智通財經(jīng)APP獲悉,國泰君安發(fā)布研究報告稱,阿里影業(yè)(01060)參與出品發(fā)行多部爆款電影,穩(wěn)坐內(nèi)容創(chuàng)作第一梯隊;在線票務(wù)以淘票票和大麥為主,受益線下娛樂產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇;儲備IP豐富,創(chuàng)新業(yè)務(wù)持續(xù)為行業(yè)賦能。作為國內(nèi)娛樂產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍者,該行首次覆蓋,予“增持”評級。
該行提到,公司核心業(yè)務(wù)包括內(nèi)容制作、宣傳發(fā)行、現(xiàn)場演出、IP授權(quán)、院線票務(wù)管理及數(shù)據(jù)服務(wù)等,是阿里大文娛板塊的上市公司,也是覆蓋娛樂產(chǎn)業(yè)鏈最全面的公司之一。公司在線票務(wù)擁有淘票票和大麥兩個頭部平臺,分別從事電影票務(wù)和現(xiàn)場演出票務(wù),直接受益于線下娛樂產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇。內(nèi)容制作以電影出品發(fā)行為主,依托票務(wù)優(yōu)勢,能敏銳洞察優(yōu)質(zhì)項目,在內(nèi)地影史前20的影片中,有15部由公司參與出品發(fā)行。IP和創(chuàng)新業(yè)務(wù)與票務(wù)及制作業(yè)務(wù)強強聯(lián)合,持續(xù)為行業(yè)賦能??紤]到并購大麥及線下娛樂產(chǎn)業(yè)的恢復(fù),該行預(yù)測FY24-FY26公司歸母凈利潤分別為6.87/7.85/9.52億元,經(jīng)調(diào)整EBITA分別為7.41/8.67/10.55億元。
報告中稱,公司電影投資首先以覆蓋重要檔期和頭部項目為基礎(chǔ),進而拓展合制與自制項目,形成爆款潛質(zhì)和穩(wěn)定收益的影片組合,并借此形成廠牌影響力。在2023年公司合制及主宣發(fā)的電影《消失的她》票房超過35億元,合制的電影《孤注一擲》票房超過38億元,顯示公司較強的電影出品發(fā)行能力。儲備影片中,包括《援軍明日到達》、《危機航線》等,題材較為豐富。 在線票務(wù)首屈一指,受益行業(yè)復(fù)蘇。淘票票和大麥分別為各自領(lǐng)域的頭部平臺,且主要受益于行業(yè)市場規(guī)模增長。2023年電影票房有望達550億元左右,現(xiàn)場演出票房已創(chuàng)歷史新高。行業(yè)的穩(wěn)定增長促進公司在線票務(wù)業(yè)務(wù)成為業(yè)績的中流砥柱。