國聯(lián)證券：理想汽車-W(02015)智駕超充加速 新車型上市催化產(chǎn)品大年

智通財經(jīng)APP獲悉，國聯(lián)證券發(fā)布研究報告稱，理想汽車-W(02015)公布2024年1月交付數(shù)據(jù)，1月理想汽車共計交付新車31,165輛，同比增長105.8%。該行預(yù)計其2023-2025年營業(yè)收入為1271.4/2084.4/3173.6億元，歸母凈利潤分別為91.5/165.4/280.9億元。2024年理想汽車產(chǎn)品矩陣不斷完善，車型上市催化“產(chǎn)品大年”，公司有望保持在車型產(chǎn)品力和智駕功能、超充技術(shù)的領(lǐng)先，建議持續(xù)關(guān)注。

國聯(lián)證券主要觀點如下：

產(chǎn)品優(yōu)勢顯著，銷量持續(xù)向上

交付數(shù)據(jù)延續(xù)高增長，Mega上市和L7/8/9改款有望延續(xù)產(chǎn)品優(yōu)勢。2023年全年累計交付37.6萬輛，同比增長182.2%。2024年1月交付3.1萬輛，同比增長105.8%。2024年3月，預(yù)計理想旗艦MPV車型Mega上市，同時L7/8/9迎來2024年款。2024年理想預(yù)計實現(xiàn)4款增程車型和4款純電車型，充分滿足家庭用戶需求，矩陣豐富和產(chǎn)品力領(lǐng)先有望延續(xù)銷量領(lǐng)先。

智駕功能加速，超充建設(shè)加速

OTA5.0功能推動功能與性能的全面升級。理想2023年12月開啟OTA5.0正式版本的推送。NOA(全場景智能駕駛)、LCC plus(全場景輔助駕駛)、AEB(主動安全能力)、代客泊車明顯優(yōu)化，智能駕駛水平顯著提升。超充站建設(shè)進度加速，預(yù)計2月9日至17日開放全部超過330座超充站，提供免費的充電服務(wù)，超充技術(shù)領(lǐng)先和超充站布局升級有望充分緩解里程焦慮。

門店擴容迭代，數(shù)量持續(xù)增長

截至2024年1月31日，理想汽車在全國已有474家零售中心，覆蓋142個城市，預(yù)計2024年底零售中心拓展超過800家;維修中心360家，覆蓋209個城市，預(yù)計2024年底維修中心拓展超過500家。目前首批旗艦級零售中心落地北上廣深，高品質(zhì)門店和門店數(shù)量擴張為銷量提升做好準備。

風(fēng)險提示：乘用車銷量及新能源車型銷量不及預(yù)期;智能化功能進展推進速度不及預(yù)期。