中信建投：《幻獸帕魯》成現(xiàn)象級游戲 當(dāng)前推薦四條主線

智通財經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研究報告稱，《幻獸帕魯》熱度持續(xù)攀升，成為現(xiàn)象級游戲。該游戲于1月19日上線Steam，4天銷量超600萬，Steam在線人數(shù)峰值逐天增加，目前已達(dá)201萬，超越CS2，成為Steam歷史上在線人數(shù)峰值第二高的游戲。當(dāng)前需關(guān)注“重玩法，輕制作”的產(chǎn)業(yè)趨勢，尤其是在AI降本增效基礎(chǔ)之上，玩法的比拼再次成為產(chǎn)品致勝的核心點，行業(yè)仍有創(chuàng)新空間，長期看好產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

事件：

《幻獸帕魯》于1月19日上線Steam，4天銷量超600萬，Steam在線人數(shù)峰值達(dá)201萬，超越《CS2》，成為Steam歷史上在線人數(shù)峰值第二高的游戲。

《幻獸帕魯》(日語：パルワールド，英語：Palworld)由日本開發(fā)商Pocket Pair制作，融入了“寶可夢類”+“開放世界”+“戰(zhàn)斗生存”+“生產(chǎn)建造”玩法，在游戲中玩家通過第三人稱視角控制角色探索開放世界，與帕魯戰(zhàn)斗然后捕獲它們，之后可利用它們進(jìn)行戰(zhàn)斗、建設(shè)基地、探索世界。

▍中信建投主要觀點如下：

上線后熱度持續(xù)攀升，銷量與在線人數(shù)逐天增加。

根據(jù)官方最新相關(guān)推特，1月19日游戲上線4天后，在Steam銷量突破600萬份;根據(jù)Steamdbd，《幻獸帕魯》上線后在線人數(shù)呈穩(wěn)定增長趨勢，上線5天同時在線人數(shù)峰值即達(dá)到了201萬，超越了《CS2》，成為Steam歷史上在線人數(shù)峰值第二高的游戲，僅次于《PUBG》。

根據(jù)Steam的全球消費者評測，《幻獸帕魯》總體評測為“特別好評”，70000+的用戶評測中有93%均為好評。從目前該游戲的在線人數(shù)、銷量、社交媒體評價看，該游戲的熱度具有一定的持續(xù)性。

該游戲表現(xiàn)佳的主要原因是：

融合玩法受眾廣泛：有機(jī)融合捉寵+養(yǎng)成+對戰(zhàn)(部分射擊)+開放世界+生存+建造玩法，可滿足不同喜好玩家的需求，受眾面更加廣泛;開放世界中的生存建造給予了玩家更高的自由度，增強(qiáng)可玩性。

售價偏低，高性價比：該游戲雖然在建模、動畫的精美程度上與3A大作有一定的差距，但是定價較低，例如國區(qū)定價108元，首周折扣后97.2元，與同體量游戲相比具有高性價比;同時，玩法上的成功一定程度彌補(bǔ)了制作精細(xì)度的不足。

畫風(fēng)可愛吸引泛用戶：游戲中的帕魯為可愛卡通畫風(fēng)，能吸引更多泛用戶嘗試，并主動為游戲在社交平臺進(jìn)行宣傳。

從研發(fā)路徑上看，《幻獸帕魯》是“重玩法、輕制作”的典范，其持續(xù)的高熱度表明：玩家對于“好玩”的游戲的需求仍然強(qiáng)勁，游戲玩法仍有較大的創(chuàng)新探索空間，玩法達(dá)到玩家要求后，可彌補(bǔ)制作精細(xì)度的不足。

當(dāng)前階段，長期看好游戲產(chǎn)業(yè)，重點公司產(chǎn)品儲備豐富，當(dāng)前推薦四條主線：主線1：基本面穩(wěn)健的公司;主線2：游戲業(yè)務(wù)明顯改善的公司;主線3：游戲業(yè)務(wù)出海收入占比高的公司;主線4：AI+游戲有進(jìn)展的公司。

風(fēng)險提示

新品上線進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險;AI應(yīng)用不及預(yù)期風(fēng)險;小程序游戲發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險;游戲政策風(fēng)險;游戲版號限制風(fēng)險;游戲買量成本提升風(fēng)險;行業(yè)景氣度下滑風(fēng)險;行業(yè)競爭加劇風(fēng)險;存量游戲流水下滑風(fēng)險;游戲用戶總量減少風(fēng)險;重點項目運營失誤風(fēng)險;新游戲上線延期風(fēng)險;新游戲上線后表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險;推廣營銷ROI降低風(fēng)險;

未獲版號游戲版號獲取情況不及預(yù)期風(fēng)險;游戲行業(yè)內(nèi)容監(jiān)管風(fēng)險;行業(yè)競爭激烈;人力成本上升風(fēng)險;核心人才流失風(fēng)險;匯率波動影響凈利潤的風(fēng)險;投資收益波動影響凈利潤的風(fēng)險;玩家偏好轉(zhuǎn)移的風(fēng)險;宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)承壓的風(fēng)險;海外游戲發(fā)行風(fēng)險;XR硬件及內(nèi)容發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險。