瑞銀：維持中芯國際(00981)“沽售”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)下調(diào)至13港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)布研究報(bào)告稱，維持中芯國際(00981)“沽售”評(píng)級(jí)，在長期擴(kuò)充計(jì)劃穩(wěn)定推動(dòng)下，估計(jì)其今年資本開支保持在高水平，公司指引今年資本開支75億美元，高于該行預(yù)測的70億美元。將今明兩年每股盈測分別削49%/23%至5/9美仙，目標(biāo)價(jià)由15港元下調(diào)至13港元。

報(bào)告中稱，公司去年第四季收入17億美元，按季升4%，符合該行預(yù)測，主要受惠Android手機(jī)需求復(fù)甦、公司的中國Android客戶市場份額提升、無廠半導(dǎo)體公司的供應(yīng)本地化進(jìn)展加快。毛利率16.4%，低于該行預(yù)測的17.7%，主要受累于價(jià)格壓力持續(xù)、應(yīng)用組合較為不利、以及折舊開支增加。

該行認(rèn)為，關(guān)鍵設(shè)備出口限制，將會(huì)令中芯先進(jìn)制程的增長受限，另一方面，終端需求溫和提升，晶圓價(jià)格持續(xù)受壓，加上產(chǎn)能利用率復(fù)蘇疲弱，將公司今年毛利率預(yù)測下調(diào)至13.7%，低于去年的19.3%。報(bào)告料今年中芯產(chǎn)能利用率于60%至70%區(qū)間徘徊，今年全年收入料升5%。