法興大空頭警告：2024年最大的黑天鵝 是美國科技泡沫破滅

不知不覺，充滿魔幻色彩的2023年要過去了。

在2024年到來之際，有著“法興大空頭”之稱的法興銀行全球策略師Albert Edwards在2023年最后一篇《全球策略周報(bào)》中，對可能在2024年震撼全球金融市場的潛在變數(shù)發(fā)出了預(yù)警。

報(bào)告中，Edwards的集中分析了美國科技行業(yè)的不穩(wěn)定性以及其對整體市場的潛在影響，同時(shí)，Edwards還對美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性進(jìn)行了分析。

Edwards警告稱，美國IT行業(yè)的泡沫破裂可能是2024年最大的市場“黑天鵝”事件：

“2024年的最大意外，可能是美國科技泡沫破滅，將整個(gè)美國市場拖入衰退。”

2024年最大黑天鵝：美國科技泡沫破滅

Edwards提到，“廣泛預(yù)測的美國經(jīng)濟(jì)衰退”未能實(shí)現(xiàn)，是今年的宏觀“驚喜”之一。而AI爆發(fā)推動(dòng)美國IT科技行業(yè)的飆升，則是今年的另一大“驚喜”。

他在報(bào)告中寫道：

“2022年對科技公司來說是糟糕的一年，科技公司遭遇了盈利預(yù)警和債券收益率上升的雙重打擊。

2023年ChatGPT登場后，(科技股)引發(fā)了一場FOMO(害怕錯(cuò)過)狂潮，即使債券收益率飆升至5%以上也未能打斷這一趨勢?！?/p>

接下來，Edwards承認(rèn)今年美國“科技”的驚人表現(xiàn)在很大程度上是由科技“七巨頭”——蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、Meta以及最新進(jìn)入這一團(tuán)體的英偉達(dá)和特斯拉推動(dòng)的。Edwards在報(bào)告中感嘆：

“這使得美國科技股現(xiàn)在包含幾乎占美國市值的三分之一(5年前的2倍)！”

展望2024年，愛德華茲預(yù)測，美國科技行業(yè)將如2000年夏季短暫的瘋狂時(shí)期一樣，主導(dǎo)美股市場。

值得注意的是，Edwards提醒道，直到2018年底的“鮑威爾轉(zhuǎn)向”之前，美國科技股市盈率僅僅“略高于市場”，且遠(yuǎn)期市盈率為兩者都在十幾倍。

而當(dāng)下，與美國IT行業(yè)12個(gè)月遠(yuǎn)期市盈率27倍相比，整體市場不到20倍(即7倍溢價(jià))。

這位資深策略師在報(bào)告中警告稱：

“2024年的最大意外，可能是美國科技泡沫破滅，將整個(gè)美國市場拖入衰退?！?/p>

技術(shù)面：美股看起來有些過熱

Edwards還提到，技術(shù)指標(biāo)顯示，美國股市目前看起來有些過熱。

很多指標(biāo)都印證了這一觀點(diǎn)。例如，CNN的恐懼與貪婪指數(shù)顯示出極度的貪婪，而價(jià)格動(dòng)量、看漲/看跌比率和波動(dòng)性都顯示出拉伸跡象。

值得一提的是，今年7月，CNN這一指標(biāo)就處于如此高的水平，隨后三個(gè)月，市場大幅回調(diào)了近11%。另外，當(dāng)前的79極度貪婪讀數(shù)，與去年此時(shí)的38低位恐懼信號(hào)形成鮮明對比。

此外，散戶投資者的多空平衡正迅速接近創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)，這也是市場即將調(diào)整的一個(gè)信號(hào)。

美國經(jīng)濟(jì)衰退?暫時(shí)沒看出來

可以肯定的是，未來美股市場是否會(huì)走熊，將取決于美國經(jīng)濟(jì)是否會(huì)陷入衰退。

不過，近期一路高歌的標(biāo)普指數(shù)似乎并沒有暗示美國經(jīng)濟(jì)的衰退風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告中，Edwards援引《澳洲日報(bào)》著名人物Gerry Minack的話說：

“經(jīng)濟(jì)衰退開始前兩個(gè)月，標(biāo)普500指數(shù)通常比其周期高點(diǎn)跌2%。"

本文轉(zhuǎn)載自“華爾街見聞”，作者：高智謀；智通財(cái)經(jīng)編輯：劉家殷。