，成為本輪AI革命的奇點(diǎn)事件。海內(nèi)外AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)加速共振，疊加數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策催化，TMT板塊成為2023年市場(chǎng)的重要主線，并走出了多只高漲幅個(gè)股。

細(xì)分到二級(jí)子行業(yè)來(lái)看，屬于TMT大類的通信設(shè)備、消費(fèi)電子、軟件開(kāi)發(fā)、光學(xué)光電子、計(jì)算機(jī)設(shè)備和IT服務(wù)Ⅱ；屬于中游制造大類的通用設(shè)備;屬于消費(fèi)大類的汽車零部件和化學(xué)制藥；“百大牛股”成分股出現(xiàn)的頻率均較高。

1) TMT大類：通信設(shè)備、消費(fèi)電子、軟件開(kāi)發(fā)、光學(xué)光電子、計(jì)算機(jī)設(shè)備和IT服務(wù)Ⅱ分別出現(xiàn)了8%、7%、6%、6%、4%和4%的“百大牛股”成分股。TMT板塊普遍受益于AI產(chǎn)業(yè)熱潮。分行業(yè)來(lái)看“百大牛股”成分股：基礎(chǔ)硬件和設(shè)備制造方面，通信設(shè)備中的個(gè)股(8%)主要受光模塊及其配套光器件行業(yè)的需求高增催化上漲;計(jì)算機(jī)設(shè)備中的個(gè)股受益于算力大發(fā)展需求(4%);光學(xué)光電子板塊則有顯示模組、電子紙等新興業(yè)務(wù)的支撐(6%)。軟件和服務(wù)方面，信創(chuàng)、數(shù)據(jù)要素和AI應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)催化軟件開(kāi)發(fā)(6%)和IT服務(wù)Ⅱ(4%)走出部分“百大牛股”。而在消費(fèi)電子(7%)中， “百大牛股”成分股主要來(lái)自華為產(chǎn)業(yè)鏈和智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈。

2) 中游制造：通用設(shè)備出現(xiàn)了8%的“百大牛股”。大部分通用設(shè)備板塊的“百大牛股”成分股涉足人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈，當(dāng)前正處于從“0”到“1”的導(dǎo)入期，政策支持(如工信部等七部門(mén)發(fā)文支持機(jī)器人產(chǎn)業(yè))及海內(nèi)外產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)(如特斯拉明確人形機(jī)器人量產(chǎn)進(jìn)度等)對(duì)行情構(gòu)成持續(xù)催化。

3) 消費(fèi)大類：2023年新能源汽車銷量增速仍處于高位，又有智能駕駛等產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)催化，汽車零部件涌現(xiàn)出較多只“百大牛股”成分股(9%)?；瘜W(xué)制藥板塊出現(xiàn)了7%的“百大牛股”成分股。國(guó)際會(huì)議如ESMO、ASH會(huì)議等密集披露臨床數(shù)據(jù)，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥多款重磅品種有望獲批上市，有效提振板塊情緒，并使創(chuàng)新藥有顯著進(jìn)展的相關(guān)個(gè)股直接受益。

2.2.3板塊分布：“雙創(chuàng)”貢獻(xiàn)的“百大牛股”成分股超過(guò)半數(shù)

從上市板來(lái)看，在“百大牛股”中，“雙創(chuàng)”板塊貢獻(xiàn)的數(shù)量過(guò)半，而來(lái)自北交所的“百大牛股”也顯著增加。分上市板來(lái)看，分布在創(chuàng)業(yè)板/主板/科創(chuàng)板/北證的“百大牛股”分別有36/35/15/14只。而對(duì)比2021-2023年的“百大牛股”上市板分布情況，一方面，來(lái)自創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的“百大牛股”成分股數(shù)量從2021年的35只上升到2023年的51只;另一方面，受政策面利好持續(xù)加碼影響，如《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見(jiàn)》、優(yōu)化轉(zhuǎn)板上市流程等，分布在北交所的“百大牛股”成分股數(shù)量從2021年的2只提升到2023年的14只，顯著增加。

2.2.4機(jī)構(gòu)配置特征：機(jī)構(gòu)增配比例居前的“百大牛股”成分股，主要來(lái)自制造業(yè)和TMT板塊

從機(jī)構(gòu)資金偏好來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)“百大牛股”增配比例普遍高于A股整體，機(jī)構(gòu)話語(yǔ)權(quán)仍在增強(qiáng)。計(jì)算2022年末和2023Q3末機(jī)構(gòu)對(duì)A股整體各只股票的持股比例 (不含一般法人)，并算出變動(dòng)值，再求出變動(dòng)值的中位數(shù)，可知2022-2023Q3期間，機(jī)構(gòu)對(duì)A股整體的持股比例變動(dòng)值中位數(shù)為-1.26%，而機(jī)構(gòu)對(duì)“百大牛股”持股比例的變動(dòng)值中位數(shù)達(dá)到1.02%，顯著高于A股整體，一定程度上體現(xiàn)了機(jī)構(gòu)話語(yǔ)權(quán)的增強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)增配比例居前的“百大牛股”成分股，主要來(lái)自制造業(yè)和TMT板塊。剔除掉“百大牛股”數(shù)量不足3只的行業(yè)后，計(jì)算機(jī)構(gòu)對(duì)位于各行業(yè)的“百大牛股”成分股持倉(cāng)變動(dòng)比例的中位數(shù)，并計(jì)算機(jī)構(gòu)對(duì)各行業(yè)全體股票持倉(cāng)變動(dòng)比例的中位數(shù)?？芍跈C(jī)構(gòu)有配置、且“百大牛股”成分股數(shù)量大于等于3只的10個(gè)行業(yè)中，機(jī)構(gòu)對(duì)“百大牛股”成分股的持股變動(dòng)比例中位數(shù)均高于機(jī)構(gòu)對(duì)行業(yè)全體股票的持股變動(dòng)比例中位數(shù)。其中醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備和基礎(chǔ)化工“百大牛股”成分股的增配比例中位數(shù)分列前三，分別為3.52%、2.45%和2.25%。而TMT大類的通信、計(jì)算機(jī)和傳媒的增配比例也分別達(dá)到1.79%、1.35%和1.19%。在“百大牛股”中，即使機(jī)構(gòu)對(duì)來(lái)自電子行業(yè)的個(gè)股的持倉(cāng)比例中位數(shù)有所下滑(-1.42%)，但下行幅度仍然小于A股整體(-1.84%)。由此可知，在“百大牛股”中，機(jī)構(gòu)對(duì)制造業(yè)和TMT板塊內(nèi)的個(gè)股的增配比例顯著較高。

在“百大牛股”中，外資或更偏好輕工制造、傳媒和通信行業(yè)的個(gè)股。2022年末至2023年末，外資對(duì)A股整體的持股比例變動(dòng)值中位數(shù)為0.20%，而外資對(duì)“百大牛股”持股比例的變動(dòng)值中位數(shù)達(dá)到0.29%，外資對(duì)“百大牛股”增配比例普遍高于A股整體。而深入到各個(gè)行業(yè)來(lái)看，可知在外資有配置、且“百大牛股”成分股數(shù)量大于等于3的10個(gè)行業(yè)中，有7個(gè)行業(yè)，外資對(duì)“百大牛股”成分股的持股變動(dòng)比例中位數(shù)高于外資對(duì)行業(yè)全體股票的持股變動(dòng)比例中位數(shù)。在“百大牛股”中，外資對(duì)輕工制造、傳媒、通信內(nèi)個(gè)股的增配比例中位數(shù)較高，分別為0.83%、0.53%和0.43%。

對(duì)比2022年末與2023年末的持倉(cāng)亦可知，在“百大牛股”中，外資在2023年新進(jìn)多只個(gè)股，TMT板塊中外資新進(jìn)個(gè)股的數(shù)量較多。在“百大牛股”中，2022年底外資持倉(cāng)比例為0且2023年外資持倉(cāng)比例增加的個(gè)股數(shù)量達(dá)到44只，接近半數(shù)。其中，電子、計(jì)算機(jī)和機(jī)械設(shè)備的外資新進(jìn)個(gè)股數(shù)量分別為8只、7只和5只，而同屬于TMT板塊的傳媒和通信也分別有4只和3只新進(jìn)個(gè)股。由此可知，在外資新進(jìn)的“百大牛股”中，TMT板塊數(shù)量占比較高。

在“百大牛股”中，多只個(gè)股亦成為公募新晉重倉(cāng)股。2022年末至2023年末期間，公募基金對(duì)A股整體的重倉(cāng)持股比例變動(dòng)值中位數(shù)為0.32%，而對(duì)“百大牛股”持股比例的變動(dòng)值中位數(shù)達(dá)到1.37%，基金對(duì)“百大牛股”增配比例普遍高于A股整體。而深入到各個(gè)行業(yè)來(lái)看，可知在基金有配置、且“百大牛股”成分股數(shù)量大于等于3的10個(gè)行業(yè)中，有9個(gè)行業(yè)，基金對(duì)“百大牛股”持股變動(dòng)比例中位數(shù)均高于基金對(duì)行業(yè)全體股票持股變動(dòng)比例中位數(shù)。其中基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備和通信個(gè)股的增配比例中位數(shù)較高，分別為4.26%、2.62%和2.44%。有52只“百大牛股”成分股成為公募基金的新進(jìn)重倉(cāng)股。其中計(jì)算機(jī)(11只)、電子(10只)和機(jī)械設(shè)備(6只)板塊貢獻(xiàn)了較多的基金新重倉(cāng)股，同為T(mén)MT板塊的通信和傳媒也分別有5只和3只。

2.2.5個(gè)股特征：“百大牛股”在盈利能力與業(yè)績(jī)?cè)鏊偕系念I(lǐng)先優(yōu)勢(shì)逐年減小

從盈利能力方面看，在基礎(chǔ)化工、汽車、通信等行業(yè)內(nèi)，“百大牛股”成分股盈利能力普遍高于行業(yè)整體。2023年前3季度，A股整體ROE的中位數(shù)為5.94%，而“百大牛股”的ROE中位數(shù)為5.65%，A股整體盈利能力或已超過(guò)“百大牛股”。但分行業(yè)來(lái)看，在“百大牛股”成分股數(shù)量大于等于3的行業(yè)中，有6個(gè)行業(yè)“百大牛股”成分股ROE中位數(shù)高于行業(yè)整體ROE中位數(shù)，分別是基礎(chǔ)化工(“百大牛股”成分股ROE中位數(shù)為21.42%，以下皆為各行業(yè)內(nèi)“百大牛股”成分股的ROE中位數(shù))、汽車(12.51%)、通信(9.83%)、機(jī)械設(shè)備(7.50%)、傳媒(5.03%)和計(jì)算機(jī)(4.33%)。

2019-2023年間，“百大牛股”對(duì)A股整體盈利能力的領(lǐng)先幅度逐步縮小。2019-2023年，“百大牛股”ROE中位數(shù)與A股整體ROE中位數(shù)的差值從4.12pct逐步下滑到-0.29pct?！鞍俅笈９伞睂?duì)于A股整體盈利能力的領(lǐng)先幅度逐步縮小，2023年甚至低于A股整體。

從業(yè)績(jī)?cè)鏊俜矫婵?，“百大牛股”?duì)A股整體業(yè)績(jī)?cè)鏊俪尸F(xiàn)領(lǐng)先態(tài)勢(shì)。2023年前3季度，A股整體歸母凈利潤(rùn)增速的中位數(shù)為2.05%，而“百大牛股”的歸母凈利潤(rùn)增速中位數(shù)為13.62%，高于A股整體的歸母凈利潤(rùn)增速中位數(shù)水平。分行業(yè)來(lái)看，在“百大牛股”成分股數(shù)量大于等于3的行業(yè)中，有6個(gè)行業(yè)“百大牛股”成分股的歸母凈利潤(rùn)增速中位數(shù)高于行業(yè)整體歸母凈利潤(rùn)增速中位數(shù)，分別是：建筑裝飾(“百大牛股”成分股歸母凈利潤(rùn)增速中位數(shù)為205.73%，以下皆為各行業(yè)內(nèi)“百大牛股”成分股歸母凈利潤(rùn)增速中位數(shù))、基礎(chǔ)化工(70.91%)、傳媒(46.78%)、汽車(31.65%)、輕工制造(30.43%)和電子(-26.79%)。

2019-2023年間，“百大牛股”對(duì)A股整體業(yè)績(jī)?cè)鏊俚念I(lǐng)先幅度先上行后下行，2023年降至五年來(lái)低點(diǎn)。2019-2023年，“百大牛股”業(yè)績(jī)?cè)鏊僦形粩?shù)與A股整體業(yè)績(jī)?cè)鏊僦形粩?shù)的差值從2019年的76.65pct上行至2021年的204.71pct，又下行至2023年的11.58pct。在2023年，盡管“百大牛股”仍然保持著對(duì)A股整體業(yè)績(jī)?cè)鏊俚念I(lǐng)先，但領(lǐng)先幅度已經(jīng)顯著縮小。綜合來(lái)看，對(duì)比A股整體，“百大牛股”盈利能力和業(yè)績(jī)?cè)鏊兕I(lǐng)先幅度的顯著縮小，一定程度上或可體現(xiàn)：在面對(duì)高景氣行業(yè)減少、賺錢效應(yīng)欠佳、資金存量博弈，同時(shí)外部風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)擾動(dòng)的市場(chǎng)時(shí)，投資者或從注重盈利能力與業(yè)績(jī)?cè)鏊?，轉(zhuǎn)向關(guān)注高彈性、或有邊際變化的主題性機(jī)會(huì)。

備注1：外資機(jī)構(gòu)持有的個(gè)股：由wind披露的2023/12/31外資機(jī)構(gòu)持倉(cāng)為準(zhǔn);公募基金持有的個(gè)股：由公募基金一季報(bào)重倉(cāng)股、中報(bào)全部持倉(cāng)、三季報(bào)重倉(cāng)股、年報(bào)重倉(cāng)股為準(zhǔn);保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股以wind披露的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)一季報(bào)、中報(bào)、三季報(bào)重倉(cāng)流通股為準(zhǔn)。

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