家臨江：創(chuàng)新藥迎來實質(zhì)利好 估值修復(fù)意愿強

港股見底了嗎?大概率差不多了。反正恒生指數(shù)在15000點左右向下空間很少，反彈力度極大。

昨日，國家醫(yī)保局發(fā)布關(guān)于征求《關(guān)于建立新上市化學(xué)藥品首發(fā)價格形成機制 鼓勵高質(zhì)量創(chuàng)新的通知》征求意見稿成為市場焦點。

關(guān)于這份意見稿的內(nèi)容，已經(jīng)有不少機構(gòu)開始注意到創(chuàng)新藥的股價回歸了(前期股價砸得夠狠)。港股的創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)多得數(shù)不勝數(shù)，比如百濟神州、信達生物，中國生物制藥、和黃醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥......等等。昨日創(chuàng)新藥ETF和生物制藥ETF等4只行業(yè)ETF漲幅超10%。

昨日的文件主旨指導(dǎo)原則是堅持藥品價格由市場決定，有助于激活創(chuàng)新藥物市場活力和市場創(chuàng)新。其中化學(xué)藥品價格實行量化評價為基礎(chǔ)的分類辦理模式：文件指導(dǎo)化學(xué)藥品首次進入國內(nèi)醫(yī)藥采購平臺銷售時，首發(fā)價格試行量化評價為基礎(chǔ)的分類辦理模式。采用新上市化學(xué)藥品首發(fā)價格分類辦理的企業(yè)自評量表， “企業(yè)自評點數(shù)”=藥學(xué)點數(shù)+臨床價值點數(shù)+循證證據(jù)點數(shù)，最高可獲得點數(shù)150點(60+60+30)企自評點數(shù)結(jié)果分為高中低檔，分別采用寬松、積極、穩(wěn)慎的市場調(diào)節(jié)政策。

這條內(nèi)容有助于鼓勵真正創(chuàng)新藥物形成合理的市場價格機制，政策給予最大限度支持。

新上市藥品首發(fā)價格的受理和發(fā)布：藥品掛網(wǎng)更加便捷高效。自評點數(shù)越高的藥品，藥品受理和價格發(fā)布更加便捷高效。“自評點數(shù)高的藥品將采取自動掛網(wǎng)，各省醫(yī)保部分知道督促本省藥品集采平臺按照通報的預(yù)首發(fā)價格直接掛網(wǎng)”。

此項政策有助于縮短藥品進入終端市場的周期，享受流程簡化的政策優(yōu)勢。

首發(fā)價格穩(wěn)定期保護政策：文件對自評點數(shù)不同的藥品價格穩(wěn)定期做出說明，自評點數(shù)高的藥品，根據(jù)藥監(jiān)局監(jiān)管狀態(tài)不同，價格穩(wěn)定期在3-5年，自評點數(shù)居中的藥品價格穩(wěn)定期在1-3年，自評點數(shù)低的藥品不設(shè)置首發(fā)價格穩(wěn)定期。

機構(gòu)認為，價格穩(wěn)定期保護政策進一步規(guī)范創(chuàng)新藥價格降價機制，有助于鼓勵企業(yè)源頭創(chuàng)新。

華安證券1月16日研報指出，醫(yī)藥生物2024年至今走勢還處于2022年9月份的低點位置，估值也是處于歷年的低點區(qū)域，2024年進一步回調(diào)到前期的低點，市場無所適從。在這樣背景下，更加看好醫(yī)藥后市的表現(xiàn)，對醫(yī)藥看好的觀點不變，基于的邏輯是：政策相關(guān)的利空已經(jīng)進入尾聲;醫(yī)藥的大單品持續(xù)爆出顯示出醫(yī)藥產(chǎn)品的投資價值;年底醫(yī)保繼續(xù)談判利好符合預(yù)期有望2024年陸續(xù)貢獻增量;基金對醫(yī)藥的倉位在猶猶豫豫中小幅環(huán)比增加但是相比歷史還處于低位;美聯(lián)儲不加息并且可能降息的預(yù)期影響醫(yī)藥成長股的估值。站在此刻的時間點，醫(yī)藥板塊需要加大配置。2024年需要關(guān)注中藥、創(chuàng)新藥和創(chuàng)新器械，兼顧具備國際化能力的公司。

大和近期發(fā)表研報認為，創(chuàng)新藥物迎來更好的發(fā)展環(huán)境;今年全球或進入減息周期，有利于生物科技行業(yè)投資情緒;以及中國創(chuàng)新產(chǎn)品加快融入全球市場。預(yù)期康方生物的AK112與Keytruda的肺癌對比數(shù)據(jù)將出爐。大和表示，今年上半年更看好生物科技及制藥公司，而非CRO行業(yè)，預(yù)期資金和訂單需求要迎來拐點仍需要一段時間。

龍年第一波政策紅利，應(yīng)該就是創(chuàng)新藥了吧。祝大家春節(jié)快樂!

免責(zé)申明：文章只提供股友討論，不得構(gòu)成投資建議，筆者不持有上述任何港股。股市有風(fēng)險，投資需謹慎!