鮑威爾上任迎大考，他會(huì)救市嗎？

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新任美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾2月5日宣布就職，迎來開門黑，幾乎成為新任美聯(lián)儲(chǔ)遭遇到的最差市場(chǎng)表現(xiàn)。

從格林斯潘到耶倫，金融市場(chǎng)都存在“美聯(lián)儲(chǔ)主席的看跌期權(quán)”，即在股市下跌到一定程度，市場(chǎng)相信美聯(lián)儲(chǔ)就出來安撫市場(chǎng)，這促使投資者逢低買入。鮑威爾也會(huì)出面安撫市場(chǎng)嗎?經(jīng)濟(jì)學(xué)家和華爾街機(jī)構(gòu)各抒己見。

自1987年股市崩盤以后，美聯(lián)儲(chǔ)在格林斯潘時(shí)代一直保持低利率，市場(chǎng)共識(shí)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)動(dòng)蕩有一個(gè)安全的底線。金融危機(jī)之后，先后出現(xiàn)“Bernanke put”以及“Yellen put”。而本輪股市大跌是否觸及到美聯(lián)儲(chǔ)的安全底線，鮑威爾是否會(huì)出面安撫市場(chǎng)，華爾街莫衷一是。

(前任美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫任期，道指大漲63%)

看法一：鮑威爾救市?想都不要想

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Renaissance Macro首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Neil Dutta認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)股市估值飆升太快感到“厭倦”。

已經(jīng)卸任的耶倫在采訪中表示，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估值拉升太快。鮑威爾本人也多次表達(dá)對(duì)股市估值增長過快的擔(dān)憂，目前的拋售對(duì)于鮑威爾來說可能不值一提。

Capital Economics市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家John Higgins認(rèn)為，鮑威爾救市想都不要想，主要有兩個(gè)原因。

首先，與1987年格林斯潘就任美聯(lián)儲(chǔ)主席時(shí)相比，鮑威爾就任當(dāng)日標(biāo)普500指數(shù)的跌幅簡直是小巫見大巫。John Higgins稱，如果標(biāo)普500指數(shù)跌破2000點(diǎn)，鮑威爾也許就有穩(wěn)定市場(chǎng)的好理由了。

第二，目前美國就業(yè)率創(chuàng)歷史新低，美聯(lián)儲(chǔ)要從緊縮的貨幣政策中抽離相當(dāng)?shù)牟蝗菀?。市?chǎng)擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)遏制通脹的不力導(dǎo)致債券利率進(jìn)一步拉升，進(jìn)而傷害經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

Neil Dutta與John Higgins都認(rèn)為，目前考慮鮑威爾救市為時(shí)過早。

看法二：就是有必要且有先例可循

杜克大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Anna Cieslak和加州大學(xué)伯克利分校經(jīng)濟(jì)學(xué)家Annette Vissing-Jorgensen最近的研究表明，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者擔(dān)憂，股市下挫可能導(dǎo)致消費(fèi)者減少支出，影響公司的融資能力，進(jìn)而可能拖累經(jīng)濟(jì)增長放緩。

(美國等發(fā)達(dá)國家遭遇資金凈流出)

2016年，美聯(lián)儲(chǔ)因?yàn)楫?dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和脆弱的金融環(huán)境而推遲加息;倘若股市持續(xù)大跌，對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融的傷害可能會(huì)失控。

從格林斯潘到耶倫，三任美聯(lián)儲(chǔ)主席都在市場(chǎng)巨震的情況下出面安撫市場(chǎng)。分析認(rèn)為，鮑威爾救市有先例可循。

(貪婪恐慌指數(shù)已經(jīng)指向極度恐慌)

美聯(lián)儲(chǔ)主席上任當(dāng)日股市即大跌，正常嗎?

根據(jù)LPL研究統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，在近百年來，共有16位美聯(lián)儲(chǔ)主席在上任之后的半年內(nèi)，股市大跌;而鮑威爾上任第一天道指大跌4.6%，堪稱歷史罕見。

鮑威爾無論如何應(yīng)對(duì)美股在其上任伊始的劇烈動(dòng)蕩，都將受到全世界的矚目。（編輯：肖順蘭）