港股異動(dòng) | 李寧(02331)跌超4% 去年下半年收入端受批發(fā)砍單拖累 利潤(rùn)率或承壓

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，李寧(02331)跌超4%，截至發(fā)稿，跌3.34%，報(bào)15.64港元，成交額7197.29萬(wàn)港元。

國(guó)元國(guó)際指出，公司在23H2以來(lái)，主要以控制經(jīng)銷(xiāo)商新品采買(mǎi)（砍單）方式優(yōu)化庫(kù)存，過(guò)剩庫(kù)存由公司DTC渠道消化。竄貨的核心原因是供大于求，考慮到貨品供給出貨優(yōu)化，以及公司對(duì)各事業(yè)部出貨價(jià)及零售價(jià)的統(tǒng)一管控，預(yù)計(jì)竄貨有所緩和，并帶動(dòng)4Q線下折扣改善低單位數(shù)。因此，預(yù)計(jì)23H2收入端受批發(fā)砍單拖累，不利的經(jīng)營(yíng)杠桿或?qū)е?H費(fèi)用率相對(duì)偏高，利潤(rùn)率承壓。

展望2024年，該行預(yù)計(jì)在不確定的大環(huán)境下李寧公司需時(shí)間調(diào)整。國(guó)際及本土品牌大多表示將拓寬價(jià)格帶，加強(qiáng)性價(jià)比產(chǎn)品和大眾市場(chǎng)布局。預(yù)計(jì)公司仍需1-2個(gè)季度(對(duì)應(yīng)24H1)的時(shí)間以充分優(yōu)化其終端渠道健康度，并為下沉市場(chǎng)拓展作產(chǎn)品組合和渠道上的準(zhǔn)備和布局。