施羅德投資：當美聯(lián)儲開始降息時 股票、債券和現(xiàn)金表現(xiàn)如何？

智通財經(jīng)APP獲悉，2月8日，施羅德投資策略研究部主管Duncan Lamont發(fā)文稱，研究顯示，在美聯(lián)儲開始降息后的12個月，美國股市的平均回報率比通脹率高出11%，股票的平均表現(xiàn)亦高出政府債券6%和企業(yè)債券5%。現(xiàn)金表現(xiàn)明顯遠遠落后，在美聯(lián)儲開始降息后的12個月，股票表現(xiàn)平均領先現(xiàn)金9%，債券表現(xiàn)亦優(yōu)于現(xiàn)金。

研究發(fā)現(xiàn)，在其中的16 個降息周期中，美國經(jīng)濟在開始降息或在12個月內(nèi)陷入衰退，當前回報率更令人印象深刻。

若能避免經(jīng)濟衰退，股票回報將會更佳，但若無可避免，股票的平均回報率普遍仍為正數(shù)。

盡管如此，但仍存在例外情況，顯然經(jīng)濟衰退不是值得鼓舞的事情，但對于股市投資者而言，它并不是一件需要過度憂慮的事情。

相反，若經(jīng)濟衰退出現(xiàn)，債券投資表現(xiàn)往往較佳。債券通常受惠于避險資金流入（尤其是政府債券），這亦會導致債券收益率下跌，債券價格上升。但若能夠避免經(jīng)濟衰退，債券亦會有良好表現(xiàn)。在經(jīng)濟前景較樂觀的情景中，企業(yè)債券通常跑贏政府債券。

股票及債券的歷史回報差距很大，但當美聯(lián)儲開始降息時，它們通常有良好表現(xiàn)。

目前情況如何？與大多數(shù)歷史情景不同的是，由于美聯(lián)儲擔憂美國經(jīng)濟過于疲弱，因此目前不考慮降息。這亦因為通脹正朝著正確的方向前進，同時意味著貨幣政策毋須過于緊縮。

若美聯(lián)儲的看法正確，并且能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟“軟著陸”，那么2024年對于股票和債券投資者來說可能是一個不錯的年份。