今晚美國(guó)CPI有隱患？美債交易員減少多頭押注

智通財(cái)經(jīng)獲悉，周四的關(guān)鍵美國(guó)通脹數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)預(yù)計(jì)交易將出現(xiàn)動(dòng)蕩，因?yàn)橥顿Y者重新調(diào)整了對(duì)美國(guó)國(guó)債的大筆押注，這些押注曾幫助刺激了2023年年底的繁榮。交易員本月削減了對(duì)美國(guó)國(guó)債上漲的押注，轉(zhuǎn)而增加了有望從美國(guó)國(guó)債下跌中獲益的押注。摩根大通對(duì)客戶進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，盡管市場(chǎng)共識(shí)仍傾向于債市繼續(xù)上漲，但目前的市場(chǎng)倉(cāng)位是四個(gè)月來(lái)最中性的。這一背景表明，許多投資者正在等待債券市場(chǎng)的下一步走勢(shì)變得更加明朗時(shí)選擇多頭或空頭。

到目前為止，美國(guó)國(guó)債一直在努力尋找2024年的明確方向。這種信念的缺乏源于去年最后幾周的大幅上漲，當(dāng)時(shí)美國(guó)債券自2020年以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)了正回報(bào)。但由于10年期美國(guó)國(guó)債收益率較10月份5%以上的高點(diǎn)下跌了約1個(gè)百分點(diǎn)，而掉期市場(chǎng)已經(jīng)反映出今年將有五次以上的降息，因此市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)是公布數(shù)據(jù)以重振市場(chǎng)。

接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，扣除食品和能源的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)將顯示，12月核心通脹年率將降至3.8%。

期權(quán)市場(chǎng)的走勢(shì)表明，結(jié)構(gòu)性多頭頭寸最容易被超越。通過(guò)本周末到期的合約來(lái)對(duì)沖較高收益率的期權(quán)需求飆升。不過(guò)，令問(wèn)題更加復(fù)雜的是，周二美國(guó)國(guó)債價(jià)格的上漲似乎是由新一輪新的多頭頭寸推動(dòng)的，這表現(xiàn)在期貨未平倉(cāng)合約(或風(fēng)險(xiǎn)量)的增加上?；ㄆ觳呗詭烢dward Acton和Bill O 'Donnell在給客戶的報(bào)告中寫道:"自年初以來(lái)，美國(guó)國(guó)債的新多頭風(fēng)險(xiǎn)首次增加。"

花旗認(rèn)為目前的倉(cāng)位“在戰(zhàn)術(shù)上中性，但在結(jié)構(gòu)上做多”。其策略師正在關(guān)注10年期美國(guó)國(guó)債期貨的112-06水平(相當(dāng)于3.985%左右的收益率)，以尋找做空美國(guó)國(guó)債的押注受到擠壓的跡象。