IMF重磅發(fā)聲：加息對美國經(jīng)濟影響已經(jīng)達75% 但市場降息押注太激進

智通財經(jīng)APP獲悉，國際貨幣基金組織(IMF)的領導人之一近日表示，美聯(lián)儲自2022年以來大幅收緊貨幣政策的影響中，約有四分之三已經(jīng)成功傳導至美國經(jīng)濟?！拔覀儽仨氄J識到，盡管我們看到了美聯(lián)儲開啟激進加息，但美國經(jīng)濟仍有很大的彈性?！盜MF副總裁戈皮納特(Gita Gopinath)當?shù)貢r間周二在世界經(jīng)濟論壇小組討論會議上表示。“我們預計，對美國來說，大約四分之三，即對于經(jīng)濟75%的傳導影響已經(jīng)完成，其余的將在今年完成。”

不過她在講話中表示，歐元區(qū)與美國面臨的情況稍有不同，歐元區(qū)仍有更多的利率傳導需要進一步展開，主要因為歐洲央行的加息行動開始的時間相對較晚。

自2022年3月美聯(lián)儲開啟加息周期，美國基準利率開始大幅上升以來，盡管包括高盛策略師在內的華爾街大行策略師們曾談到今年可能出現(xiàn)經(jīng)濟衰退，但是美國經(jīng)濟一直保持比普遍預期更強勁的增長步伐。與此同時，歐元區(qū)經(jīng)濟則幾乎陷入停滯狀態(tài)，并且有可能陷入深度衰退。歐洲央行于2022年7月開啟加息周期。

“普遍的事實是，美國的家庭和企業(yè)的資產(chǎn)負債表表現(xiàn)更為強勁。我們看到了加息效果，但我們也看到了美國經(jīng)濟韌性?！备昶ぜ{特在小組討論會上表示。

“勞動力市場正在放緩，但速度要緩慢得多。這就是為什么國際貨幣基金組織認為美國經(jīng)濟軟著陸的可能性已經(jīng)提高了很多，因為通貨膨脹率已經(jīng)大幅下降，而美國的經(jīng)濟活動卻沒有出現(xiàn)像預期那么大的損失?！?/p>

但是，這位IMF副總裁稱金融市場的快速降息押注顯得很激進且押注降息的時間為時過早。IMF副總裁戈皮納特表示，市場對快速降息的預期過于激進，因為美聯(lián)儲與通脹的斗爭尚未結束。她在達沃斯世界經(jīng)濟論壇上表示，盡管過去兩年借貸成本大幅上升，但這項工作仍未完成?！拔覀儜擃A計利率將在今年某個時候下降，但根據(jù)目前看到的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，我們預計今年下半年首次降息的可能性更大?！?/p>

美聯(lián)儲官員們在2023年12月提供的最新FOMC點陣圖以及最新經(jīng)濟預測數(shù)據(jù)顯示，他們預計2024年將有三次降息，F(xiàn)OMC點陣圖中值顯示降息幅度總計75個基點。然而，全球金融市場卻陷入一片“降息狂歡”之中，利率期貨市場一度押注美聯(lián)儲2024年降息超過150個基點，并且押注美聯(lián)儲將于3月開始降息，3月降息概率一度接近90%。

美聯(lián)儲官員們近期頻繁發(fā)表的鷹派言論，以及超預期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和CPI通脹數(shù)據(jù)，很大程度上痛擊第一次降息最早可能在3月份進行以及高達150個基點的激進降息預期。然而，在疲軟的PPI數(shù)據(jù)發(fā)布后，根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察工具”，市場降息預期再度升溫，“美聯(lián)儲觀察工具”顯示3月美聯(lián)儲加息概率超過60%，利率期貨交易員們再度轉向押注降息超150個基點。

法國央行行長維勒魯瓦(francois Villeroy de Galhau)當?shù)貢r間周二在同一個小組討論會上指出，歐元區(qū)利率傳導存在兩種滯后:從貨幣政策決策到實際金融狀況，以及從實際金融狀況再到實體經(jīng)濟。維勒魯瓦表示，他相信歐元區(qū)貨幣政策決定對實際金融狀況的反饋作用或多或少已經(jīng)結束。

“關于第一個延遲，我認為傳導或多或少已經(jīng)結束?！?span style="text-wrap: wrap;">維勒魯瓦表示?！霸跉W洲，關鍵是通過銀行傳遞利率，主要因為銀行信貸渠道在歐洲約占三分之二或四分之三，遠遠超過美國?！?/p>

“更困難的是第二個滯后過程……在這里，實現(xiàn)具體的評估要困難得多，而且很大程度上取決于各個部門。如果我以房地產(chǎn)行業(yè)為例，我認為大部分傳導過程實際上已經(jīng)發(fā)生了，因為它對利率標準非常敏感。對于其他行業(yè)，我們將拭目以待。”