高盛納碧桂園(02007)至確信買入名單 上調(diào)目標(biāo)價37%至24.1港元

1月31日，高盛發(fā)布研究報告，宣布上調(diào)碧桂園(02007)目標(biāo)價至24.10港元(原目標(biāo)價為17.60港元)，并將碧桂園列入其確信買入名單，這是繼去年9月碧桂園入選花旗十大首選股之后再獲頂級投行認(rèn)可。高盛研報認(rèn)為，碧桂園是全球銷量最大的房地產(chǎn)開發(fā)商，但在中國內(nèi)地高度分散的市場，其市占率僅4%，還有很大增長空間，隨著行業(yè)整合的不斷加劇，碧桂園將進(jìn)一步穩(wěn)固其領(lǐng)先地位。

高盛指出，支撐碧桂園持續(xù)領(lǐng)先的有如下四個因素：首先，公司深耕三四線城市，過往有非常好的業(yè)績，有關(guān)市場門檻高，令其盈利能力較高;垂直整合的業(yè)務(wù)模式和規(guī)模讓對手望塵莫及;標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品及經(jīng)營理念，確保了高營運(yùn)效益;公司還利用科技創(chuàng)新來改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，例如首創(chuàng)SSGF工業(yè)化建造體系，有效提升房屋質(zhì)量，擴(kuò)大實(shí)用空間。

高盛預(yù)期碧桂園在2017-2020年間合同銷售將實(shí)現(xiàn)15%的年復(fù)合增長率，推動市占率在2019年底達(dá)到7%。該行計(jì)入近3個月的土地收購及近期的配股和可轉(zhuǎn)債發(fā)行等因素后，調(diào)升今年底的資產(chǎn)凈估值至20.06港元，目標(biāo)價順應(yīng)調(diào)升至24.10港元，較1月31日收市價16.82港元有43%的上行空間。

2017年，碧桂園以5508億元人民幣的強(qiáng)勁銷售躍升行業(yè)第一，并實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量增長，先后入選《財富》世界500強(qiáng)、恒生指數(shù)成份股以及獲惠譽(yù)投資級企業(yè)信用評級。2月1日德銀也調(diào)升碧桂園目標(biāo)股價從18.12港元至19.93港元，并維持“買入”評級。