蟄伏近十年后 高盛(GS.US)有望重新成為華爾街第一大股票交易商

據(jù)悉，規(guī)模達660億美元的全球股票交易業(yè)務由摩根大通(JPM.US)、摩根士丹利(MS.US)和高盛這三家巨頭主導。波士頓咨詢集團旗下研究機構(gòu)BCG Expand的數(shù)據(jù)顯示，這三家公司在全球股票交易市場的份額加起來已接近這一市場前30家公司總市場份額的50%。

分析師預計，高盛在2023年的股票交易業(yè)務收入將達到111億美元，并將成為三巨頭中唯一一家股票交易業(yè)務實現(xiàn)增長的公司。分析師還預計，同樣將于周二美股盤前公布財報的摩根士丹利在2023年的股票交易業(yè)務收入將比高盛低約10億美元，這意味著高盛在這一業(yè)務上相對摩根士丹利的領(lǐng)先優(yōu)勢有望擴大至多年來最高。

盡管高盛在拓展業(yè)務方面遇到了困難，但該公司的核心業(yè)務取得了進展，尤其是占該公司收入近四分之一的股票交易業(yè)務。BCG Expand合伙人Amrit Shahani指出，高盛是“自2019年以來改善最大的銷售和交易特許經(jīng)營商”。

在過去數(shù)十年里，高盛一直是資產(chǎn)管理公司和對沖基金的交易中心，部分原因在于其幫助公司出售股票。然而，在擴大交易范圍(尤其是在利率和大宗商品領(lǐng)域)的同時，高盛對席卷整個股市的變化的適應速度較為緩慢。

對公司的成功歸功于精明的交易撮合和明智的冒險精神的高盛高官們很難對將交易執(zhí)行時間縮短幾微妙的運營效率感到興奮。這給競爭對手留下了機會，它們更快地接受了低利潤的電子做市業(yè)務，并吸引了一些客戶——比如在2008年金融危機之后成長起來的量化對沖基金。盡管高盛此后進行了技術(shù)改革并投入了數(shù)十億美元以追趕摩根士丹利等競爭對手，但一些客戶仍選擇避開高盛。

不過，高盛的進取態(tài)度幫助其在股票交易業(yè)務上取得進步。銀行通常將股票交易業(yè)務分為兩個關(guān)鍵部分，中介業(yè)務買賣股票或其衍生品，而機構(gòu)經(jīng)紀可以向市場參與者出借證券或提供杠桿。高盛在這兩個關(guān)鍵部分的表現(xiàn)都有所改善。

在過去幾年里，多輪交易潮以及投資者對央行抗擊通脹的舉措做出的反應令高盛的業(yè)務全面受益，但幫助高盛取得進展的是其另一項更為深思熟慮的變革——在意識到自己不只是在量化基金方面表現(xiàn)不佳之后，高盛積極地向數(shù)十家大型買方公司示好。

Citadel、Millennium Management和貝萊德等資金管理巨頭每年向賣方銀行支付總計數(shù)十億美元的費用。高盛奉行的戰(zhàn)略是提高該行在前100大客戶中的地位，通過提供一系列更廣泛的改進服務來“討好”這些大客戶，而這些大客戶的業(yè)務增長和更高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)余額也有助于高盛的增長。

德意志銀行等一些競爭對手削減了股票交易業(yè)務、陷入困境的瑞士信貸被瑞銀收購也都對高盛股票交易業(yè)務的增長起到一定作用。這讓客戶面臨一個選擇：要么將更多的業(yè)務集中在摩根大通和摩根士丹利這兩家股票交易業(yè)務的領(lǐng)頭羊身上，要么與高盛合作以保留更多的選擇空間。很明顯，多數(shù)客戶選擇了后者。

Bloomberg Intelligence分析師Alison Williams表示：“高盛努力專注于頂級客戶，并取得了成功。我們認為，保持這些市場份額的增長將有助于對沖不確定的收入環(huán)境?！?/p>