中信建投：上周市場為何出現(xiàn)快速急跌？

智通財經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研究報告稱，資金面負向正循環(huán)造成的恐慌情緒導致上周市場出現(xiàn)超調(diào)，從A股歷史看，因為資金和情緒造成的快速調(diào)整往往是市場的最后一跌，值得注意的是，基本面上近期部分高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所回暖，一旦有利好催化，市場隨時將展開反彈，短期關注業(yè)績預告指引及景氣邊際催化方向。重點關注：電子、軍工、電力、電力設備、通信、煤炭、建材等。

▍中信建投主要觀點如下：

上周市場出現(xiàn)快速急跌，主要原因是市場對資金面負循環(huán)的擔心。

當前市場資金面在下行周期中不斷累積負循環(huán)，進而造成市場恐慌情緒蔓延，大量的拋售讓市場承壓，因此造成市場的超調(diào)。從歷史上看，因為資金和情緒造成的快速調(diào)整往往是市場的最后一跌。

雖然降息降準預期暫未兌現(xiàn)，市場暫缺乏強催化信號，但當前各類市場面指標均符合底部特征，且滬深300ETF的大幅放量具備穩(wěn)定市場情緒作用，近期部分高頻數(shù)據(jù)顯示基本面具備好于預期的跡象。隨著上市企業(yè)年報業(yè)績預告的逐步進行，一旦有利好催化，市場隨時將展開反彈。

主要寬基資產(chǎn)比價及估值位置等指標均已反映出當前市場處極低位置，安全邊際充足，但短期市場未出現(xiàn)強利好催化，風險偏好低迷，高股息依然是資金重點關注方向，此外，業(yè)績預告指引及景氣邊際催化方向近期值得關注。

1)業(yè)績預告指引方向超額收益顯著，近期所有超預期個股披露業(yè)績預告后1日/5日平均漲跌幅2.0%/3.0%，相對萬得全A超額收益平均數(shù)分別為2.4%/3.8%;2)繼續(xù)關注光伏設備、鋰資源等新能源(產(chǎn)業(yè)鏈止跌、盈利拐點有望出現(xiàn))、半導體/消費電子(補庫周期，蘋果Vision Pro預售火爆催化)等景氣邊際催化方向。

后續(xù)隨穩(wěn)預期信號落地，可進一步拓展至軍工(航空裝備、軍工電子)、基建鏈(股份行、水泥)等符合股價基本反饋悲觀預期、22-23跌幅靠前、近期基本面邏輯改善條件的方向。

風險提示：

地緣政治風險、美國通脹超預期、房地產(chǎn)周期繼續(xù)下行。