中信證券：從GPT Store看OpenAI商業(yè)化雄心與現(xiàn)狀

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，憑借OpenAI全球領(lǐng)先的大模型能力，GPT Store不僅可以顯著降低創(chuàng)作門檻吸引更多付費(fèi)用戶，并能通過(guò)GPT搜索服務(wù)賦予ChatGPT官網(wǎng)流量分發(fā)功能。GPT Store目前上線時(shí)間不足20天，仍處于發(fā)展初期，首頁(yè)推薦GPT會(huì)話總數(shù)正在逐步接近千萬(wàn)量級(jí)。未來(lái)，ChatGPT的1億周活躍用戶將是GPT Store成長(zhǎng)的重要土壤。該行認(rèn)為OpenAI領(lǐng)跑全球AI產(chǎn)業(yè)，其技術(shù)發(fā)展、商業(yè)化進(jìn)程等方面動(dòng)向值得持續(xù)關(guān)注，此外在全球市場(chǎng)，AI算力領(lǐng)域形成的投資機(jī)會(huì)，國(guó)產(chǎn)算力方案等領(lǐng)域蘊(yùn)藏資機(jī)會(huì)，云計(jì)算、數(shù)據(jù)要素、AI應(yīng)用端亦值得關(guān)注。

中信證券觀點(diǎn)如下：

2024年1月10日，GPT Store攜300萬(wàn)由用戶創(chuàng)作的GPT正式上線，運(yùn)營(yíng)兩周后其首頁(yè)上榜第三方GPT會(huì)話總數(shù)已超700萬(wàn)個(gè)，Top1 GPT會(huì)話數(shù)量過(guò)百萬(wàn)，UGC生態(tài)初現(xiàn)輪廓。GPT Store首次亮相于2023年11月開(kāi)發(fā)者大會(huì)，其商業(yè)模式與App Store高度類似，是OpenAI由單一技術(shù)服務(wù)商向平臺(tái)服務(wù)商轉(zhuǎn)型的重要探索，展現(xiàn)公司商業(yè)化雄心。GPT Store植根于ChatGPT 1億周活躍用戶土壤，已上線各類應(yīng)用場(chǎng)景GPT，展現(xiàn)其由單一工具型應(yīng)用向更廣泛消費(fèi)型應(yīng)用轉(zhuǎn)變的嘗試方向。目前，研究分析和生產(chǎn)力等專業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景GPT使用量領(lǐng)先。公司計(jì)劃于2024年1季度開(kāi)始向開(kāi)發(fā)者分成收入。

該行基于對(duì)GPT Store的高頻跟蹤，系統(tǒng)梳理了其界面、功能、活躍程度等基本情況，并分析探討了其商業(yè)模式、系統(tǒng)生態(tài)與商業(yè)潛力。

GPT Store之于OpenAI：收攏擴(kuò)大流量，向平臺(tái)服務(wù)商轉(zhuǎn)型。

GPT Store是公司最新商業(yè)化探索，因其優(yōu)秀的商業(yè)潛力和與年收入超250億美元的App Store類似的商業(yè)模式而備受矚目。該行認(rèn)為憑借OpenAI全球領(lǐng)先的大模型能力，GPT Store不僅可以顯著降低創(chuàng)作門檻吸引更多付費(fèi)用戶，并能通過(guò)GPT搜索服務(wù)賦予ChatGPT官網(wǎng)流量分發(fā)功能。與2023年推出的ChatGPT插件存在本質(zhì)不同，GPT Store將AI能力整合至特定應(yīng)用場(chǎng)景，專業(yè)能力更強(qiáng)，在AGI尚未實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)階段有望為用戶提供更優(yōu)使用體驗(yàn)。同時(shí)，GPT Store上線于薩姆回歸50天后，在一定程度上可視為薩姆對(duì)OpenAI發(fā)展方向的階段性成功梳理。眾多開(kāi)發(fā)者基于GPT進(jìn)行的AI應(yīng)用探索亦值得持續(xù)關(guān)注。

GPT Store上線：低門檻多場(chǎng)景AI應(yīng)用平臺(tái)，頭部GPT會(huì)話數(shù)量近百萬(wàn)。

上線之初，GPT Store云集了300萬(wàn)個(gè)由開(kāi)發(fā)者創(chuàng)作的GPT(部分上架)。其極簡(jiǎn)風(fēng)格首頁(yè)由搜索框、GPT生成入口和八大榜單(含精選、研究分析和生活等)組成。排序榜單總共9個(gè)，展示位合計(jì)117個(gè)，排名依據(jù)主要為GPT對(duì)話數(shù)量與熱度。當(dāng)前各榜單明星GPT多由專業(yè)團(tuán)隊(duì)開(kāi)發(fā)，Top 1 GPT Consensus對(duì)話數(shù)量接近百萬(wàn)。GPT創(chuàng)作界面操作簡(jiǎn)單，在官方引導(dǎo)下用戶僅需自然語(yǔ)言操作便可快速生成量身定制的個(gè)性化GPT，開(kāi)發(fā)創(chuàng)作門檻顯著降低。知識(shí)庫(kù)功能的上線也進(jìn)一步增強(qiáng)了個(gè)人創(chuàng)作的GPT的專業(yè)能力。該行亦發(fā)現(xiàn)，由于GPT Store搜索功能有待提升，上線初期GPT搜尋GPT一度躋身流行趨勢(shì)榜單前十。

用戶畫(huà)像：高附加值場(chǎng)景應(yīng)用為主，用戶兼具支付意愿和能力。

根據(jù)對(duì)GPT Store首頁(yè)榜單的統(tǒng)計(jì)，研究分析、生產(chǎn)力和繪畫(huà)等高附加值場(chǎng)景GPT使用量最大，占比分別為25%/21%/20%。當(dāng)前GPT Store的用戶均為付費(fèi)用戶，個(gè)人用戶需訂閱ChatGPT Plus或Team版服務(wù)，ARPU約為240-300美元;企業(yè)用戶則需訂閱ChatGPT Enterprise服務(wù)。根據(jù)VentureBeat，目前(截至2024年1月13日)ChatGPT Enterprise已有超15萬(wàn)名企業(yè)版用戶。GPT Store的用戶基礎(chǔ)為1億ChatGPT用戶，主體為非學(xué)生群體，25歲以上用戶占比約為70%，兼具支付能力和支付意愿。根據(jù)a16z和Yipit，截至2023年7月美國(guó)地區(qū)已有超200萬(wàn)人表示愿意訂閱ChatGPT Plus。

潛力分析：UGC生態(tài)輪廓初現(xiàn)，1億周活躍用戶為重要土壤。

根據(jù)目前運(yùn)行現(xiàn)狀與官方發(fā)展計(jì)劃，商業(yè)化完全開(kāi)啟后，GPT Store將協(xié)助開(kāi)發(fā)者零代碼創(chuàng)作和上架GPT，并通過(guò)搜索欄與推薦榜進(jìn)行流量分發(fā)，最終從用戶支付費(fèi)用中收取傭金。結(jié)合其商業(yè)模式、系統(tǒng)生態(tài)和使用場(chǎng)景，該行認(rèn)為GPT Store與App Store相比，商業(yè)模式均為應(yīng)用商店模式，但不具備硬件強(qiáng)制綁定條件;與微信小程序相比，生態(tài)群并非微信此類高使用時(shí)長(zhǎng)的超級(jí)APP，而是使用時(shí)長(zhǎng)較短、應(yīng)用于輔助研究和生產(chǎn)等專業(yè)場(chǎng)景的ChatGPT;與Roblox相比，盡管均為UGC生態(tài)，但用戶支付能力存在顯著差異。GPT Store目前上線時(shí)間不足20天，仍處于發(fā)展初期，首頁(yè)推薦GPT會(huì)話總數(shù)正在逐步接近千萬(wàn)量級(jí)。未來(lái)，ChatGPT的1億周活躍用戶將是GPT Store成長(zhǎng)的重要土壤。

投資建議：人工智能產(chǎn)業(yè)正處于高速發(fā)展階段，基礎(chǔ)大模型能力及其應(yīng)用持續(xù)快速迭代。OpenAI領(lǐng)跑全球AI產(chǎn)業(yè)，其技術(shù)發(fā)展、商業(yè)化進(jìn)程等方面動(dòng)向值得持續(xù)關(guān)注。在全球市場(chǎng)，AI算力領(lǐng)域形成的投資機(jī)會(huì)，國(guó)產(chǎn)算力方案等領(lǐng)域蘊(yùn)藏資機(jī)會(huì)。此外，云計(jì)算、數(shù)據(jù)要素、AI應(yīng)用端亦值得關(guān)注。該行建議持續(xù)關(guān)注AI相關(guān)的美股科技公司。

風(fēng)險(xiǎn)因素：AI核心技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);科技領(lǐng)域政策監(jiān)管持續(xù)收緊風(fēng)險(xiǎn);私有數(shù)據(jù)相關(guān)的政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn);全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);AI潛在倫理、道德、用戶隱私風(fēng)險(xiǎn);企業(yè)數(shù)據(jù)泄露、信息安全風(fēng)險(xiǎn);全球云計(jì)算市場(chǎng)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇風(fēng)險(xiǎn)等。