招商證券：大量資金涌入核聚變賽道 行業(yè)發(fā)展按下加速鍵

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，大量資金涌入核聚變賽道，行業(yè)發(fā)展按下加速鍵：國(guó)際上，2021、2022年全年聚變行業(yè)投資總額達(dá)28億、48億美元。此前，2011-2020年十年累計(jì)投資金額也才20億美元。國(guó)內(nèi)，聯(lián)創(chuàng)光電與中核聚變?cè)O(shè)計(jì)研究院聯(lián)合建設(shè)聚變-裂變混合實(shí)驗(yàn)堆項(xiàng)目，總投資預(yù)計(jì)超過(guò)200億元。2023年12月29日，由25家央企、科研院所、高校等組成的可控核聚變創(chuàng)新聯(lián)合體正式宣布成立。

▍招商證券主要觀點(diǎn)如下：

核聚變能是終極清潔能源：核聚變是兩個(gè)或多個(gè)小的原子核在巨大的能量下合并形成一個(gè)稍大的原子核的過(guò)程。

核聚變能的能量密度比石油、燃煤等傳統(tǒng)能源高了數(shù)百萬(wàn)倍，比裂變能高了百倍。此外，核聚變能還具備下列優(yōu)勢(shì)：(1)原材料豐富;(2)具備自限性，安全性更高;(3)不釋放二氧化碳等溫室氣體。因此，核聚變能備受科學(xué)家們追捧。

傳統(tǒng)聚變堆有兩大痛點(diǎn)：可控和自持。

“可控”的核心難點(diǎn)在于難以將相互排斥的、帶正荷的原子核長(zhǎng)時(shí)間約束在某一個(gè)空間內(nèi)，讓它們抵抗排斥力、相互碰撞，并實(shí)現(xiàn)凈能量輸出(Q>1)?！白猿帧钡暮诵碾y點(diǎn)有兩個(gè)：一個(gè)是稀缺的氚(燃料)的自持(不依賴外界，自我持續(xù))，另一個(gè)是能量的自持。

混合堆解決了聚變堆不可控、不自持的痛點(diǎn)，及裂變堆的安全性問(wèn)題。

可控：混合堆中的聚變堆芯主要作用為生產(chǎn)高能中子來(lái)使裂變包層釋放裂變能，對(duì)等離子體性能要求更低、能量需求更低。自持：混合堆中，堆芯產(chǎn)生的中子可以使裂變外包層中的鋰-6變成氚，補(bǔ)充氚的消耗;裂變包層中，裂變反應(yīng)產(chǎn)生的钚-239和鈾-233本身就是核燃料(而非核廢料)，能夠進(jìn)一步燃燒釋放能量，使整個(gè)系統(tǒng)的Q>1。安全：混合堆的裂變部分處于次臨界狀態(tài)，不會(huì)引起核爆等安全問(wèn)題。

技術(shù)不斷突破，資金持續(xù)涌入，產(chǎn)業(yè)關(guān)注度提升。

(1)高溫超導(dǎo)材料改變了一定電流強(qiáng)度下允許的最高磁場(chǎng)強(qiáng)度，大幅增強(qiáng)了等離子體的約束性能，也使得聚變堆小型化成為可能。

(2)大量資金涌入核聚變賽道，行業(yè)發(fā)展按下加速鍵：國(guó)際上，2021、2022年全年聚變行業(yè)投資總額達(dá)28億、48億美元。此前，2011-2020年十年累計(jì)投資金額也才20億美元。國(guó)內(nèi)，聯(lián)創(chuàng)光電與中核聚變?cè)O(shè)計(jì)研究院聯(lián)合建設(shè)聚變-裂變混合實(shí)驗(yàn)堆項(xiàng)目，總投資預(yù)計(jì)超過(guò)200億元。2023年12月29日，由25家央企、科研院所、高校等組成的可控核聚變創(chuàng)新聯(lián)合體正式宣布成立。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

技術(shù)突破不及預(yù)期、資金投入超預(yù)期。