波動(dòng)性突然暴漲，這位神秘“大空頭”或狂賺4億美元

本文來源于"華爾街見聞"微信公眾賬號(hào)（ID：wallstreetcn）。

突如其來的美股波動(dòng)性回歸，使得交易VIX的投資者產(chǎn)生了巨大分野：有人一夜巨虧400萬美元，也有人或許狂賺數(shù)億。

“50美分”這個(gè)月或賺進(jìn)4億美元

最大贏家之一是華爾街見聞此前多次提及的神秘投資者：“50美分”。這位買家至少從去年初以來就不斷以50美分左右的固定價(jià)格成批地買進(jìn)CBOE VIX價(jià)外看漲期權(quán)，押注其將上漲——從另一個(gè)角度說，這等于是在賭美股會(huì)下跌。

VIX指數(shù)上周一狂飆115.6%至37.32，周二進(jìn)一步暴漲到50，創(chuàng)出2015年8月以來最高位。而當(dāng)“50美分”此前買入相關(guān)期權(quán)的時(shí)候，VIX在絕大多數(shù)時(shí)間里都徘徊在10附近的歷史低位。

“‘50美分’一度巨虧2億美元，其中大部分是權(quán)利金損失。但在本月初，卻上演了一場(chǎng)救贖大戲。 ‘50美分’終于賺錢了，而且是大賺?！盋NBC援引美國Macro Risk Advisors衍生品策略團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人Pravit Chintawongvanich周一發(fā)給客戶的研報(bào)稱。

具體賺了多少呢？Pravit Chintawongvanich寫道：

按市值計(jì)價(jià)(mark-to-market)，波動(dòng)率急升讓‘50美分’這個(gè)月賺進(jìn)大約4億美元。從去年1月我們追蹤相關(guān)數(shù)據(jù)以來，截至2月9日，這位買家通過買入VIX看漲期權(quán)獲利近2億美元，達(dá)到1.83億美元左右。

下圖是彭博社據(jù)此制作的“50美分”去年初至今的VIX期權(quán)頭寸累計(jì)損益：

不過，“50美分”的VIX期權(quán)倉位也可能是為了防范規(guī)模更大的投資組合遭遇潛在損失而進(jìn)行的對(duì)沖手段，而不是單純地押注波動(dòng)率上升。因此，“50美分”是否真的在VIX看漲期權(quán)上獲利，以及獲利情況我們無從知曉。

Pravit Chintawongvanich也表示，他們的上述預(yù)估數(shù)據(jù)是建立在“50美分”沒有平掉VIX看漲期權(quán)倉位的假設(shè)情景之上的。他也推測(cè)，相比于通過直接做多波動(dòng)性來間接押注美股下跌，這些期權(quán)頭寸更有可能是在做對(duì)沖。

他還估算，假設(shè)VIX期權(quán)對(duì)沖頭寸在其總倉位中的比重為1%，這位“50美分”的實(shí)際總持倉可能在200億美元左右。

“大象”也堅(jiān)定買入VIX看漲期權(quán)

還有一位投資者也和“50美分”一樣堅(jiān)定地買入VIX看漲期權(quán)，他因?qū)覍掖箢~買入而被稱為“大象”。Pravit Chintawongvanich表示，“大象”平了一個(gè)規(guī)模超過100萬美元的VIX期權(quán)倉位。

Chintawongvanich還稱，如果計(jì)入那些從去年7月開始滾動(dòng)對(duì)沖的VIX看漲期權(quán)頭寸，“大象”持有的倉位增加了大約4000萬美元。

華爾街見聞在《大特寫 | “大象”與“50美分”—新一代“大空頭”崛起》一文中提及，在波動(dòng)性回歸之前，Pravit Chintawongvanich曾估計(jì)，“大象”的浮虧一度達(dá)到4500萬美元。

“50美分”和“大象”究竟是誰？

英國《金融時(shí)報(bào)》去年曾報(bào)道稱，“50美分”據(jù)信是一家位于英國倫敦的投資基金Ruffer LLP，創(chuàng)建者為對(duì)沖基金大佬Jonathan Ruffer，其資管規(guī)模為200億美元。

Jonathan Ruffer也曾經(jīng)警告，美股過于昂貴。去年他表達(dá)對(duì)美股調(diào)整的擔(dān)心，稱已買入波動(dòng)性相關(guān)產(chǎn)品。也有直接知悉Ruffer LLP基金投資策略執(zhí)行事宜的匿名知情人士表示，這家基金前幾年就時(shí)不時(shí)地買入VIX看漲期權(quán)，以對(duì)沖美股風(fēng)險(xiǎn)。

但上述報(bào)道并未得到最終確認(rèn)。

還有猜測(cè)認(rèn)為，“大象”和“50美分”甚至很有可能是同一個(gè)人，或者同一家機(jī)構(gòu)。

（編輯：文文）