華西證券：從當(dāng)前“回購(gòu)潮”看港股投資機(jī)會(huì)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華西證券發(fā)布研究報(bào)告稱，“回購(gòu)潮”多出現(xiàn)在市場(chǎng)底部時(shí)期。當(dāng)市場(chǎng)處于低位，公司回購(gòu)股份是為向市場(chǎng)傳遞公司價(jià)值被低估的信號(hào)，彰顯對(duì)公司的信心，有助于提振市場(chǎng)情緒。建議重點(diǎn)關(guān)注港股今年以來(lái)回購(gòu)金額處于歷史高位且公司回購(gòu)對(duì)股價(jià)催化較大、盈利水平良好的非必需性消費(fèi)、資訊科技業(yè)、工業(yè)板塊。建議配置行業(yè)ETF及龍頭個(gè)股。

▍華西證券主要觀點(diǎn)如下：

回購(gòu)與指數(shù)擬合-大盤綜觀，縱觀歷史數(shù)據(jù)，市場(chǎng)回購(gòu)金額趨勢(shì)釋放大盤指數(shù)信號(hào)

2015年以來(lái)市場(chǎng)回購(gòu)金額擬合曲線對(duì)恒生指數(shù)走勢(shì)有一定信號(hào)特征，通過對(duì)比歷史數(shù)據(jù)可以看出，當(dāng)回購(gòu)金額出現(xiàn)較大明顯幅度上漲時(shí)，較大概率對(duì)應(yīng)恒生指數(shù)后續(xù)出現(xiàn)上漲行情。自今年5月份以來(lái)，回購(gòu)金額出現(xiàn)明顯幅度上漲且持續(xù)位于高位，釋放積極信號(hào)。

通過各細(xì)分行業(yè)回購(gòu)金額與指數(shù)擬合度分析及盈利預(yù)測(cè)，高盈利預(yù)期+高回購(gòu)或促細(xì)分賽道反彈

非必需性消費(fèi)、工業(yè)、資訊科技業(yè)三個(gè)板塊在2015-2022年間的指數(shù)與回購(gòu)金額/數(shù)量對(duì)比擬合最高。工業(yè)和資訊科技業(yè)近幾個(gè)月回購(gòu)金額均處于歷史較高位置，根據(jù)以往此行業(yè)回購(gòu)金額與行業(yè)指數(shù)的較高擬合度分析，這兩個(gè)行業(yè)有望在這一輪持續(xù)回購(gòu)中迎來(lái)階段性行情。

港股全行業(yè)預(yù)計(jì)2024年盈利能力將實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步提升，根據(jù)彭博一致預(yù)期，凈利潤(rùn)增速繼續(xù)超過營(yíng)收，YoY +12.81%。當(dāng)前港股市場(chǎng)整體情緒偏悲觀，截至2023年12月21日恒生指數(shù)(HSI.HI)的市盈率為8.04倍，近三年分位數(shù)僅4.19%，在盈利預(yù)期改善以及多個(gè)行業(yè)迎來(lái)回購(gòu)歷史高峰下市場(chǎng)情緒有望回暖，建議重點(diǎn)關(guān)注今年以來(lái)回購(gòu)金額處于歷史高位且公司回購(gòu)對(duì)股價(jià)催化較大的非必需性消費(fèi)、資訊科技業(yè)、工業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹強(qiáng)于預(yù)期，美債利率下行速度和幅度低于市場(chǎng)預(yù)期、地緣政治關(guān)系變化、海外黑天鵝事件、宏觀經(jīng)濟(jì)下行。