信銀國際：估計今年恒指有望見21300點(diǎn) 市盈率可升至約10倍水平

智通財經(jīng)APP獲悉，1月11日，信銀國際個人及商務(wù)銀行業(yè)務(wù)投資主管張浩恩表示，過去10年恒指預(yù)測市盈率為11.5倍，但現(xiàn)時市盈率僅8.5倍，保守估計今年恒指市盈率可升至約10倍水平，按媒體估計港股今年每股盈利2131元推算，恒指今年內(nèi)升至21300點(diǎn)左右屬合理水平，但18000點(diǎn)至19000點(diǎn)等交投密集區(qū)的阻力會較大。由于個別港股股息率達(dá)到8%，留意到有投資者開始撈底，看好一眾收息股。A股方面則看好半導(dǎo)體、科技、電動車相關(guān)等為受惠國家政策的板塊。

張浩恩指出，現(xiàn)時港股對比歷史、以及環(huán)球其他主要股市估值，均出現(xiàn)明顯折讓，有助吸引資金回流，同時，每當(dāng)恒指股息率升至4%以上，歷史顯示恒指將差不多見底，而現(xiàn)時處于4.5-4.4%水平，因此認(rèn)為16000點(diǎn)為近期低位。不過，短期美國未減息、缺乏有力支持政策下，港股仍將于區(qū)間內(nèi)波動，17200點(diǎn)和18000點(diǎn)的短期阻力較大。

信銀國際首席經(jīng)濟(jì)師卓亮表示，美聯(lián)儲維持政策利率不變，但通脹率下滑的背景下，實(shí)際利率正被推升，認(rèn)為今年減息勢在必行。雖然點(diǎn)陣圖暗示美聯(lián)儲明年減息0.75%，但他預(yù)計全年減息幅度可達(dá)1.5%，年底時聯(lián)邦基金利率目標(biāo)上限跌至4%。而縮表規(guī)模未來將逐步減少，直至計劃終止。

卓亮指出，美聯(lián)儲有望最快于第二季開始減息，假設(shè)每次減息0.25%，即全年或減息6次。他強(qiáng)調(diào)，由于自2022年3月開始的加息步伐和幅度較強(qiáng)，因此相信今次的減息周期有機(jī)會延續(xù)至2025年或更長時間。

港息方面，港元拆息在今年初已回落至5%以下水平，假設(shè)今年美息下調(diào)1.5%，不排除拆息年底回落至4%。而最優(yōu)惠利率（P息）受信貸環(huán)境等多方面因素影響，故預(yù)期P息回落速度借較滯后，調(diào)整幅度亦不會跟足美息。

港樓方面，卓亮認(rèn)為，香港樓價對美國利率走勢極其敏感，2019年至2021年樓價仍然穩(wěn)定，但2022年美國開始加息后，香港樓價即受較大壓力，至今料已累跌2成。他認(rèn)為，香港樓市在今年年初仍處調(diào)整階段，但對樓市不會太悲觀，待減息預(yù)期鞏固，樓市氣氛有望逐步改善，預(yù)期香港全年樓價將較去年大致持平。