大股東逆勢增持彰顯穿越周期的信心 招金礦業(yè)（01818）或迎黃金上車點(diǎn)

2024年以來，受悲觀情緒主導(dǎo)，資本市場風(fēng)云變色，港股三大指數(shù)遭受重挫向下尋底。

身處弱市，黃金巨頭招金礦業(yè)（01818）的股價(jià)波動性也隨之走高。然而，智通財(cái)經(jīng)APP注意到，在股價(jià)短期超跌后，招金礦業(yè)控股股東山東招金集團(tuán)有限公司（以下簡稱“招金集團(tuán)”）迅速予以了反擊行動。

根據(jù)招金礦業(yè)最新披露的公告，招金集團(tuán)于2024年1月4日-1月19日期間通過其境外全資子公司在公開市場增持了招金礦業(yè)276.15萬股H股股份。增持完成后，招金集團(tuán)直接及間接持有本公司12.18億股股份，占公司總股本的37.24%。

在股價(jià)波動之際，招金礦業(yè)大股東選擇第一時(shí)間出手增持股票，此舉背后不難看出大股東對于目前股價(jià)被低估的狀態(tài)不滿，且對公司長期的發(fā)展充滿信心。

大股東逆勢增持彰顯長期發(fā)展信心

雖然開年以來整體市場情緒和預(yù)期本就較為低迷，但過去幾周里港股各大指數(shù)連續(xù)大跌并逼近2022年底部仍是出乎了大多數(shù)人的意料。

在市場悲觀情緒主導(dǎo)下，不少優(yōu)質(zhì)個(gè)股也正在承受持續(xù)的拋壓。以招金礦業(yè)為例，盡管公司的基本面平穩(wěn)，且業(yè)績持續(xù)釋放增長動能，但受大盤調(diào)整影響，招金礦業(yè)股價(jià)亦受到了拖累并出現(xiàn)了幅度不小的回撤。

值部分投資者恐慌性拋售之際，招金礦業(yè)大股東卻逆向而行，大手筆增持自家公司的股票。僅1月中上旬，招金集團(tuán)已通過其境外子公司在公開市場增持了276.15萬股股份，增持比例約為0.08%。

在智通財(cái)經(jīng)APP看來，招金集團(tuán)敢于在當(dāng)前弱市環(huán)境下增持股份，其核心邏輯既在于招金礦業(yè)目前的股價(jià)為市場所低估，又在于作為大股東的招金集團(tuán)對招金礦業(yè)未來的發(fā)展充滿信心。

就基本面而言，招金礦業(yè)當(dāng)前正處于業(yè)績升勢之中，公司業(yè)績的強(qiáng)勁增長勢頭與疲弱的股價(jià)走勢顯然并不相稱?；厮萃?，2023年前三季度，招金礦業(yè)的收入、歸母凈利潤分別為63.85億元（人民幣，單位下同）、3.65億元，同比分別增加了10.3%、37.7%，核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)繼續(xù)保持增長態(tài)勢。

業(yè)績高奏凱歌，更為重要的是招金礦業(yè)潛在的成長預(yù)期十分充足。作為國內(nèi)領(lǐng)先的黃金生產(chǎn)商和最大的黃金冶煉企業(yè)之一，招金礦業(yè)一直在強(qiáng)化自身的礦產(chǎn)資源，并竭力打開新的產(chǎn)能增長空間。

數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，招金礦業(yè)探礦新增黃金金屬量13.92噸、銅金屬量573噸；同時(shí)，招金還以低于市場估值的價(jià)格成功競拍甘肅北山金礦，該項(xiàng)目保有資源儲量17.26噸，平均品位10.58克/噸，規(guī)劃年采選量超過9萬噸、年產(chǎn)金量超0.933噸。

不僅如此，近年來招金礦業(yè)在幾大主力礦山所在的招平斷裂帶深部找礦也取得多項(xiàng)突破。譬如，夏甸金礦深度1800米見礦，表明存在深部第三富集帶；夏甸芝山深度900米見礦，預(yù)示著次級構(gòu)造找礦蘊(yùn)含巨大潛力；大尹格莊金礦見礦深度2220米，這意味著外圍深部區(qū)域同樣具有良好的成礦條件，找礦潛力較大。

另外，備受矚目的高品位海域金礦也正在按期建設(shè)。作為全球最大單體金礦，海域金礦預(yù)計(jì)將會在2025年達(dá)產(chǎn)，滿產(chǎn)后年產(chǎn)量約為16-20噸，屆時(shí)將大幅提振招金礦業(yè)的產(chǎn)銷量水平。

綜合而言，當(dāng)前招金礦業(yè)的業(yè)績正處火熱的上升勢頭之中，同時(shí)公司礦產(chǎn)資源優(yōu)勢仍在不斷集中、強(qiáng)化，這抑或解釋了為何招金集團(tuán)敢于逆勢增持。畢竟，上市公司大股東通常是最熟悉公司基本面和未來成長潛力的群體，此次招金礦業(yè)大股東增持顯然是對外釋放了強(qiáng)烈的價(jià)值信號。

踐行“雙H戰(zhàn)略”穿越資本周期

招金礦業(yè)起家于被譽(yù)為“中國金都”的山東招遠(yuǎn)市，目前資產(chǎn)和子公司遍及招遠(yuǎn)、新疆、甘肅、內(nèi)蒙古、遼寧等國內(nèi)主要產(chǎn)金區(qū)域。盡管已經(jīng)坐擁豐富的黃金資源，但招金礦業(yè)似乎并不滿足于眼下的既得成績。

一個(gè)例證是，早在2021年11月，招金礦業(yè)便依循自身的“雙H”戰(zhàn)略即“海外一半，海內(nèi)一半”的發(fā)展思路，以基石投資者的身份參與了澳大利亞上市礦企鐵拓礦業(yè)（TIETTO MINERALS）的股權(quán)融資。在此之后，招金礦業(yè)及其關(guān)聯(lián)方順勢成為了鐵拓礦業(yè)的重要股東，截至2023年10月27日，招金礦業(yè)共持有鐵拓礦業(yè)7.02%的股權(quán)，為后者的第二大股東。

據(jù)了解，鐵拓礦業(yè)在科特迪瓦擁有阿布賈露天金礦項(xiàng)目88%的權(quán)益，該金礦是全球重要產(chǎn)金區(qū)域西非的20大金礦之一。阿布賈項(xiàng)目為傳統(tǒng)的低成本、高回收率、高利潤率的露天項(xiàng)目，目前證實(shí)及概略礦石量估計(jì)約為3670萬噸、黃金品位為1.15克/噸，金金屬量達(dá)136萬盎司，并已于2023年7月6日實(shí)現(xiàn)商業(yè)生產(chǎn)。

或出于加速全球化布局的目的，2023年10月，招金礦業(yè)間接全資附屬公司招金資本對鐵拓礦業(yè)發(fā)起全面要約收購。

從全局角度而言，招金礦業(yè)發(fā)起全面要約收購可視為2021年戰(zhàn)略入股鐵拓礦業(yè)的延續(xù)，而若后續(xù)收購落地，不僅將大大增加公司黃金資源的儲備以及黃金產(chǎn)量；同樣重要的是，這抑或意味著未來招金能夠以鐵拓礦業(yè)為支點(diǎn)，在科特迪瓦、利比里亞乃至非洲其他區(qū)域繼續(xù)勘探更多的金礦，進(jìn)而為公司朝著國際化礦業(yè)公司邁進(jìn)注入新的動能。

另據(jù)公開信息顯示，上述要約期限已延長至澳大利亞東部夏令時(shí)間2024年2月9日下午7時(shí)整，目前相關(guān)要約收購事宜仍在緊鑼密鼓地推進(jìn)之中。

回到資本市場視角，受大盤恐慌情緒影響，今年來市場可謂泥沙俱下，即便是如招金礦業(yè)這般優(yōu)質(zhì)公司亦未能獨(dú)善其身。不過恐慌未必就比狂熱更理性，此時(shí)此刻，投資者或許比以往更需要抱緊優(yōu)質(zhì)公司的股權(quán)。畢竟，當(dāng)市場恐慌情緒出清之后，類似招金礦業(yè)這類兼具基本面韌性和成長確定性的公司很有可能會是反彈行情里的急先鋒。