中信證券：維持中國中免(01880)“買入”評級 目標(biāo)價115港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，預(yù)計近期有望開業(yè)的三亞國際免稅城一期二號地、未來與太古將強強聯(lián)手打造的旅游零售新地標(biāo)將為中國中免(01880)中長期維度發(fā)展奠定增長動能。由于離島免稅銷售額弱于預(yù)期，該行下調(diào)2023至2025年凈利預(yù)測分別至65.40/80.20/95.71億元人民幣，原預(yù)測為72.77/96.18/115.18億元?？紤]匯率及流動性，給予H股目標(biāo)價115港元，維持“買入”評級。

報告指，中國中免與上海、北京核心機(jī)場免稅店補充協(xié)議落地，保底租金及扣點率均較此前合同為低，機(jī)場渠道租金壓力減輕、未來業(yè)績確定性增強，并強化與機(jī)場方的利益綁定，有助于共克時艱。

該行認(rèn)為，當(dāng)前免稅行業(yè)短期仍受挑戰(zhàn)，判斷隨海南旺季到來、出入境客流恢復(fù)進(jìn)度提升等因素，公司經(jīng)營數(shù)據(jù)有望企穩(wěn)回升。伴隨股價下跌，負(fù)面情緒持續(xù)出清，公司估值落入歷史低位，建議積極關(guān)注公司經(jīng)營拐點。