中信證券：GPT商店正式發(fā)布 有望打開板塊估值空間

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，2024年1月11日，OpenAI在官網(wǎng)正式發(fā)布了自定義GPT商店與ChatGPT Team產(chǎn)品，有望為C端AI應用開啟“App Store”時刻，同時推動AI在B端應用的拓展。該行認為OpenAI GPT商店與新產(chǎn)品的發(fā)布，有望消除市場對于AI長期發(fā)展動力以及AI算力投資持續(xù)性的擔憂，進而打開光模塊等算力設備行業(yè)的估值空間。該行依然看好頭部光模塊廠商憑借自身產(chǎn)品、客戶、研發(fā)優(yōu)勢形成的行業(yè)壁壘與領先優(yōu)勢，充分享受AI應用快速發(fā)展帶來的高端產(chǎn)品爆發(fā)需求。

中信證券主要觀點如下：

GPT商店正式發(fā)布，C端AI應用有望迎來“App Store”時刻。

2024年1月11日，OpenAI在官網(wǎng)正式發(fā)布了自定義GPT商店；OpenAI 表示，自從開發(fā)者大會宣布兩個月以來，用戶已經(jīng)創(chuàng)建了超過 300 萬個 GPTs。目前使用率較高的自定義GPT產(chǎn)品，包括針對學術論文服務的Consensus，以及PDF分析助手Ai PDF。目前來看，學術研究、工具類產(chǎn)品是自定義GPT商店的主流，截止2024年1月15日，GPT商店中排名前五名應用的評論數(shù)合計已超百萬。同時OpenAI計劃在2024年第一季度啟動GPT 開發(fā)者收入計劃。美國地區(qū)的開發(fā)者將根據(jù)用戶對其 GPT 的使用情況獲得金錢回報。未來，OpenAI將提供更詳細的收入計劃。我們認為GPT商店以及GPT 開發(fā)者收入計劃的推出，有望推動構建應用端良性的創(chuàng)作-產(chǎn)出商業(yè)模式，使得AI應用的“App Store”時刻。

推出ChatGPT Team產(chǎn)品，拓展AI的B端應用。

OpenAI在11月1日同時發(fā)布其針對B端AI應用的新產(chǎn)品ChatGPT Team。相對于此前發(fā)布的企業(yè)版ChatGPT，此次產(chǎn)品更針對于各種細分團隊，產(chǎn)品功能包括快速從文檔和數(shù)據(jù)實現(xiàn)可視化、提升編程效率、用圖像生成文本等；此外，ChatGPT Team也支持自定義ChatGPT功能。目前ChatGPT Team收費方式：按年計費，每月25美元；按月計費，每月30美元。此前企業(yè)版ChatGPT已經(jīng)在眾多知名企業(yè)中廣泛應用，我們認為ChatGPT Team產(chǎn)品有望進一步推動AI企業(yè)級應用的拓展。

AI應用發(fā)展趨勢愈發(fā)明朗，有望打開光模塊板塊的估值空間。

光模塊行業(yè)作為高確定性受益于AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的板塊，其中龍頭公司未來盈利預期已經(jīng)相對穩(wěn)固，但是由于近期資金面因素的影響，板塊整體出現(xiàn)了一定程度的調整。但是我們認為GPT商店與ChatGPT Team產(chǎn)品的推出，有望顯著推動AI應用在C端與B端商業(yè)模式的成熟，從而實現(xiàn)AI算力投資與應用回報的良性循環(huán)，進而有望消除市場對于AI應用乃至光模塊等算力設備中長期成長的顧慮，最終打開光模塊板塊的估值空間。

風險因素：

AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預期；光模塊行業(yè)競爭加?。活^部公司新產(chǎn)品研發(fā)進展、投入市場后接受度不及預期；技術路徑重大變化風險；地緣政治風險；匯率大幅波動風險。

投資策略：

GPT商店的推出有望使得C端AI應用迎來“App Store”時刻，ChatGPT Team產(chǎn)品的推出有望進一步驅動B端AI應用的拓展。我們認為，此次OpenAI 的產(chǎn)品發(fā)布，意味著AI應用同時在C端與B端的快速發(fā)展，有望消除市場對于AI長期發(fā)展動力以及AI算力投資持續(xù)性的擔憂，進而打開光模塊等算力設備行業(yè)的估值空間。我們依然看好頭部光模塊廠商憑借自身產(chǎn)品、客戶、研發(fā)優(yōu)勢形成的行業(yè)壁壘與領先優(yōu)勢，充分享受AI應用快速發(fā)展帶來的高端產(chǎn)品爆發(fā)需求。