第一上海：首予陽(yáng)光紙業(yè)(02002)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)3.44港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，第一上海發(fā)布研究報(bào)告稱，首予陽(yáng)光紙業(yè)(02002)“買入”評(píng)級(jí)，產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、客戶基礎(chǔ)和產(chǎn)業(yè)鏈布局奠定長(zhǎng)期增長(zhǎng)基礎(chǔ)，目標(biāo)價(jià)3.44港元。該行看好公司中長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景，基于其產(chǎn)品多元化和精準(zhǔn)市場(chǎng)定位，穩(wěn)定的端客戶群體，以及強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司在造紙和包裝板塊之間的彈性布局增強(qiáng)了其抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

第一上海主要觀點(diǎn)如下：

?？埵袌?chǎng)創(chuàng)新者，造紙到包裝全面覆蓋：

陽(yáng)光紙業(yè)自2000年成立以來(lái)，已成為亞洲和全球重要的造紙企業(yè)之一，擁有超過(guò)110億元總資產(chǎn)、5000名員工和30多家子公司。公司專注于高端造紙市場(chǎng)，年造紙產(chǎn)能達(dá)到230萬(wàn)噸，在白面?？埡屯坎及酌媾？堫I(lǐng)域確立了領(lǐng)導(dǎo)地位。在技術(shù)創(chuàng)新方面，公司建立了技術(shù)中心和研究院，擁有70多項(xiàng)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，通過(guò)創(chuàng)新的“以草代木”原料策略，成為了行業(yè)內(nèi)技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)的主要制定者。銷售網(wǎng)絡(luò)廣泛，涵蓋國(guó)內(nèi)34個(gè)分公司及多個(gè)國(guó)際市場(chǎng)。公司在數(shù)字化轉(zhuǎn)型和智能制造方面處于行業(yè)前沿，同時(shí)通過(guò)業(yè)務(wù)擴(kuò)展和戰(zhàn)略投資，如進(jìn)入高端瓦楞紙市場(chǎng)，引入香港紙?jiān)磻?zhàn)略投資等，進(jìn)一步鞏固其行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。公司在產(chǎn)能規(guī)模、技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)擴(kuò)張方面表現(xiàn)出色，展現(xiàn)了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和增長(zhǎng)潛力。

三大板塊協(xié)同效應(yīng)，客戶質(zhì)量?jī)?yōu)異，需求有望復(fù)蘇：

公司通過(guò)其全面的業(yè)務(wù)布局涵蓋造紙、包裝及配套產(chǎn)業(yè)，形成了從原材料到成品的完整產(chǎn)業(yè)鏈。在造紙板塊中，公司主要生產(chǎn)多種紙品，包括白面牛卡紙、涂布白面牛卡紙、瓦楞紙和特種紙等，其中涂布白面?？堊鳛楣镜膭?chuàng)新產(chǎn)品，在中高端市場(chǎng)占據(jù)約55%的市場(chǎng)份額，而白面?？埵袌?chǎng)份額超過(guò)30%。這些產(chǎn)品的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)為公司的穩(wěn)定收入和增長(zhǎng)提供了強(qiáng)有力的支持。

與此同時(shí)，公司與蒙牛、伊利、百威啤酒等眾多頭部企業(yè)建立了深厚的合作關(guān)系，進(jìn)一步鞏固了其在食品飲料、醫(yī)藥、家電、新能源等行業(yè)的市場(chǎng)地位。盡管面臨原材料價(jià)格波動(dòng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，公司的財(cái)務(wù)狀況保持穩(wěn)健，具有良好的抗壓能力。在下游市場(chǎng)需求和原材料供給方面，公司成功應(yīng)對(duì)了挑戰(zhàn)，并持續(xù)保持正向盈利。加之中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的復(fù)蘇和包裝行業(yè)的需求提升，為公司未來(lái)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提供了積極的市場(chǎng)環(huán)境。