一個巨大的風險正在潛伏 最快下周沖擊美股！

Ned Davis Research周二的一份報告顯示，盡管美股創(chuàng)下歷史新高，但對于2024年，仍有一個巨大的風險正在潛伏著。

這個風險就是美聯(lián)儲每月在資產(chǎn)負債表中縮減近1000億美元，即QT。這可能引發(fā)流動性危機，因美債發(fā)行量仍居高不下。NDR警告稱：

“2024年最大的宏觀風險之一是美聯(lián)儲繼續(xù)縮減資產(chǎn)負債表?！?/p>

迄今為止，美聯(lián)儲已將其資產(chǎn)負債表從2022年的9萬億美元峰值縮減了近1.3萬億美元。但根據(jù)NDR的數(shù)據(jù)，縮減的大部分是美聯(lián)儲減少使用逆回購工具的結果，對美國銀行在美聯(lián)儲持有的儲備金的凈影響微乎其微。

NDR表示，“實際上，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的收縮對銀行流動性沒有任何影響!難怪我們很難看到美聯(lián)儲緊縮周期對實體經(jīng)濟的影響。”

這是因為逆回購只是美聯(lián)儲出售證券，并同意在未來某一天買回來。但當美聯(lián)儲不再減少逆回購的使用時，它必然會通過美國銀行持有的準備金來縮減其資產(chǎn)負債表。美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的大約一半由美國銀行的存款構成。

但這種情況將在2024年發(fā)生變化，這可能導致流動性急劇下降，最終對股市產(chǎn)生負面影響。NDR指出，“如果美聯(lián)儲繼續(xù)QT，而財政部繼續(xù)發(fā)行大量國庫券，逆回購工具可能會在明年第二季度的某個時候歸零。到那時，QT將開始影響銀行準備金，耗盡市場流動性。對市場來說，這將不是一個愉快的時刻。”

流動性下降還將限制銀行向企業(yè)和消費者發(fā)放貸款的意愿，從而制約經(jīng)濟增長。除非美聯(lián)儲縮減QT，否則流動性將是2024年市場面臨的一大風險。

NDR稱，“鮑威爾承諾，除非經(jīng)濟崩潰，否則將繼續(xù)QT。這給美聯(lián)儲可能結束QT的想法潑了一盆冷水?！?/p>

美國國債的流動性狀況仍沒有顯示出好的跡象，因為在預算赤字龐大、政府幾近停擺的情況下，今年美國國債發(fā)行量大幅增加。NDR表示，這可能在下周損及股市。NDR說到：

“美財政部下周將拍賣2年期、5年期和7年期的國債，以及常規(guī)的短期國債供應。這導致流動性狀況接近新冠疫情以來最糟糕的水平，下周市場可能出現(xiàn)一些劇烈波動?！?/p>

本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號“美股研究社”，智通財經(jīng)編輯：劉家殷。