智通財經(jīng)APP獲悉,隨著通脹降溫推動消費者支出持續(xù)增長,美國第四季度經(jīng)濟增速超出幾乎所有經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期,為2023年這一出人意料的強勁增長年份畫上圓滿的句號。根據(jù)美國政府周四公布的GDP初步統(tǒng)計數(shù)據(jù),美國第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)年化季率為3.3%,超出經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)期的2%,Q3 GDP年化季率則高達4.9%。2023年全年,美國經(jīng)濟則增長2.5%,超出2022年實現(xiàn)的1.9%這一GDP增速。
具體數(shù)據(jù)顯示,美國經(jīng)濟的最主要增長引擎——個人消費支出實現(xiàn)了季度環(huán)比增長2.8%,在美國GDP的諸多細分項目中,與消費有關(guān)的項目占比高達70%-80%。整體來看,美國第四季度商品和服務(wù)支出持續(xù)攀升,交通、食品服務(wù)和娛樂方面的綜合支出創(chuàng)下 2022 年第二季度以來的最大增幅。此外,商業(yè)投資和美國住宅市場復(fù)蘇也幫助推動了上季度高于預(yù)期的經(jīng)濟增長,其中美國住宅投資自 2021 年初以來首次連續(xù)兩個季度增長。
美國政府周四公布的季度通脹數(shù)據(jù)則顯示,一項受到美聯(lián)儲官員們密切關(guān)注的潛在通脹指標增幅,實現(xiàn)連續(xù)兩個季度重返2%這一美聯(lián)儲錨定的目標。最新數(shù)據(jù)顯示,美國第四季度“核心PCE物價指數(shù)”年化季率為2%,與前值以及多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期一致;美國第四季度的“整體PCE物價指數(shù)”年化季率則已降至1.7%,前值則為2.6%。
數(shù)據(jù)顯示美聯(lián)儲最關(guān)注的“核心服務(wù)通脹”繼續(xù)消退。周四的數(shù)據(jù)顯示,這項不包括住房和能源在內(nèi)的核心服務(wù)業(yè)通脹率在第四季度僅僅上升了 2.6%,為 2020 年底以來的最低增速。12 月單月的通脹、消費者支出和收入數(shù)據(jù)將于本周五公布。
美聯(lián)儲心心念念的“軟著陸”已經(jīng)達成了?
整體來看,這些顯得非常樂觀的經(jīng)濟數(shù)據(jù)為過去一年強勁的美國經(jīng)濟表現(xiàn)畫上圓滿的句號,打破了許多華爾街經(jīng)濟學(xué)家2023年初期的預(yù)期——即美國即將陷入技術(shù)性經(jīng)濟衰退(連續(xù)兩個季度環(huán)比負增長)。
對于一些看好美國未來經(jīng)濟情景的經(jīng)濟學(xué)來說,隨著最新的第四季度GDP和PCE數(shù)據(jù)出爐,美聯(lián)儲心心念念的經(jīng)濟“軟著陸”實際上已經(jīng)達成。在這些對美國經(jīng)濟樂觀的經(jīng)濟學(xué)家看來,盡管美聯(lián)儲2022年開啟的激進加息周期給家庭和企業(yè)帶來了沉重負擔,但持續(xù)的就業(yè)增長、強勁的薪資增速合力為美國消費提供最強力的基礎(chǔ)支撐,加之2023年下半年以來通脹急劇下降趨勢也發(fā)力推動了消費者支出持續(xù)增長。
整體來看,在假日消費數(shù)據(jù)遠遠好于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的提振下,第四季度美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)為美國經(jīng)濟在新的一年里繼續(xù)保持強勁的增長勢頭提供了重要基礎(chǔ)的參照標的,這讓人們預(yù)期,隨著2024年通脹持續(xù)降溫以及FOMC點陣圖暗示美聯(lián)儲將于2024年開啟降息周期,美國經(jīng)濟擴張的態(tài)勢可能將更加激進。
美聯(lián)儲2024年開啟降息周期“板上釘釘”,將助力GDP持續(xù)增長
但是,通貨膨脹數(shù)據(jù)的具體路徑以及美聯(lián)儲將如何應(yīng)對持續(xù)火熱的美國就業(yè)市場和薪資增長數(shù)據(jù),將是決定2024年美國經(jīng)濟走向的最關(guān)鍵因素。
美國高利率政策維持的時間越長,高昂的借貸成本將不可避免地傷及美國消費者需求以及企業(yè)的招聘和擴張計劃,這些是心心念念“軟著陸”前景的美聯(lián)儲所不愿意看到的。因此,在多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家看來,2024年通脹下滑幅度雖然趨緩但整體趨勢向下,預(yù)計整體PCE通脹率數(shù)據(jù)將降至2%這一美聯(lián)儲錨定目標附近,2024年美聯(lián)儲將如12月FOMC點陣圖暗示的那樣至少降息75個基點,為美國經(jīng)濟增長,尤其是為消費者支出“添把火”。
FHN Financial首席經(jīng)濟學(xué)家克里斯·洛(Chris Low)在一份報告中表示:“美聯(lián)儲已經(jīng)過解釋了為什么即使經(jīng)濟增長強勁,適當?shù)膶捤烧咭彩蔷邆湟饬x的,但美聯(lián)儲政策制定者們強調(diào)不會隨意地過度降息?!?“今天發(fā)布的 GDP 雖然是 2023 年的數(shù)據(jù),但強化了美聯(lián)儲采取謹慎降息態(tài)度的邏輯?!?/strong>
CME“美聯(lián)儲觀察工具”顯示,第四季度GDP和核心PCE數(shù)據(jù)公布之后,利率期貨交易員們的降息押注有所降溫,押注3月維持利率不變的人數(shù)明顯增多,此前多數(shù)交易員押注美聯(lián)儲3月將降息25個基點,不過交易員們?nèi)匀谎鹤?024年將降息約150個基點,而不是FOMC點陣圖中值暗示的75個基點降息幅度。
經(jīng)濟學(xué)家們的預(yù)期則顯得更加理性,有機構(gòu)于1月16日至23日期間對全球范圍的經(jīng)濟學(xué)家們進行的調(diào)查顯示,在1月31日的聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議上,所有123位受訪經(jīng)濟學(xué)家均預(yù)測聯(lián)邦基金利率將維持在5.25%至5.50%。其中,86位受訪者中的大多數(shù)預(yù)計降息將從下一個季度開始,而不是3月份。大約45%的經(jīng)濟學(xué)家(55位)預(yù)測6月開始降息,31位預(yù)測5月,而只有16位認為3月會降息。其余人預(yù)測今年下半年將基于通脹繼續(xù)回落而開始降息。
調(diào)查還表明,經(jīng)濟學(xué)家們的預(yù)測與美聯(lián)儲自己的“點陣圖”預(yù)測更為一致,而不是市場預(yù)測。約60%的經(jīng)濟學(xué)家(123人中的72人)預(yù)計今年降息幅度將不超過100個基點,這一預(yù)期低于市場對超過125個基點的預(yù)測。此外,調(diào)查顯示,基于個人消費支出(PCE)的整體PCE通脹預(yù)計將在2024年下半年降至美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標附近,低于11月的2.6%。