大摩：今年電訊行業(yè)回報(bào)改善獲重評(píng) “增持”三大中資電訊股及香港電訊(06823)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利發(fā)布研究報(bào)告稱，2024年電訊行業(yè)首要投資主題是，企業(yè)回報(bào)改善及息口見頂，將推動(dòng)各電訊商有望獲重評(píng)，重申今年電訊行業(yè)具吸引力看法，憧憬市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定及5G升級(jí)持續(xù)，將帶來穩(wěn)固增長(zhǎng)動(dòng)力，對(duì)今年增長(zhǎng)前景保持樂觀看法。該行偏好內(nèi)地電訊股多于香港電訊股。

該行表示，對(duì)內(nèi)地三大電訊商給予“增持”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)其今年將保持健康增長(zhǎng)，服務(wù)收入料增長(zhǎng)約6.3%，凈利潤(rùn)預(yù)期增長(zhǎng)約7.7%，相信在穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)、良性的監(jiān)管和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)份額的犟勁增長(zhǎng)，將共同推動(dòng)行業(yè)成長(zhǎng)。雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面對(duì)宏觀挑戰(zhàn)，但大摩相信電訊行業(yè)可維持增長(zhǎng)韌性，預(yù)期企業(yè)現(xiàn)金流的改善應(yīng)能繼續(xù)提高股東回報(bào)，H股選股優(yōu)次為中國(guó)電信(00728) 、中國(guó)移動(dòng)(00941) 、中國(guó)聯(lián)通(00762)及中國(guó)鐵塔(00788) ，最后為中國(guó)通信服務(wù)(00552) 。

報(bào)告中稱，香港電訊市場(chǎng)方面，大摩認(rèn)為隨著企業(yè)將業(yè)務(wù)關(guān)注重點(diǎn)從用戶量轉(zhuǎn)移至ARPU表現(xiàn)，預(yù)計(jì)行業(yè)ARPU將進(jìn)入更穩(wěn)定的增長(zhǎng)周期；而移動(dòng)通信業(yè)務(wù)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)也趨于穩(wěn)定。即使基本面改善，去年受美國(guó)加息影響，香港電訊股估值大幅下降，以目前股價(jià)計(jì)，現(xiàn)估值相當(dāng)于預(yù)測(cè)2023年股息回報(bào)率7%至12%，大摩預(yù)期美國(guó)利率回落可推動(dòng)獲顯著重評(píng)，首選為香港電訊(06823) ，評(píng)級(jí)“增持”。其馀選股順序依次為電訊盈科(00008) 、數(shù)碼通電訊(00315) 、和記電訊香港(00215) ，最后為香港寬頻(01310) 。