招商證券：關(guān)注紅海事件對航運(yùn)板塊的影響 或?qū)⒋呋\(yùn)價(jià)拉升

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，將持續(xù)關(guān)注地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對航運(yùn)板塊的影響。短期來看，集運(yùn)受益于跨境電商物流以及頭部航商提價(jià)，目前CCFI歐線運(yùn)價(jià)指數(shù)提升至1023，展望12月下旬至1月，貨代報(bào)價(jià)可能受情緒催化，實(shí)現(xiàn)較大程度上升。中長期來看，油輪方面，中東地區(qū)自愿性減產(chǎn)限制性較弱，美國、巴西、委內(nèi)瑞拉等地持續(xù)增產(chǎn)，VLCC 市場需求向好趨勢仍然較為明晰，行業(yè)供需基本面持續(xù)向好。干散方面，全球經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇及運(yùn)河擁堵下全球運(yùn)距的拉長將使得 24-25 年需求增速實(shí)現(xiàn)逐步改善。

▍招商證券主要觀點(diǎn)如下：

巴以沖突持續(xù)蔓延，紅海商船遇襲，多家集運(yùn)公司宣布暫停集裝箱船在紅海航行。

目前巴以沖突持續(xù)影響到紅海航線，胡塞武裝發(fā)布聲明稱，將擴(kuò)大針對以色列的海上打擊范圍。警告除了將打擊那些由以色列公司經(jīng)營和/或經(jīng)營的船舶外，還將禁止任何前往以色列的船只在紅海和阿拉伯海航行，這一禁令將適用于任何國籍的船只。目前多艘船舶遇襲。

2023年12月14號至今，馬士基、赫伯羅特、達(dá)飛以及地中海也紛紛表態(tài)暫停其集裝箱船在紅海的航行。

由于擔(dān)心旗下船舶遭遇襲擊，有以色列背景的以星航運(yùn)ZIM曾決定讓旗下船舶暫停經(jīng)過紅海海域繞航非洲大陸。12月16日，馬士基和赫伯羅特均決定讓旗下經(jīng)營的船舶暫停經(jīng)過紅海曼德海峽海域。12月17日，另外兩家歐洲集運(yùn)巨頭公司，世界最大的集裝箱航運(yùn)公司地中海航運(yùn)(MSC)和目前世界排名第三的達(dá)飛輪船CMA CGM于周六也決定暫停經(jīng)過紅海/蘇伊士運(yùn)河航線的船舶。

曼德海峽是連接紅海和亞丁灣，是亞洲、非洲、歐洲通往印度洋和北大西洋的海上捷徑。

此前由于俄烏沖突以及巴拿馬運(yùn)河擁堵，部分商船繞行蘇伊士運(yùn)河，目前曼德海峽年均通過量為2.3萬艘船。蘇伊士運(yùn)河—紅海航線，扼守亞、非、歐三洲交通要道，連通紅海與地中海，是世界上最繁忙的水道之一。數(shù)據(jù)顯示，全球約12%的貿(mào)易，其中包括30%的全球集裝箱和約10%的原油、12%的成品油貿(mào)易，要通過蘇伊士運(yùn)河運(yùn)輸，然后流經(jīng)紅海和曼德海峽。

目前地區(qū)沖突造成緊張情緒蔓延，短期運(yùn)價(jià)有望得到催化。

一旦航道阻塞，相關(guān)船只可能將繞行，運(yùn)距拉長以及運(yùn)輸效率下降;如果繞行好望角，航程將增長8000海里以上(時(shí)間維度約兩周);屆時(shí)，將影響通過貨物效率，同時(shí)地區(qū)緊張情緒將會(huì)使得相關(guān)航線戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)附加費(fèi)上漲。

將持續(xù)關(guān)注地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對航運(yùn)板塊的影響。

短期來看，集運(yùn)受益于跨境電商物流以及頭部航商提價(jià)，目前CCFI歐線運(yùn)價(jià)指數(shù)提升至1023，展望12月下旬至1月，貨代報(bào)價(jià)可能受情緒催化，實(shí)現(xiàn)較大程度上升。中長期來看，油輪方面，中東地區(qū)自愿性減產(chǎn)限制性較弱，美國、巴西、委內(nèi)瑞拉等地持續(xù)增產(chǎn)，VLCC 市場需求向好趨勢仍然較為明晰，行業(yè)供需基本面持續(xù)向好。干散方面，全球經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇及運(yùn)河擁堵下全球運(yùn)距的拉長將使得 24-25 年需求增速實(shí)現(xiàn)逐步改善。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

油價(jià)大幅上行、宏觀經(jīng)濟(jì)下滑、地區(qū)沖突緩解等。