施羅德投資：蘇伊士運(yùn)河航運(yùn)中斷 是否會(huì)影響降息預(yù)期？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，1月17日，施羅德投資發(fā)文稱，中東地緣政治緊張局勢(shì)持續(xù)升溫，已影響環(huán)球供應(yīng)鏈。由于胡塞武裝組織襲擊需要途經(jīng)紅海，前往蘇伊士運(yùn)河及環(huán)球主要經(jīng)濟(jì)體的船只，因此主要航運(yùn)公司表示，貨物交付期將會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重延誤。從衛(wèi)星圖像可見，目前幾乎沒有船只駛經(jīng)紅海，而是繞道南非前往歐洲主要港口、美國和英國。

在蘇伊士運(yùn)河航運(yùn)中斷前，巴拿馬運(yùn)河亦面臨一些問題，包括由氣候變化引致干旱，以及厄爾尼諾現(xiàn)象導(dǎo)致降雨量變化，繼而令巴拿馬運(yùn)河水位下降。與此同時(shí)，歐洲潮濕的天氣導(dǎo)致萊茵河（即德國的主要航運(yùn)路線）水位過高。環(huán)球供應(yīng)鏈似乎正面臨一場(chǎng)風(fēng)暴。

這些問題喚起人們?cè)谝咔槠陂g，由供應(yīng)鏈問題引發(fā)的艱難經(jīng)歷。這些因素可能導(dǎo)致了金融市場(chǎng)最近爆發(fā)新一輪高通脹，最終迫使環(huán)球央行大幅加息。金融市場(chǎng)目前正在消化歐洲、英國及美國大幅降息的預(yù)期，預(yù)計(jì)最快將于2024年上半年開始降息。

這引伸出另一個(gè)問題：新的供應(yīng)鏈問題會(huì)否推高通脹，迫使政策制定者重估經(jīng)濟(jì)前景呢？

這在很大程度上取決于紅海中斷情況會(huì)持續(xù)多久。由于目前環(huán)球經(jīng)濟(jì)環(huán)境至少有三方面的不同之處，因此紅海問題不太可能導(dǎo)致通脹大幅上升。

首先，現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)需求疲弱。在疫情初期，為應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈中斷問題，環(huán)球各國紛紛采取大規(guī)模的貨幣和財(cái)政刺激措施來提振經(jīng)濟(jì)，但目前環(huán)球經(jīng)濟(jì)增長呈放緩趨勢(shì)。施羅德預(yù)計(jì)2024年及2025年環(huán)球國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率僅為2.5%。歐元區(qū)可能已經(jīng)陷入經(jīng)濟(jì)衰退，英國經(jīng)濟(jì)增長疲弱，而且美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正在降溫。

其次，昔日環(huán)球各國為遏制新冠疫情擴(kuò)散而實(shí)施封鎖措施，導(dǎo)致疫情期間市場(chǎng)需求集中于商品領(lǐng)域，但目前的消費(fèi)模式已經(jīng)回復(fù)均衡。事實(shí)上，在經(jīng)濟(jì)重啟的背景下，市場(chǎng)需求在過去幾年重新轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，從而導(dǎo)致環(huán)球制造業(yè)陷入衰退。

第三，環(huán)球經(jīng)濟(jì)供應(yīng)面亦明顯改善。對(duì)比之下，疫情期間持續(xù)實(shí)施的封鎖措施導(dǎo)致生產(chǎn)處于停業(yè)狀態(tài)，但目前的中斷程度并不像當(dāng)時(shí)那樣嚴(yán)重。雖然船只繞道非洲南部會(huì)延長交貨時(shí)間，但貨物仍會(huì)被送達(dá)目的地，因此，不太可能出現(xiàn)供應(yīng)極度短缺的情況。