海通證券2023年外貿(mào)數(shù)據(jù)點評：出口以價換量表現(xiàn)為五大特征

作者：智通研選 2024-01-14 15:25:20

2023年我國出口數(shù)量仍然增長了3.7%附近，國內(nèi)企業(yè)以價換量，出口仍然平穩(wěn)，與外需的韌性有關(guān)。

概要

根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，美元計價下，2023年12月我國出口總額同比為2.3%，全年出口增速為-4.6%；12月進(jìn)口總額同比為0.2%，全年進(jìn)口增速為-5.5%。2023年貿(mào)易順差為8232.2億美元。

2023年外需表現(xiàn)如何？有何新變化？

表現(xiàn)之一：出口以價換量，外需仍有助力。從2023年全年來看，出口總額依然高達(dá)3.38萬億美元，略低于2022年，出口略微下跌4.6%。如果剔除匯率的影響，2023年出口仍增長0.6%。根據(jù)我們的測算，如果剔除價格因素影響，2023年我國出口數(shù)量仍然增長了3.7%附近，國內(nèi)企業(yè)以價換量，出口仍然平穩(wěn)，與外需的韌性有關(guān)。

表現(xiàn)之二：出口占全球的份額有所放緩，但仍處高位。隨著全球產(chǎn)業(yè)鏈的逐步修復(fù)，我國出口占全球的份額有所下滑。不過讓人驚喜的是，我國出口占全球的份額仍處于相對高位。從全球70多個經(jīng)濟(jì)體的口徑測算，我國出口份額仍有15.6%左右。

表現(xiàn)之三：東南亞成為我國最主要出口對象。從2020年開始，我國出口到東南亞的份額已經(jīng)接近歐盟和美國。尤其是2023年，我國出口到東南亞的份額為15.5%，超過美國和歐盟的14.8%，成為我國最主要的出口對象。進(jìn)一步來看，東南亞經(jīng)濟(jì)體中提升最為明顯的是越南。

表現(xiàn)之四：俄羅斯是2023年我國出口的主要貢獻(xiàn)者。從我國主要貿(mào)易對象對整體出口的貢獻(xiàn)來看，到2023年，我國出口下跌4.6%，其中，東南亞、歐盟和美國的拉動均為負(fù)，尤其是美國是最大的拖累者。而我國對俄羅斯出口份額提升至3.3%，為1995年以來新高；拉動我國出口增長約1個百分點，為2010年以來最高值。

表現(xiàn)之五：高新技術(shù)產(chǎn)品出口下降，“新三樣”出口表現(xiàn)突出。相比2019年，2023年機(jī)電產(chǎn)品出口份額小幅提升0.2個百分點至58.5%，高新技術(shù)產(chǎn)品出口份額則大幅下降4.3個百分點至24.9%，且這一趨勢從2018年開始。不過，“新三樣”出口明顯提升，其出口份額提升至4.5%，較2020年提升了3個百分點，拉動總出口增長約1個百分點，成為2023年出口增長的新動力。此外，船舶和箱包等表現(xiàn)也較為突出。

風(fēng)險提示：海外政策收緊超預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)衰退超預(yù)期。

全文如下

根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，美元計價下，2023年12月我國出口總額同比為2.3%，全年出口增速為-4.6%；12月進(jìn)口總額同比為0.2%，全年進(jìn)口增速為-5.5%。2023年貿(mào)易順差為8232.2億美元。

2023年外需表現(xiàn)如何？有何新變化？

表現(xiàn)之一：出口以價換量，外需仍有助力。從2023年全年來看，出口總額依然高達(dá)3.38萬億美元，略低于2022年，仍高于1995年以來其他年份。出口略微下跌4.6%，這一表現(xiàn)好于2009年和2016年的歷史低點。如果剔除匯率的影響，2023年出口仍增長0.6%。根據(jù)我們的測算，如果剔除價格因素影響，2023年我國出口數(shù)量仍然增長了3.7%附近，國內(nèi)企業(yè)以價換量。

出口保持穩(wěn)定性的關(guān)鍵或與外需有韌性有關(guān)。2023年海外經(jīng)濟(jì)，包括歐美日以及部分新興市場表現(xiàn)穩(wěn)定，尤其是美國經(jīng)濟(jì)在高利率環(huán)境下保持堅韌，為我國外需提供了較大的助力。例如，東南亞經(jīng)濟(jì)體平均制造業(yè)PMI指數(shù)持續(xù)穩(wěn)定在50附近，美日景氣指數(shù)也保持穩(wěn)定。

表現(xiàn)之二：出口占全球的份額有所放緩，但仍處高位。隨著全球產(chǎn)業(yè)鏈的逐步修復(fù)，我國出口占全球的份額有所下滑。不過讓人驚喜的是，我國出口占全球的份額仍處于相對高位。例如，從全球70多個經(jīng)濟(jì)體的口徑測算，截止2023年（1-10月），我國出口份額為15.6%，低于2020-2022年，但高于2008年以來的其他年份，僅較峰值下降了0.7個百分點。從美日歐中等主要經(jīng)濟(jì)體的口徑測算，我國出口份額為24.3%，也僅較峰值下降1.3個百分點。

表現(xiàn)之三：東南亞成為我國最主要出口對象。自1996年以來，我國最主要的出口對象一直是美國和歐盟，在2008年之前出口到美國和歐盟的份額合計接近40%左右。從2008年之后，出口到美國和歐盟的份額開始慢慢下行，美國和歐盟交替領(lǐng)先；而出口到東南亞的份額則在穩(wěn)步提升。

從2020年開始，我國出口到東南亞的份額已經(jīng)接近歐盟和美國。尤其是2023年，我國出口到東南亞的份額為15.5%，超過美國和歐盟的14.8%，成為我國最主要的出口對象。

進(jìn)一步來看，東南亞經(jīng)濟(jì)體中提升最為明顯的是越南。截止2023年，我國出口到越南的份額為4.1%，明顯高于其他東南亞國家。相比2008年，我國出口到越南的份額提升了3個百分點，其次提升較多的是泰國和馬來西亞，份額均提高了1個多百分點。后續(xù)，東南亞經(jīng)濟(jì)體，尤其是越南、泰國和馬來西亞的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)或?qū)⑹俏磥硗庑璞憩F(xiàn)的關(guān)鍵。

表現(xiàn)之四：俄羅斯是2023年我國出口的主要貢獻(xiàn)者。從我國主要貿(mào)易對象對整體出口的貢獻(xiàn)來看，2022年我國出口增長5.6%，其中，有2.5個百分點來自東南亞經(jīng)濟(jì)體的貢獻(xiàn)，而美國和歐盟也分別貢獻(xiàn)了0.2個百分點和1.3個百分點。到2023年，我國出口下跌4.6%，其中，東南亞、歐盟和美國的拉動均為負(fù)，尤其是美國是最大的拖累者。而我國對俄羅斯出口份額提升至3.3%，為1995年以來新高；拉動我國出口增長約1個百分點，為2010年以來最高值。

表現(xiàn)之五：高新技術(shù)產(chǎn)品出口下降，“新三樣”出口表現(xiàn)突出。截止2023年，我國重點出口商品仍是機(jī)電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品，二者合計份額超過80%。不過，相比2019年，機(jī)電產(chǎn)品出口份額小幅提升0.2個百分點至58.5%，高新技術(shù)產(chǎn)品出口份額則大幅下降4.3個百分點至24.9%，且這一趨勢從2018年開始。

不過，“新三樣”出口明顯提升。例如，2023年電動載人汽車、鋰離子蓄電池和太陽能電池等“新三樣”產(chǎn)品合計出口1.06萬億元，首次突破萬億大關(guān)，增長29.9%。以美元計價來測算的話，2023年“新三樣”出口份額提升至4.5%，較2020年提升了3個百分點。尤其是電動載人汽車和鋰離子蓄電池連續(xù)3年保持高速增長，份額也均提高了1個多百分點。2023年“新三樣”出口拉動總出口增長約1個百分點，成為2023年出口增長的新動力。