睿遠四只基金規(guī)模下滑 2023年四季度頭號重倉中移動(00941) 傅鵬博：一鳥在手的價值股更具吸引力

智通財經(jīng)APP獲悉，1月18日，睿遠基金旗下公募基金公布了2023年四季報。基金規(guī)模來看，睿遠旗下四只基金規(guī)模均有不同程度的下滑。傅鵬博在管的睿遠成長價值由三季度的208.13億元下滑至185.06億元；趙楓在管的睿遠均衡價值三年持有規(guī)模由120.28億元下滑至108.23億元。此外，饒剛在管的睿遠成長價值規(guī)模由三季度的66.08億元下滑至58.72億元，侯振新在管的睿遠穩(wěn)益增強30天持有債券由1.31億元下滑至0.85億元。

四只基金均重倉中國移動

從基金的持倉情況來看，去年四季度，睿遠成長價值股票倉位為88.49%，較前一個季度末下降了不到3個百分點。前十大重倉股分別為中國移動、寧德時代、立訊精密、通威股份、三諾生物、廣匯能源、三安光電、邁為股份、東方雨虹、萬華化學(xué)，相比去年三季度末，邁為股份為新進重倉股。結(jié)合邁為股份的股東名單來看，睿遠成長價值在去年四季度進一步增持了邁為股份，持股數(shù)較上一季度末增加了約100萬股。

睿遠均衡價值三年在去年四季度末的股票倉位為90.26%，與去年三季度末持平。睿遠均衡價值三年的持倉中，港股占比相較睿遠成長價值更高，為37.43%，前十大重倉股包括港股中的中國移動、騰訊控股、思源電氣、三諾生物、寧德時代、萬華化學(xué)、偉明環(huán)保、東方雨虹、碧桂園服務(wù)、華潤啤酒，持股較去年三季度沒有變化，僅持股數(shù)有所調(diào)整。

睿遠穩(wěn)進配置兩年持有是一只偏債混合型基金股票倉位為24.07%，較前一個季度末下滑了近10個百分點。持有的股票主要包括中國移動、思源電氣、寧德時代、騰訊控股、偉明環(huán)保、中國神華、統(tǒng)聯(lián)精密、長江電力、美的集團等。其持有的可轉(zhuǎn)債占基金資產(chǎn)凈值的比例為10.83%，同樣較前一個季度末有所下降。

未來市場或呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情

睿遠成長價值基金經(jīng)理傅鵬博和朱璘在四季報中指出，四季度市場繼續(xù)演繹拋棄成長擁抱價值的走勢，這種行為存在一定的合理性。在經(jīng)濟增長趨緩的大環(huán)境下，高增長將會變得稀缺。數(shù)據(jù)表明，在一定階段內(nèi)盈利復(fù)合增長超過名義GDP增速一倍的企業(yè)數(shù)量大約會占整體上市公司數(shù)量的10%左右，如果未來名義GDP增長中樞在5%，那么意味著同期盈利復(fù)合增速超過10%的公司已經(jīng)是成長公司中的佼佼者。反觀價值股，如果股息率能夠達到7%左右，同時伴隨一個小個數(shù)的盈利增長，那么投資者的回報也能達到10%左右。

傅鵬博強調(diào)，在接近的預(yù)期回報率下，相對于二鳥在林的成長股，一鳥在手的價值股似乎更有吸引力。

展望未來，經(jīng)濟大概率會回歸平穩(wěn)增長，行業(yè)周期波動也是常態(tài)，海外需求也只會讓有準(zhǔn)備的企業(yè)受益，行情仍然會以結(jié)構(gòu)性模式展開。除了抓住那在手的一只鳥之外，我們也會在控制風(fēng)險的前提下與周期共舞。

睿遠均衡價值基金經(jīng)理趙楓認(rèn)為，展望未來，經(jīng)濟大概率會回歸平穩(wěn)增長，行業(yè)周期波動也是常態(tài)，海外需求只會讓有準(zhǔn)備的企業(yè)受益，行情仍然會以結(jié)構(gòu)性模式展開。

睿遠穩(wěn)進配置兩年持有基金經(jīng)理饒剛和侯振新表示，展望2024年，我國發(fā)展面臨的有利條件強于不利因素，經(jīng)濟回升向好的基本趨勢沒有改變，但在復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)、節(jié)奏以及幅度等維度上依然具有一定的不確定性，因此以謹(jǐn)慎樂觀的心態(tài)去積極應(yīng)對宏觀環(huán)境的變化，從而指導(dǎo)資產(chǎn)配置的選擇依然是對于2024年投資的基準(zhǔn)假設(shè)。對于資產(chǎn)而言，結(jié)合當(dāng)前我國股票市場較低的估值水平，對于股票市場中樞的抬升以及結(jié)構(gòu)性機會仍保持積極的態(tài)度。債券方面，在當(dāng)前實際利率仍處于較高水平，且通脹暫不構(gòu)成貨幣政策約束的情況下，債券依然具備較好的投資價值。