中信證券：氫能產(chǎn)業(yè)化漸行漸近

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，展望2024年，政策效應(yīng)有望不斷累加，FCEV和綠氫產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展均有望提速，產(chǎn)業(yè)預(yù)期料將得以修復(fù)。按照氫能中長期發(fā)展規(guī)劃目標(biāo)推算，2024/2025年氫能車產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鲆?guī)模有望連續(xù)翻番增長。綠氫新興應(yīng)用逐步落地或推動2025～2030年電解槽需求CAGR達(dá)到75%。同時，國內(nèi)制造業(yè)優(yōu)勢有望助力設(shè)備企業(yè)2024年實現(xiàn)規(guī)?；龊！?/p>

▍中信證券主要觀點如下：

展望一。

燃料電池示范應(yīng)用第一輪補(bǔ)貼有望陸續(xù)發(fā)放，或助力車輛產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展提速。未來補(bǔ)貼體系也有望更加豐富，除氫能車產(chǎn)業(yè)鏈，綠氫補(bǔ)貼政策或加快落地。

展望二。

國內(nèi)燃料電池車銷量2024年有望突破萬輛，2025年或可實現(xiàn)政策規(guī)劃的5萬輛保有量目標(biāo)，連續(xù)兩年都有望實現(xiàn)翻番增長。

展望三。

規(guī)?；B加國產(chǎn)替代，未來三年燃料電池系統(tǒng)年均降本幅度或超過15%。

展望四。

燃料電池重卡依然是目前FCEV最有前景的車型，預(yù)計2025年車輛成本或下降30%，2025～2030年或逐步實現(xiàn)與燃油重卡的平價。

展望五。

2024年綠氫項目運(yùn)行成本或進(jìn)一步降低，優(yōu)勢項目成本有望低于25元/kg。

展望六。

項目規(guī)劃逐步落地，2024年國內(nèi)電解槽需求或超過3.75GW，增速或接近90%，2025～2030年CAGR有望達(dá)到75%。

展望七。

減碳需求下，綠氫應(yīng)用模式更為多元，綠色甲醇等氫基綠色燃料或開辟新的市場。綠色航運(yùn)甲醇對應(yīng)的綠氫需求2025～2030年CAGR或接近60%

展望八。

電解槽和燃料電池的放量將會帶動相關(guān)材料需求，關(guān)鍵材料需求未來三年CAGR或達(dá)到84%。

展望九。

2024年加氫站有望適度超前建設(shè)，制氫——加氫一體站或逐步增加，全年國內(nèi)有望新建加氫站在200座以上，加氫站保有量或突破600座;2025年保有量有望突破1000座。

展望十。

氫能產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)出海數(shù)量或有效增加，主要是電解槽設(shè)備、能化工程類企業(yè)，中東、澳大利亞、歐盟或是目標(biāo)區(qū)域。

風(fēng)險因素。

綠氫項目運(yùn)營不穩(wěn)定，影響行業(yè)擴(kuò)張及電解槽需求;燃料電池材料降本速度不及預(yù)期;產(chǎn)業(yè)支持政策落地慢于預(yù)期;氫能車產(chǎn)銷量不及預(yù)期。