美股漲勢(shì)永不歇? 期權(quán)拋出短期看漲信號(hào) AI有望引領(lǐng)長(zhǎng)牛

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，全球期權(quán)交易員們集體押注美股基準(zhǔn)指數(shù)——標(biāo)普500指數(shù)在上周五觸及紀(jì)錄高位后將進(jìn)一步上漲(截至上周五收盤為4839點(diǎn))，大量的看漲押注改變了被視為美國(guó)基準(zhǔn)交易區(qū)間上限的標(biāo)尺。根據(jù)SpotGamma的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，所謂的看漲墻(call wall)基準(zhǔn)已經(jīng)從4,800點(diǎn)移動(dòng)到5,000點(diǎn)，這表明交易者認(rèn)為美股市場(chǎng)正在清除下一個(gè)障礙，走向進(jìn)一步上漲趨勢(shì)。按照上周五的標(biāo)普500指數(shù)收盤點(diǎn)位計(jì)算，這意味著該基準(zhǔn)股指還有至少3.3%的上漲空間，而根據(jù)花旗與高盛最新預(yù)期，標(biāo)普500指數(shù)有望沖擊5100點(diǎn)。

除了期權(quán)交易員變得更加看漲，較低的盈利預(yù)期也讓美股短期意外上漲趨勢(shì)變得更容易，加之美國(guó)財(cái)政部的潛在支持信息(財(cái)政部往往在大選年采取刺激性的政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng))，可能都將成為推動(dòng)美股基準(zhǔn)指數(shù)短中期保持漲勢(shì)的重要催化劑。從長(zhǎng)期角度來看，AI可能將推動(dòng)美股在未來10年持續(xù)走牛，歷史數(shù)據(jù)也暗示美股創(chuàng)新高后有望繼續(xù)上漲一段時(shí)間。

SpotGamma創(chuàng)始人Brent Kochuba表示，期權(quán)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變正在“促使市場(chǎng)走高”。這一舉動(dòng)受到看漲買盤的驅(qū)動(dòng)，尤其是對(duì)包括蘋果公司(AAPL.US)和亞馬遜公司(AMZN.US)在內(nèi)的“壯麗七巨頭”(Magnificent Seven)以及其他大型科技股等指數(shù)權(quán)重股的猛烈追捧。美股市場(chǎng)的七大科技巨頭(Magnificent Seven)包括：蘋果、微軟、谷歌、特斯拉、英偉達(dá)、亞馬遜以及Meta Platforms。

隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持彈性，尤其是強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、薪資增速以及超預(yù)期增長(zhǎng)美國(guó)零售銷售額刺激之下，加上CES大會(huì)上英偉達(dá)、AMD以及高通等芯片巨頭透露出的AI芯片以及結(jié)合AI的軟硬件發(fā)展前景非常積極，美股市場(chǎng)的上漲勢(shì)頭一直在增強(qiáng)，并幫助2024年頭幾個(gè)交易日出現(xiàn)的向下調(diào)整趨勢(shì)是“短暫”且“容易戰(zhàn)勝”。

雖然看漲的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正在改變市場(chǎng)對(duì)早期降息預(yù)測(cè)的交易方式，但它們支持了美國(guó)經(jīng)濟(jì)避免硬著陸的觀點(diǎn)。在全球企業(yè)紛紛布局生成式AI大趨勢(shì)刺激下，投資者們對(duì)科技行業(yè)抱有很高的期望值，這股AI熱潮直接推動(dòng)了美股七大科技巨頭(Magnificent Seven)2023年累計(jì)高達(dá)三位數(shù)的漲幅。

到了2024年，隨著全球科技公司在CES大會(huì)上各自顯露出布局AI技術(shù)的決心，這股AI熱潮似乎愈發(fā)猛烈，繼續(xù)助力美股漲勢(shì)，依靠占據(jù)標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克100指數(shù)的高額權(quán)重，七大科技巨頭，以及高通和AMD等芯片巨頭的強(qiáng)勁漲勢(shì)——AMD今年以來漲近20%股價(jià)已創(chuàng)下歷史新高，繼續(xù)帶領(lǐng)美股在2024年高歌猛進(jìn)，并且漲勢(shì)已蔓延至美股中小盤市值股。

全球投資者今年繼續(xù)蜂擁而至美股七大科技巨頭，部分原因是他們紛紛押注，由于科技巨頭們的龐大市場(chǎng)規(guī)模和財(cái)務(wù)實(shí)力，它們處于利用人工智能技術(shù)擴(kuò)展?fàn)I收的最佳位置。在標(biāo)普500指數(shù)在2023年高達(dá)23%的漲幅中，這一群體約占三分之二。

標(biāo)普500指數(shù)自 2022 年 10 月以來的“技術(shù)性牛市”主要受到了包括蘋果、亞馬遜和英偉達(dá)等大型科技巨頭在內(nèi)的科技股的大力推動(dòng)。這一趨勢(shì)背后的最終因素是市場(chǎng)對(duì)人工智能技術(shù)的無比興奮情緒，即AI熱潮帶來的看漲動(dòng)力，這為英偉達(dá)等全球芯片巨頭的股價(jià)帶來了無比強(qiáng)大的推動(dòng)力，去年，英偉達(dá)股價(jià)翻了三番，目前已成為全球最有價(jià)值，即市值最高的芯片公司，市值已突破一萬億美元大關(guān)。AI熱潮帶來的看漲動(dòng)力在 2024 年仍在繼續(xù)，推動(dòng)英偉達(dá)股價(jià)在周五創(chuàng)下歷史新高，其最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD同樣創(chuàng)下歷史新高，按照巴克萊銀行給出的12個(gè)月股價(jià)預(yù)期，AMD股價(jià)未來有望達(dá)到200美元大關(guān)(AMD股價(jià)截至上周五收盤為174.23美元)。

標(biāo)普500指數(shù)今年還能往上沖多少?

通脹急劇放緩的跡象以及美聯(lián)儲(chǔ)在2023年年末轉(zhuǎn)向鴿派立場(chǎng)有助于加速股市上漲，使得標(biāo)普500指數(shù)年漲幅達(dá)到 24%。最近幾日，由于CES大會(huì)之后市場(chǎng)對(duì)AI芯片市場(chǎng)前景，以及對(duì)AI商業(yè)潛力的樂觀情緒所推動(dòng)，芯片股以及部分軟件股股價(jià)大幅上漲，進(jìn)一步提振了標(biāo)普500指數(shù)以及納斯達(dá)克100指數(shù)。

華爾街有著30年交易經(jīng)驗(yàn)的老兵——美國(guó)投研機(jī)構(gòu)Main Street Research的首席投資官德默特(James Demmert)日前表示，AI可能將推動(dòng)美股在未來10年持續(xù)走牛。德默特表示，美股的上漲趨勢(shì)可能還會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，部分原因是AI帶來的生產(chǎn)率提高?！翱萍脊蓮?qiáng)勁漲勢(shì)表明，人工智能主導(dǎo)的新一輪牛市和商業(yè)周期可能會(huì)持續(xù)十年之久，這要?dú)w功于生產(chǎn)率的增長(zhǎng)和人工智能的推動(dòng)?！钡履亟毡硎?。

華爾街大行高盛相信人工智能有望提升全球生產(chǎn)率，高盛預(yù)計(jì)人工智能將在2027年為美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)率貢獻(xiàn)0.1個(gè)百分點(diǎn)，并在2034年加速至0.4個(gè)百分點(diǎn)。高盛補(bǔ)充稱，在人工智能的影響下，對(duì)2027年美國(guó)GDP增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)上調(diào)至2%，對(duì)2034年美國(guó)GDP增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)則上調(diào)至2.3%。

高盛表示，在美國(guó)等主要發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，預(yù)計(jì)生成式人工智能可以實(shí)現(xiàn)約25%的工作任務(wù)自動(dòng)化，在新興市場(chǎng)，這一比例高達(dá)20%。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，人工智能遠(yuǎn)不止是類似于19世紀(jì)的工業(yè)革命或20世紀(jì)初的電力采用這類“范式轉(zhuǎn)換”現(xiàn)象，像這樣的“結(jié)構(gòu)性突破”會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)率在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)加速增長(zhǎng)，但這種情況非常罕見，自16世紀(jì)以來只有三次。

歷史數(shù)據(jù)也支持美股繼續(xù)往上沖

由于美股在其歷史上往往上漲時(shí)間多于下跌時(shí)段，自1950年以來，標(biāo)普500指數(shù)大約85%的時(shí)間都處于牛市。該指數(shù)在6個(gè)牛市期間的平均漲幅高達(dá)驚人的260%，而這一切就發(fā)生在過去的四十年。

更重要的是，歷史數(shù)據(jù)還表明，推動(dòng)美國(guó)股市創(chuàng)下歷史新高的勢(shì)頭往往將會(huì)在較長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)持續(xù)下去。Clearbridge Investments的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)在過去14次創(chuàng)下當(dāng)時(shí)一年多以來首次創(chuàng)下歷史新高的事件中，有13次在接下來的12個(gè)月內(nèi)持續(xù)上漲，此后的平均回報(bào)率為13.9%。

業(yè)績(jī)預(yù)期方面同樣具備強(qiáng)大支撐，2024年每股收益預(yù)期也極有可能支撐美股進(jìn)一步走高。盡管整體成分股利潤(rùn)增長(zhǎng)乏力，但標(biāo)普500指數(shù)在 2023 年仍錄得強(qiáng)勁上漲，全年的整體每股收益大約增長(zhǎng) 2.8%。但是華爾街分析師們普遍預(yù)計(jì) 2024 年標(biāo)普500指數(shù)成分股整體每股收益會(huì)有更強(qiáng)勁的表現(xiàn)，預(yù)計(jì)全年盈利將實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng) 10.9%。

美股上周創(chuàng)紀(jì)錄的收盤將估值拉回到去年創(chuàng)下的階段性高點(diǎn)，但華爾街大行花旗集團(tuán)的策略師們表示，仔細(xì)觀察就會(huì)發(fā)現(xiàn)美股并不像看上去那么貴。此外，花旗策略師們強(qiáng)調(diào)，雖然經(jīng)歷上一季度大幅上漲后美股可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)，但提供了逢低買入的機(jī)遇，花旗預(yù)測(cè)標(biāo)普500指數(shù)年底前將達(dá)到5100點(diǎn)(截至上周五收盤為4839點(diǎn))。

瑞銀(UBS)則是最新一家上調(diào)標(biāo)普500指數(shù)預(yù)期的大型商業(yè)銀行。該行周二將對(duì)標(biāo)普500指數(shù)2024年的預(yù)測(cè)上調(diào)6%至5,150點(diǎn)。大約一個(gè)月前，瑞銀的目標(biāo)價(jià)還是4,850點(diǎn)。自去年12月中旬以來，高盛和加拿大皇家銀行也上調(diào)了對(duì)美股的預(yù)期。來自華爾街大行高盛的明星策略師的David Kostin將其對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的年終目標(biāo)點(diǎn)位上調(diào)至5100點(diǎn)，比他在去年11月中旬預(yù)測(cè)的4700點(diǎn)高出近9%。