日本股市頻出新規(guī)以“吸金”，日經(jīng)指數(shù)將邁向歷史新高？

日本股市今年將推出一系列措施，旨在提高其對散戶投資者和全球基金的吸引力，其中包括擴大免稅退休儲蓄賬戶計劃。據(jù)樂天證券(Rakuten Securities)總裁Yuji Kusunoki稱，新的日本個人儲蓄賬戶(NISA)似乎已經(jīng)吸引了更多的散戶投資者?？礉q日本股市的交易員希望，修訂后的制度和其他措施將有助于延續(xù)去年的股市漲勢。去年，日經(jīng)225指數(shù)和東證指數(shù)擊敗全球主要股指，觸及34年高點。

日本股市新規(guī)頻出以吸引投資者

1月：新的NISA啟動

日本政府正在提高投資者向NISA的投資額度，并使資金存入賬戶變得更容易，以提振日本家庭的投資。日本是世界上老齡化速度最快的國家之一。除其他措施外，新規(guī)定取消了對NISA免稅持有期限的限制。所謂的Tsumitate NISA的年度投資限額從目前的40萬日元增加到120萬日元(8260美元)，增長賬戶的年度投資限額將從120萬日元增加到240萬日元。Tsumitate NISA主要面向那些更愿意定期進行小額投資的年輕用戶。

SMBC日興證券分析師Hikaru Yasuda和Keiichi Ito在一份報告中寫道，如果通過新NISA的投資規(guī)模達到日本政府目標的水平，那么通過該計劃每年流入日本股市的資金可能達到約2萬億日元。

1月15日：披露資本效率計劃

東京證券交易所周一公布了自愿公布提高資本效率計劃的公司名單，這是該交易所改善公司治理努力的一部分。日本東京證券交易所和大阪證券交易所合并后成立的持股公司日本交易所集團(Japan Exchange Group)表示，到目前為止，在東京證交所主要板塊上市的公司中約有40%披露了這類計劃。

4月：更多部門收益報告

一項新的法律將取消企業(yè)必須發(fā)布比收益報告更全面的第一季度和第三季度監(jiān)管財務(wù)報告的要求。每個季度都需要編制財務(wù)報告，這對公司來說是一種負擔，因為它們與收益報告有很多重疊。上市公司仍需每半年提交一次更為詳盡的財務(wù)報告。隨著重點轉(zhuǎn)向季度收益報告，東京證交所將要求企業(yè)披露每個業(yè)務(wù)部門的收益和現(xiàn)金流信息。這將讓投資者更好地了解公司的運營情況。

11月5日：開盤交易時間延長

東京證交所將把交易時間延長30分鐘，至當?shù)貢r間15:30。摩根大通證券日本有限公司日本量化和衍生品策略師Masanari Takada表示:“對于歐洲的早起鳥以及香港和新加坡的對沖基金來說，他們可能能夠在流動性充足的幾個小時內(nèi)進行必要的交易，這對他們來說可能是有價值的。即使是30分鐘的延長交易也有助于增加市場的流動性?！?/p>

利好頻出，日本今年似乎有望創(chuàng)新高

在以上有利因素的加持下，日本股市在觸及33年高點后，今年似乎有望創(chuàng)歷史新高，延續(xù)去年的牛勢。在經(jīng)歷了年初的動蕩之后，日本基準股指日經(jīng)225指數(shù)自1990年2月以來首次突破3.5萬點大關(guān)，并創(chuàng)下33年來的新高。日本股市從1月5日開始反彈，也推動大盤綜合指數(shù)東證指數(shù)觸及33年高點。對于后續(xù)走勢，分析師也表示看好。

例如，在接受采訪時，IG Asia市場策略師Yeap Jun Rong表達了樂觀的觀點：所有的有利因素似乎都對準了日本股市。Yeap表示，疲弱的薪資數(shù)據(jù)和疲弱的家庭支出使日本央行能夠在更長時間內(nèi)維持超寬松政策，從而提振日本市場。他表示，這讓股市"繼續(xù)享受這一支持性政策環(huán)境"，并補充稱，由于包括東京證交所公司治理措施在內(nèi)的幾個較長期利好因素，股市有更多上行空間。

根據(jù)上述計劃，東京證交所采取的措施之一是，如果股價與賬面價值之比低于1，則指示公司“遵守或解釋”——這表明一家公司可能沒有有效利用其資本。東京證交所警告稱，這類公司最早可能在2026年被摘牌。

在上周的一份報告中，美國銀行將日本股市的上漲與日經(jīng)指數(shù)在2023年4月至6月期間的上漲進行了比較，稱日本股市的上漲是“似曾相識”。美銀分析師表示:“我們也看到了與去年股市上漲的許多相似之處?！彼麄冄a充稱，去年股市上漲的一個導(dǎo)火索是日本東京30年來最高的春季工資漲幅。

2024年，春季的談判似乎越來越有可能帶來更高的加薪，過去幾周，一家又一家大公司宣布大幅加薪。美銀表示：“成本推動型通脹一直在減弱，如果實際工資開始上漲，可能會對市場產(chǎn)生重大影響。”

Yeap還將市場反彈歸因于投資者對日本將擺脫通縮周期的希望。日元走軟也在一定程度上推動了海外投資資金流入日本。晨星基金研究公司透露，12月份日本股票基金的凈流入從上月的700億日元增至3200億日元。被動型基金的凈流出也從1800億日元減少到幾乎為零。美銀分析師表示："盡管日元近期有所走強，但由于市場認為日本央行將推遲退出負利率政策，日元進一步走弱。"

在技術(shù)層面，盡管美國銀行認為日本股市的估值“尚未被高估”，但已不像去年4月至6月上漲時那么便宜。因此，股市可能沒有那么大的上行空間，盡管分析師們不排除進一步上漲的可能性。市盈率中位數(shù)目前為14倍，峰值時為14.5倍。Yeap警告稱，近期超買的技術(shù)條件“可能需要指數(shù)短期回調(diào)，普遍的上升趨勢可能會持續(xù)下去，日經(jīng)225指數(shù)可能會在未來幾個月重新測試1990年的高點”。