“降息交易”遇冷！美國(guó)12月“小非農(nóng)”超預(yù)期，創(chuàng)2023年8月來(lái)新高

智通財(cái)經(jīng)獲悉，美國(guó)12月ADP就業(yè)人數(shù) 16.4萬(wàn)人，創(chuàng)2023年8月來(lái)新高，預(yù)期11.5萬(wàn)人，前值10.3萬(wàn)人。12月薪資增長(zhǎng)放緩。在職者薪酬增長(zhǎng)了5.4%，低于上個(gè)月的5.6%;換職者薪酬增長(zhǎng)了8%，均為自2021年中旬以來(lái)最慢的增長(zhǎng)速度。

按行業(yè)來(lái)看，就業(yè)人數(shù)增幅連續(xù)第四個(gè)月上升，主要是休閑和酒店業(yè)招聘的健康增長(zhǎng);而建筑業(yè)在高利率下保持強(qiáng)勁，但制造業(yè)繼續(xù)掙扎，又一個(gè)月就業(yè)人數(shù)減少。包括休閑和酒店、教育和醫(yī)療服務(wù)在內(nèi)的服務(wù)業(yè)領(lǐng)漲。休閑和酒店業(yè)反彈領(lǐng)漲，新增5.9萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。此前酒店、餐館、酒吧和類似場(chǎng)所在創(chuàng)造就業(yè)方面處于領(lǐng)先地位，但近幾個(gè)月來(lái)，該行業(yè)創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會(huì)有所減少。該行業(yè)的工資漲幅也居前，年增長(zhǎng)率為6.4%。

ADP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nela Richardson表示：“我們正在回到一個(gè)與疫情前的招聘情況非常一致的勞動(dòng)力市場(chǎng)。工資并沒(méi)有推動(dòng)最近的通脹，現(xiàn)在工資增長(zhǎng)已經(jīng)回落，任何工資-物價(jià)螺旋上升的風(fēng)險(xiǎn)幾乎都已消失?！?/p>

周四公布的另一份報(bào)告也顯示出美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的韌性。美國(guó)至12月30日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) 20.2萬(wàn)人，預(yù)期21.6萬(wàn)人，前值21.8萬(wàn)人，這是自去年10月中旬以來(lái)的最低水平，與就業(yè)市場(chǎng)開(kāi)始走軟的預(yù)期背道而馳。美國(guó)至12月23日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) 185.5萬(wàn)人，預(yù)期188.3萬(wàn)人，前值187.5萬(wàn)人。

周三公布的數(shù)據(jù)顯示，11月勞動(dòng)力需求普遍走軟;但周四公布的另一份報(bào)告顯示，就業(yè)需求降溫主要表現(xiàn)為招聘減少，而不是失業(yè)人數(shù)增加。美國(guó)11月JOLTs職位空缺為879萬(wàn)，預(yù)期為885萬(wàn)，前值為873.3萬(wàn)。去年12月，美國(guó)雇主宣布裁員約3.5萬(wàn)人，較上年同期下降20%，是2023年的第二低水平。

美國(guó)公司在12月增加了招聘，這表明在勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫的情況下，對(duì)工人的需求雖然放緩但仍然存在。這些數(shù)字凸顯了新冠疫情后就業(yè)市場(chǎng)的韌性。盡管有一些跡象顯示勞動(dòng)力需求放緩，但企業(yè)仍在以健康的速度招聘，失業(yè)率保持在低位，雇員的工資漲幅繼續(xù)高于通脹水平。

美聯(lián)儲(chǔ)官員正在密切關(guān)注就業(yè)報(bào)告，以尋找有關(guān)勞動(dòng)力市場(chǎng)及其對(duì)通脹影響的線索。勞動(dòng)力市場(chǎng)的軌跡——尤其是工資增長(zhǎng)的速度——將是美聯(lián)儲(chǔ)官員評(píng)估何時(shí)開(kāi)始降息的關(guān)鍵。根據(jù)周三公布的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC) 12月會(huì)議紀(jì)要，官員們認(rèn)為，勞動(dòng)力市場(chǎng)將從過(guò)去幾年的巨大供需不匹配中更好地恢復(fù)平衡。

但總的來(lái)看，本周已公布的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)報(bào)告說(shuō)明勞動(dòng)力市場(chǎng)對(duì)降息定價(jià)支持乏力。分析師Cameron Crise表示，今天公布的勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)幾乎沒(méi)有改變游戲規(guī)則，但仍對(duì)一些更為激進(jìn)的降息定價(jià)提出了挑戰(zhàn);由于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策的前景保持非常樂(lè)觀的態(tài)度，這就為此類數(shù)據(jù)提供了一種不對(duì)稱的反應(yīng)機(jī)制，因此在數(shù)據(jù)公布后看到國(guó)債收益率略有上升并不令人感到非常意外。

在一系列數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息幅度的押注有所降溫?；Q合約顯示年底前美聯(lián)儲(chǔ)將降息140個(gè)基點(diǎn)，周三收盤(pán)時(shí)為145個(gè)基點(diǎn)。美元指數(shù)DXY短線走高近15點(diǎn)，現(xiàn)報(bào)102.50。美國(guó)10年期國(guó)債收益率在數(shù)據(jù)發(fā)布后上漲7.7個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到3.984%。